Die Oracle-Aktie zeigt nach dem brutalen November eine moderate Erholung: Kaufen, verkaufen oder halten?

Die Oracle-Aktien stiegen am Dienstag um etwa 1 % und erholten sich nach einer schwierigen Phase, die die Euphorie rund um den rekordverdächtigen Cloud-Backlog des Unternehmens beseitigt hat.

Die Aktie hatte einige harte Wochen, fiel im November um 23,1 % und machte damit die Gewinne nach dem beeindruckenden September-Gewinnbericht zunichte.

Im September schockierte Oracle den Markt, als es berichtete, dass sich der gesamte Rückstau auf außergewöhnliche 455 Milliarden US-Dollar mehr als vervierfacht habe, was größtenteils durch einen angeblichen Cloud-Computing-Deal mit OpenAI über 300 Milliarden US-Dollar angeführt wurde.

Die Ankündigung löste einen Anstieg der Aktie aus, da Investoren sich auf die langfristigen Umsatzauswirkungen konzentrierten und die anfänglichen Fragen zur Struktur und Beständigkeit der Partnerschaft zwischen Oracle und OpenAI herunterspielten.

Dieser Optimismus ist inzwischen verflogen. Als Investoren die Risiken neu bewerteten, wuchsen die Bedenken hinsichtlich der steigenden Verschuldung von Oracle, der Tragfähigkeit der OpenAI-Verpflichtungen und der Stabilität des umfassenderen künstlichen Intelligenzbooms.

Der starke Rückgang der Aktie spiegelt diese sich verändernden Marktdynamiken wider.

Analysten bleiben optimistisch gegenüber der Oracle-Aktie

Trotz des Rückgangs haben mehrere Analysten bullische Calls auf Oracle wiederholt und argumentiert, dass der Markt die fundamentale Stärke des Unternehmens falsch einschätzt.

Brad Zelnick von der Deutschen Bank behielt ein Kauf-Rating mit einem Kursziel von 375 US-Dollar bei und sagte den Anlegern letzte Woche, dass selbst der Bärenfall bullisch aussieht.

Er verwies auf starkes Gewinn- und Umsatzwachstum außerhalb des OpenAI-Beitrags und beschrieb den massiven KI-bezogenen Rückstau als ein "solides ROI-Geschäft", das Oracles Führungsrolle in groß angelegter KI-Cloud-Infrastruktur bestätigt.

"Obwohl wir die finanziellen und operativen Risiken erkennen, sind wir der Ansicht, dass diese durch die sehr reale Chance weit mehr als ausgeglichen werden", schrieb Zelnick und fügte hinzu, dass der jüngste Rückgang der Aktie einen "attraktiven Einstiegspunkt" darstelle.

HSBC hat diese Ansicht Anfang der Woche bestätigt und ein Kauf-Rating sowie ein Preisziel von 382 US-Dollar bestätigt.

Das Unternehmen argumentierte, dass die Verwirrung der Investoren über Oracles verbleibende Leistungsverpflichtungen in Höhe von mehr als 500 Milliarden US-Dollar dazu geführt habe, dass Spekulationen die langfristige Prognose des Unternehmens überschattet haben.

Oracle erwartet bis zum Geschäftsjahr 30 eine Bruttomarge ohne GAAP ohne GAAP auf seinem KI-Infrastrukturgeschäft, eine Zahl, die HSBC als übereinstimmend mit der Mischung aus niedrigermargiger Cloud und langsamer wachsender Software ansieht.

HSBC kam zu dem Schluss, dass Oracle "geschickt plant, diese Verpflichtungen zu erfüllen."

Schulden und OpenAI-Abhängigkeit bleiben Kernanliegen

Oracle hat stark auf Fremdfinanzierung gesetzt – darunter ein kürzlicher Anleiheverkauf – um den Ausbau seiner Cloud-Kapazität zu unterstützen.

Die Investitionsausgaben sind stark gestiegen, während das Unternehmen versucht, die KI-bezogene Nachfrage zu decken.

Eine zentrale Sorge unter Investoren ist Oracles Abhängigkeit von OpenAI als Eckpfeiler-Kunden.

Da ChatGPT noch nicht profitabel ist und OpenAI sich verpflichtet hat, mehr als 1 Billion Dollar an Cloud-Ausgaben bei Microsoft, Oracle, Google und anderen zu investieren, bleiben Fragen offen, wie viel dieser Ausgaben realisiert werden und in welchem Tempo.

Diese anhaltenden Unsicherheiten, zusammen mit der weit verbreiteten Skepsis gegenüber den KI-Bewertungen nach einem turbulenten November, belasten weiterhin die Stimmung.

Mäßige Erholung angesichts einer breiteren Markterholung

Der kleine Anstieg am Dienstag spiegelt eine vorsichtige Erholung wider und nicht auf eine Verschiebung der Überzeugung.

Oracle profitiert von einer breiteren Erholung bei Technologienamen nach einem schwachen Start in den Dezember, doch die Aktie bleibt deutlich unter ihren September-Hochs.

Dennoch könnten einige Investoren, da Analysten starke Fundamentaldaten außerhalb der OpenAI-Erzählung hervorheben und auf langfristige Margenziele verweisen, den jüngsten Rückgang als übertrieben ansehen.