Chinas Exporte erholten sich im November aufgrund des US-Handelswaffenstillstands stark

Chinas Exporte verzeichneten im November eine deutlich stärkere als erwartete Erholung, da Hersteller nach einer vorübergehenden Entspannung der Spannungen mit den Vereinigten Staaten schnell Lagerbestände auslieferten.

Die Verbesserung spiegelt sowohl das opportunistische Vorausladen von Lieferungen als auch den kurzfristigen Auftrieb eines Handelsabkommens wider, das nach hochrangigen Gesprächen zwischen Peking und Washington erzielt wurde.

Die ausgehenden Lieferungen stiegen laut am Montag veröffentlichten Zolldaten im US-Dollar im Vergleich zum Vorjahr um 5,9 %.

Der Wert übertraf deutlich die von Ökonomen prognostizierten Wachstum von 3,8 % in einer Reuters-Umfrage und kehrte die unerwartete Schrumpfung von Oktober um 1,1 % um – der erste Rückgang des Landes seit März 2024.

Die Importe verliefen zurückhaltender, stiegen im Jahresvergleich um 1,9 % und blieben hinter dem erwarteten Anstieg von 3 % zurück.

Die schwache Inlandsnachfrage, die durch anhaltende Schwäche im Immobiliensektor und anhaltende Unsicherheit bei der Beschäftigung zurückgehalten wurde, begrenzte das Tempo der eingehenden Lieferungen.

Die Importzahl war immer noch stärker als der Anstieg von 1 % im Oktober.

In den ersten 11 Monaten des Jahres stiegen Chinas Exporte im Vergleich zum gleichen Zeitraum 2024 um 5,4 %, während die Importe um 0,6 % zurückgingen.

Der Handelsüberschuss des Landes stieg auf 1,076 Billionen US-Dollar, ein Anstieg von 21,6 % im Jahresvergleich.

Ein Handelswaffenstillstand bringt den Herstellern kurzfristigen Aufschwung

Chinesische Hersteller gewannen neuen Optimismus, nachdem Präsident Xi Jinping und der US-Präsident während ihres Treffens Ende Oktober in Südkorea einen einjährigen Waffenstillstand erzielt hatten.

Das Abkommen setzte eine Reihe restriktiver Maßnahmen auf Pause und bot Exporteuren, die sich in einem unsicheren globalen Umfeld zurechtfinden, vorübergehend Luft.

Im Rahmen des Abkommens einigten sich beide Seiten darauf, hohe Zölle zurückzufahren und die Exportkontrollen für kritische Mineralien und fortschrittliche Technologien zu lockern.

Peking verpflichtete sich außerdem, weitere amerikanische Sojabohnen zu kaufen und die Zusammenarbeit mit Washington zu verstärken, um die Fentanyl-Flüsse einzudämmen.

Trotz der Lockerung bleiben die US-Zollniveaus auf chinesische Waren laut dem Peterson Institute for International Economics mit etwa 47,5 % erhöht.

Chinas Zölle auf US-Importe liegen bei etwa 32 %.

Der Exportschub erfolgt jedoch vor dem Hintergrund anhaltender Schwäche im verarbeitenden Gewerbe.

Offizielle Daten zeigten, dass die Fabrikaktivitäten im November zum achten Mal in Folge zurückgingen, während neue Bestellungen weiterhin zurückgingen.

Eine private Umfrage, die sich auf Exporteure konzentrierte, deutete ebenfalls auf eine unerwartete Rückkehr zur Schrumpfung hin.

Politiklockerungen werden erwartet, da der Wachstumsdruck zunimmt

Chinesische politische Entscheidungsträger bereiten sich auf die jährliche Zentrale Wirtschaftskonferenz später in diesem Monat vor, bei der sie breite Prioritäten für 2026 festlegen werden, bevor die Ziele bei den "Zwei Sitzungen" im März formalisiert werden.

Goldman Sachs erwartet, dass Peking sein Wachstumsziel für 2026 bei "etwa 5 %" beibehält – ein Niveau, das zusätzlichen Stimulus erfordern würde, um eine wahrscheinliche weiche Phase im vierten Quartal auszugleichen.

Die Bank prognostiziert, dass die Behörden die erhöhte Haushaltsdefizitegrenze um einen Prozentpunkt des BIP anheben, die Leitzinsen insgesamt um 20 Basispunkte senken und Maßnahmen zur Stabilisierung des Immobilienmarktes intensivieren.

Unterdessen hat die jüngste Aufwertung des Yuan – wobei die Offshore-Währung seit April fast 5 % auf 7,0669 pro Dollar gestiegen ist – das Exportmomentum noch nicht gebremst.

Trotz eines stetigen jährlichen BIP-Wachstums von etwa 5 % seit 2023 muss China weiterhin "dringend seine Exportabhängigkeit verringern und auf den Inlandskonsum ausrichten", um eine langfristige Expansion aufrechtzuerhalten, warnte der Private-Equity-Manager Weijian Shan in einem aktuellen Meinungsbeitrag der FT.