Indiens schnelle Handelsblase steht kurz vor dem Platzen, sagt der CEO von Blinkit

Indiens schnell wachsende Schnellhandelsbranche steuert laut Blinkit-CEO Albinder Dhindsa auf eine umfassende Umstrukturierung zu, da der Finanzierungsdruck zunimmt und die Grenzen der kapitalgetriebenen Expansion deutlicher werden.

In einem Bloomberg-Interview warnte Dhindsa, dass das Geschäftsmodell, das den Schnelllieferplattformen zugrunde liegt – eines, das auf aggressiver Finanzierung und hohen Verlusten basiert – zunehmend untragbar wird, obwohl die Verbrauchernachfrage weiter steigt.

Im Laufe der Jahre unterstützt von globalen Investoren wie der SoftBank Group Corp., Temasek Holdings Pte. und großen staatlichen Vermögensfonds aus dem Nahen Osten, hat sich Indiens Schnellhandelssektor als das weltweit am stärksten beobachtete Experiment für 10-Minuten-Lieferungen von Lebensmitteln, Essentials und Elektronik etabliert.

Während ähnliche Modelle in den USA, Europa und Teilen Asiens bereits aufgelöst sind, haben Indiens dichte urbane Cluster, niedrigere Arbeitskosten und weitverbreitete digitale Zahlungen den inländischen Akteuren geholfen, länger zu expandieren.

Dhindsa argumentiert jedoch, dass die Branche nun in eine Phase eintritt, in der Unternehmen entscheiden müssen, wie lange sie weiterhin Verluste in den Griff nehmen können, um Skalierung zu erzielen.

"Normalerweise erfolgt bei solchen Ungleichgewichten die Korrektur sehr schnell", sagte er und fügte hinzu, dass solche Umstellungen die Unternehmen oft überraschen.

Die Vorsicht der Anleger steigt, da der Kapitalbedarf schneller wird

Das Interesse der Investoren ist abgekühlt, obwohl der Finanzierungsbedarf für die wichtigsten Akteure stark gestiegen ist.

Swiggy Ltd., der kleinere Konkurrent von Blinkit, bereitet einen Aktienverkauf im Wert von 1,1 Milliarden Dollar vor, kaum ein Jahr nach seinem Marktstart im Wert von 1,3 Milliarden Dollar – und das mit ungefähr gleichem Wert.

Unterdessen hat der Konkurrent Zepto 450 Millionen US-Dollar vor einem geplanten Börsengang im nächsten Jahr eingesammelt.

Beide Maßnahmen unterstreichen das hohe Kapital, das erforderlich ist, um hyperschnelle Liefermodelle aufrechtzuerhalten.

Die Tatsache, dass die Swiggy-Aktie weiterhin nahe ihrem Börsengang gehandelt wird, unterstreicht, wie Investoren die Risiken eines Unternehmens neu bewerten, das lange von reichlicher Liquidität und ehrgeizigen Expansionsstrategien getrieben wurde.

Analysten der Bernstein Societe Generale Group teilten kürzlich mit, dass Blinkit, das nun Eternal Ltd. gehört, aufgrund stärkerer Einheitenwirtschaft, disziplinierter Umsetzung und eines Kassenguthabens von über 2 Milliarden Dollar als langfristiger Favorit hervorgegangen ist.

Sie warnten jedoch, dass ein steigender Wettbewerb das Unternehmen dazu zwingen könnte, noch stärker zu investieren, bevor es sich auf den freien Cashflow positiv entwickelt.

Trotz seiner beträchtlichen Liquiditätsreserven bleibt Blinkit unprofitabel, da es weiterhin neue Märkte betritt.

Auch der Wettbewerb nimmt zu, da Amazon.com Inc., das Walmart-eigene Flipkart und Reliance Retail Ltd. ihren Vorstoß auf schnelle Lieferungen vertiefen und so ein zunehmend überfülltes Umfeld in den großen indischen Städten schaffen.

Strukturelle Herausforderungen – darunter fragmentierte Lieferketten, begrenzte Kühlkettenkapazitäten und ungleiche Beschaffungsnetzwerke – erschweren die Abläufe im Vergleich zum traditionellen E-Commerce zusätzlich.

Die Expansionsstrategie basiert auf der Infrastruktur, nicht nur auf der Nachfrage

Dhindsa erwartet eine langfristige Konvergenz zwischen Schnellhandel und traditionellem Online-Handel.

Blinkit beherbergt bereits Tausende von Drittanbietern und bietet eine große Auswahl an Waren an, von Kühlschränken bis hin zu Büchern.

Das Unternehmen plant, sich ausschließlich auf Kategorien zu erstrecken, in denen es das Kundenerlebnis und die Wirtschaft sinnvoll verbessern kann, insbesondere in Bereichen wie Mode, in denen Rückgaben und Größe weiterhin Herausforderungen bleiben.

Da die Nachfrage in kleinere Städte sickert, beabsichtigt Blinkit, weiterhin in lokale Infrastruktur zu investieren, wobei Dhindsa darauf hinweist, dass die Reife der Lieferkette – nicht der Appetit der Verbraucher – das Haupthindernis ist.

Das Unternehmen verlagert die Beschaffung auf lokale Unternehmer, die Obst und Gemüse aggregieren, ein Schritt, der auch halbqualifizierte Arbeitsplätze schafft und die regionale Wirtschaft unterstützt.

Dhindsa sagte, die Branche stehe kurz vor einem Neustart, da Unternehmen Ambitionen mit Investitionskosten ausbalancieren.

Konsolidierung, selektivere Expansion und Änderungen der Diskontpraktiken könnten die nächste Phase des Sektors prägen.

"Ob die Korrektur in drei Monaten, sechs Monaten oder nächste Woche kommt, weiß ich nicht", sagte er. "Aber es wird kommen."