Biokraftstoffboom, Chinas Rückkehrsignal für eine 'ziemlich unterstützende' Sojabohnenaussicht, sagt ING

Die Aussichten für den globalen Sojabohnenmarkt bleiben für 2026 unterstützend, und vieles wird von Chinas Politik beim Kauf von US-Sojabohnen abhängen, wobei auch die amerikanische Biokraftstoffpolitik im Fokus steht, sagte die ING Group.

Der Sojabohnenmarkt hat in diesem Jahr bemerkenswerte Widerstandsfähigkeit gezeigt und die anhaltenden Handelsspannungen zwischen den USA und China abgeschüttelt.

Die Sojabohnenpreise haben sich 2025 trotz der anhaltenden Handelsspannungen überraschend gut entwickelt.

Konkret haben CBOT-Sojabohnen im Jahresverlauf stärkere Zuwächse gezeigt als sowohl CBOT-Mais als auch Weizen.

Der Markt wird wahrscheinlich enger werden

Obwohl die weltweite Sojabohnenproduktion im Jahresvergleich prognostiziert wird, wird die rekordhohe Nachfrage laut einem Bericht der ING Group bis zum Ende der Saison 2025/26 zu einem leichten Rückgang der weltweiten Sojabohnenbestände führen.

"Der erwartete Rückgang der globalen Produktion in dieser Saison wird größtenteils durch die USA verursacht", sagte Warren Patterson, Leiter der Rohstoffstrategie bei ING, im Bericht.

Trotz eines prognostizierten Rückgangs der bepflanzten Fläche um 7,1 % im Jahresvergleich wird erwartet, dass die US-Sojabohnenproduktion im Jahresvergleich um 2,8 % zurückgeht und sich auf knapp unter 116 Millionen Tonnen begibt.

Die Aussichten für die US-Sojabohnenbilanz hängen von erheblichen Käufen aus China für den Rest der Saison ab, da die Endbestände voraussichtlich im Jahresvergleich zurückgehen werden.

Allerdings sind die gesamten US-Sojabohnenexportverpflichtungen derzeit im Jahresvergleich um 38 % gesunken, laut den neuesten USDA-Daten bis Ende Oktober.

Weiterer Rückgang der Bestände

"Obwohl es noch früh ist, eine klare Einschätzung zu bilden, wie sich die Saison 2026/27 entwickeln wird, deuten unsere Zahlen darauf hin, dass wir wahrscheinlich einen weiteren Rückgang der globalen Sojabohnenbestände sehen werden", sagte Patterson.

"Unsere erste Einschätzung ist, dass die weltweite Sojabohnenproduktion im Jahresvergleich weitgehend stabil bleiben wird, während der Verbrauch weiter wächst.

Die ING Group rechnet mit einem globalen Defizit von etwa 12 Millionen Tonnen, was die Endbestände für 2026-27 bei 110 Millionen Tonnen lassen würde.

"Das sollte für die Sojabohnenpreise recht unterstützend sein, da die prognostizierten Bestände auf dem niedrigsten Stand seit 2022/23 sind, während das Verhältnis von Lagern zu Verbrauch das niedrigste seit 2015/16 sein wird", bemerkte Patterson.

In den USA wird ein erwarteter Anstieg der Sojabohnenpflanzungen erwartet, angetrieben durch das Auftauen der Handelsspannungen zwischen den USA und China und die voraussichtliche Wiederaufnahme bedeutender chinesischer Käufe von US-Sojabohnen.

Obwohl die Pflanzsaison 2026 noch einige Zeit entfernt ist, deutet das sich verändernde Verhältnis von Sojabohnen zu Mais laut ING darauf hin, dass eine größere Fläche für Sojabohnen reserviert wird.

Derzeit wird jedoch prognostiziert, dass jeglicher Gewinn durch eine größere Fläche durch geringere Erträge aufgehoben wird.

Handelsspannungen zwischen den USA und China

Trotz zunehmender Handelsspannungen zwischen den USA und China, die die US-Sojabohnenexporte nach China stark gestört haben, sind die Sojabohnenpreise in diesem Jahr stark geblieben.

Historisch gesehen kaufte China über 50 % der gesamten US-Sojabohnenexporte, weshalb der jüngste Handelsstopp für US-Landwirte ein großes Problem darstellt.

So importierte China beispielsweise im September und Oktober 2025 keine US-Sojabohnen mehr, eine Situation, die seit November 2018 nicht mehr aufgetreten ist.

Nach einem Treffen zwischen US-Präsident Donald Trump und seinem chinesischen Amtskollegen Präsident Xi soll China Berichten zufolge den US-Sojabohnenkauf wieder aufgenommen haben.

Erste Berichte deuteten auf Versprechen hin, bis Ende 2025 12 Millionen Tonnen zu kaufen (eine Frist, die offenbar auf Februar 2026 verlängert wurde), mit einer anschließenden Vereinbarung über 25 Millionen Tonnen jährlich für die folgenden drei Jahre.

China hat diese Verpflichtungen jedoch nicht bestätigt.

"Wenn diese Käufe zustande kommen, sollte das sicherstellen, dass das US-Inlandsguthaben nicht große Vorräte in die nächste Saison transportiert, wie manche befürchtet haben", sagte Patterson.

Eine Verpflichtung Chinas, jährlich 25 Millionen Tonnen US-Sojabohnen zu kaufen, würde eng mit dem im Jahr 2023-24 gekauften Volumen übereinstimmen.

Diese Zahl liegt jedoch unter dem durchschnittlichen Kauf von etwa 32 Millionen Tonnen, der zwischen den Vermarktungsjahren 2020-21 und 2022-23 verzeichnet wurde, so ING.

US-Biokraftstoffpolitik

Ein wesentlicher Faktor, der den Sojabohnenmarkt in diesem Jahr stützt, ist die robuste Entwicklung des US-Sojaölmarktes, der im bisherigen Jahresverlauf um über 30 % zugenommen hat.

Die vorgeschlagene US-Biokraftstoffpolitik wird den Markt erheblich ankurbeln.

Ein zentrales Element dieses Vorschlags ist die Erhöhung des Volumenbedarfs für biomassebasierten Diesel nach den Renewable Fuel Standards, die bis 2026 um etwa 67 % auf 5,61 Milliarden Gallonen steigen sollen.

Dieser erhebliche Anstieg unterstützt stark Sojaöl und Sojabohnenpreise, da Sojaöl ein primärer Rohstoff für Biokraftstoffe ist.

Derzeit macht die Biokraftstoffproduktion etwa 50 % des US-Sojaölverbrauchs aus.

Mit Blick auf den Zeitraum 2025-26 wird die erwartete Nachfrage nach Sojaöl aus dem Biokraftstoffsektor voraussichtlich über 1,4 Milliarden Scheffel Sojabohnen erfordern, was laut ING etwa ein Drittel der gesamten US-Sojabohnenproduktion entspricht.

"Offensichtlich würden sie, wenn diese Vorschläge abgeschlossen werden, die inländische Nachfrage nach Sojaöl unterstützen, was auch weitere Investitionen in die inländische Sojabohnen-Zerkleinerungskapazität anziehen sollte", sagte Patterson.