Geht Trumps Handelskriegshandbuch nach hinten los? Ein Blick in die Brüche, die es verursacht hat

Donald Trumps zweite Amtszeit begann mit einer Art von Schock, die Schlagzeilen erregt und die Märkte erschüttert.

Innerhalb weniger Wochen rollte er einen Pauschaltarifplan für fast alles aus, was die Vereinigten Staaten importiert, und legte damit den Boden für einen Handelskrieg gegen mehrere Verbündete.

Die Entscheidung wurde als nationaler Neustart dargestellt, der ein kaputtes Handelssystem beheben sollte.

Doch sie löste eine Reaktionskette in China, Brasilien, Indien und Kanada aus, die Washington zu höheren Preisen im Inland und angespannte Beziehungen im Ausland geführt haben.

Das Weiße Haus argumentiert, dass die Strategie funktioniert. Aber stimmen die Daten überein?

Der China-Press: Hat die Chip-Offensive zu weit gegangen?

Das Herzstück von Trumps Druckkampagne ist natürlich China.

Die Regierung verschärfte die Kontrollen für fortschrittliche Halbleiter, verdrängte Nvidias China-orientierten H20-Chip für mehrere Monate vom Markt und führte einen Lizenzplan ein, der Nvidia und AMD zwingt, einen Anteil an ihrem China-Umsatz abzugeben.

Die Idee war, dass die USA den Aufstieg eines Rivalen verlangsamen würden, wenn China die für künstliche Intelligenz benötigte Hardware nicht kaufen könnte.

Die Auswirkungen auf China waren bisher gemischt. US-Beschränkungen schränkten Chinas Zugang zu erstklassigen Chips ein und zwangen den Technologiesektor, nach inländischen Alternativen zu suchen.

Doch Peking konterte schnell. Regulierungsbehörden entmutigten oder verboten großen chinesischen Technologieunternehmen und staatlich finanzierten Rechenzentren den Kauf von Nvidia-KI-Chips.

Rechenzentrumsbetreiber präsentierten Regale voller eigener Beschleuniger.

Auch die Auswirkungen auf Nvidia waren schwer zu ignorieren. China lieferte bis zu einem Viertel des Rechenzentrumsumsatzes des Unternehmens.

Der Verlust dieses Marktes schwächte das Vertrauen der Anleger und erhöhte die Volatilität einer Aktie, die zum Symbol des KI-Booms geworden war.

Nvidia verzeichnet weiterhin enormes Wachstum, aber Analysten betrachten China nun als dauerhaft verlorenes Terrain.

Die Regierung stellte dies als Preis für den Schutz der nationalen Sicherheit dar. Doch die Anleger sahen darin einen politischen Schleudertrauma, der vermeidbaren Schaden verursachte.

Die chinesische Regierung ging noch weiter, indem sie neue Zölle auf US-landwirtschaftliche Produkte einführte und die Versorgung seltener Erden bedrohte.

Die Landwirte mussten erneut für die Folgen zahlen. China hat die amerikanischen Sojabohnenkäufe gekürzt, genau wie im Handelskrieg 2018-19.

Die US-Sojabohnenexporte sanken daraufhin um mehr als zwei Drittel, und Peking wandte sich Brasilien und Argentinien zu.

Trump kündigte später ein neues Sojabohnenpaket an, das die Lieferungen wieder auf das Niveau vor dem Handelskrieg zurückbringt, doch Chinas umfassendere Umstellung auf südamerikanische Lieferanten wird nicht umkehren.

Brasiliens Dominanz ist stärker. Chinas Bestände sind höher. Und Käufe, die an politische Abkommen gebunden sind, erfolgen in kurzen Intervallen, die US-Futures über die brasilianischen Preise heben und den Großteil des "normalen" globalen Geschäfts nach Südamerika verlagern.

Die harte Wahrheit ist, dass Trump seine politische Geschichte um Zahlen herum kodiert hat, die China bewusst weich gehalten hat.

Brasilien: Zölle als Strafe und der hohe Preis eines Rückgangs

Trumps Vorgehen gegen Brasilien war noch überraschender. Im Juli erhob er eine außergewöhnliche Abgabe von 40 % auf brasilianische Lebensmittelprodukte.

Die Anordnung verwies auf politische Bedenken hinsichtlich Brasiliens Umgang mit dem Bolsonaro-Fall und angeblich Druck auf amerikanische Technologieunternehmen.

Die Entscheidung wirkte wie ein Versuch, den Handel als Mittel in einem innenpolitischen Streit zu nutzen.

Die Folgen waren sofort. Importeure warnten, dass die Lebensmittelpreise steigen würden.

Kaffeefirmen meldeten eine Versorgungsüberlastung. Die Inflationsdaten begannen den Druck widerzuspiegeln.

Brasilien wehrte sich und setzte stärker auf seine Beziehungen zu China und dem breiteren BRICS-Block.

Der Zoll wurde zu einem Beispiel, das ausländische Regierungen nutzten, um die Vorstellung zu stützen, dass die US-Politik unvorhersehbar geworden sei.

Nun hat Trump am Donnerstag die 40%-Zölle auf brasilianische Lebensmittel – darunter Rindfleisch, Kaffee, Kakao und Obst – aufgehoben, die im Juli als Reaktion auf die Anklage gegen den ehemaligen brasilianischen Präsidenten und Trump-Verbündeten Jair Bolsonaro verhängt worden waren.

Die Entscheidung folgt auf eine ähnliche Maßnahme in der vergangenen Woche, Zölle auf eine Reihe von landwirtschaftlichen Produkten aus anderen Ländern abzuschaffen, was eine Umkehrung der Maßnahmen darstellt, die zu höheren Lebensmittelkosten in den Vereinigten Staaten beigetragen hatten.

Laut der vom Weißen Haus veröffentlichten Anordnung gilt die Änderung für brasilianische Importe, die am oder nach dem 13. November in die USA einreisen, und kann Rückerstattungen von Zöllen erfordern, die während der Gültigkeit der Zölle erhoben wurden.

Indien: Vom strategischen Partner zum Kollateralschaden

Indien wurde in Washington einst als demokratisches Gegengewicht zu China dargestellt, doch Trumps zweite Amtszeit durchkreuzte diese Erzählung.

Er erhob hohe Zölle auf eine Vielzahl indischer Exporte und verknüpfte diese mit Indiens Käufen von reduziertem russischem Öl.

Dieses Öl machte Mitte 2025 etwa 40 % der indischen Rohölimporte aus.

Neue Zölle erhöhten die Kosten für Waren von Bekleidung bis zu Maschinen und betrafen Sektoren, in denen Indien erst kürzlich auf dem amerikanischen Markt Fuß gefasst hatte.

Neue Visagebühren erhöhten die Spannung. Eine Gebühr von 100.000 Dollar pro H-1B-Visum setzte die indischen Tech-Arbeiter unter Druck und setzte die Botschaft, dass die USA sich nach innen wenden.

Indien reagierte, indem es die Handelsdiversifizierung beschleunigte und seine Beziehungen zu BRICS-Partnern bekräftigte.

Die Folgen sind in den Zahlen sichtbar. Indiens Handelsdefizit für Waren hat sich auf ein Rekordniveau ausgeweitet, wobei die Exporte in Richtung USA um fast 9 % zurückgegangen sind und das Containervolumen zu amerikanischen Häfen im Jahresvergleich um mehr als 18 % eingebrochen ist.

Indien kann wirtschaftliche Einschläge abfangen, da sein Wachstum stärker von der Inlandsnachfrage als von Exporten in die USA abhängt.

Aber vielleicht hält Indien Amerika jetzt für unzuverlässig. Wenn Länder beginnen, ihr langfristiges Handbuch um die Erwartung der US-Volatilität herum aufzubauen, erscheinen die unmittelbaren Zolleinnahmen weitaus weniger wichtig.

Kanada: Ein Zusammenbruch, den niemand erwartet hatte

Vielleicht ist der tiefste Bruch die Beziehung der USA zu Kanada. Das liegt daran, dass mehr als 70 % der kanadischen Exporte nach Süden fließen.

Trump verhängte Zölle auf kanadische Metalle, erhöhte sie erneut und drohte mit Zöllen auf Milchprodukte und Holz.

Kanada reagierte mit eigenen Zöllen in Milliardenhöhe. Lieferketten, die jahrzehntelang reibungslos funktionierten, standen plötzlich vor neuen Kosten.

Die politischen Auswirkungen waren enorm. Umfragen zeigen, dass die kanadische Zustimmung zur US-Führung nahe historischen Tiefständen liegt.

Die Regierung von Mark Carney, die die Beziehungen stabilisieren wollte, sah sich gezwungen, Notfallpläne für Branchen zu entwickeln, die am stärksten von US-Handelsschwankungen betroffen sind.

Auch wenn Ottawa einige Vergeltungsmaßnahmen aufhob, behielt es andere im Einsatz, um weitere Maßnahmen aus Washington zu verhindern.

Der nordamerikanische Handel hat andere Kämpfe überstanden, aber dieser Moment fühlt sich anders an.

Das Fundament des Vertrauens ist gebrochen. Unternehmen ziehen nun langfristige Investitionen in Betracht mit der Annahme, dass die USA über Nacht ihre Politik ändern könnten.

Die realen Kosten von Trumps Zoll-zuerst-Strategie

Das Weiße Haus hebt die Zolleinnahmen und ein geringeres Handelsdefizit hervor. Tatsächlich fiel das Defizit im August unter 60 Milliarden US-Dollar, das niedrigste seit 2023.

Die Zölle werden voraussichtlich in den nächsten zehn Jahren mehr als 2 Billionen Dollar einbringen .

Diese Zahlen sprechen Wähler an, die glauben, die USA seien von Handelspartnern ausgebeutet worden.

Andere Indikatoren zeigen jedoch, dass das BIP-Wachstum niedriger ist als ohne die Zollmauer. Die Preise sind höher.

Am Aktienmarkt wurden während der ersten Zollankündigungen Billionen ausgelöscht. Große Partner ziehen sich von den USA zurück.

Diese Situation ist wichtiger als jeder kurze Anstieg der Zollerhebungen.

Trumps Schritte zeigen bisher ein offensichtliches Muster. Sie beginnt mit einer extremen Eröffnungsbewegung, einem Marktschock, einer scharfen Reaktion im Ausland und dann einem teilweisen Rückzug.

Doch dieser Kreislauf schwächt das Vertrauen in die amerikanische Politik und erhöht die Geschäftskosten überall.

Derzeit beschleunigt China die inländische Chipproduktion, Brasilien tendiert zu BRICS, Indien hinterfragt den Wert einer Ausrichtung mit Washington, und Kanada überdenkt seine jahrzehntelangen Annahmen über seinen südlichen Nachbarn.

Trumps Anhänger sagen, dies sei der notwendige Schmerz bei der Wiederherstellung des globalen Handels.

Aber vorerst zahlen die USA zu Hause höhere Preise und drängen wichtige Partner in die Arme der Konkurrenz.

Der Druck auf China hat nur teilweise Gewinne gebracht. Die Kosten verteilen sich auf Sektoren von Sojabohnen bis Halbleiter.

Die geopolitischen Dividenden bleiben unklar.

Die Welt hat bereits eine aggressive US-Handelspolitik erlebt. Eine Supermacht, die durch plötzliche Zölle und Umkehrungen regiert, zwingt die Weltwirtschaft dazu, sich so anzupassen, dass genau der Hebel, den sie nutzen will, schwächt.

Die zweite Phase ist weniger als durch, sodass die Marktschwankungen, die Anpassungen der Lieferkette und die diplomatischen Folgen anhalten.

Was bereits klar ist, ist, dass Trumps Handelsstrategie einige dramatische Veränderungen gebracht hat. Aber wer wirklich von diesen Veränderungen profitiert, sollten wir fragen.