Die Silbervolatilität wird 2026 anhalten; Die ING Group erwartet Preise von durchschnittlich 55 $ pro Unze

Silber hat Gold in diesem Jahr deutlich übertroffen, wobei die Preise Anfang Dezember um fast 100 % gestiegen sind.

Die Rallye ist von starken Schwankungen geprägt, angetrieben von wechselnden Wirtschaftssignalen und sich wandelnden Handelszollpolitiken, und angesichts anhaltender hoher Unsicherheit rechnet die ING Group mit weiteren Marktschwankungen.

Die jüngste Stärke des Silbers ist auf mehrere Schlüsselfaktoren zurückzuführen: ein anhaltendes Angebotsdefizit und eine robuste industrielle Nachfrage, die durch seine wesentliche Rolle in Solartechnologie, Elektrofahrzeugen und Elektronik getrieben wird, so ING in seinem Aussichtsbericht.

Außerdem gibt es ein Wiederaufleben des Investitionsinteresses an Silber als zugänglichere Alternative zu Gold.

Das Gold/Silber-Verhältnis ist von seinem Befreiungstag-Höchststand von 105 deutlich gefallen und liegt nun auf einem bisherigen Jahrestief von unter 70.

Diese Senkung deutet laut Ewa Manthey, Rohstoffstratege bei der ING Group, auf ein wachsendes Vertrauen in Silber bei institutionellen Investoren hin.

Großer Silber-Squeeze

Die Unsicherheit der US-Zoll führte zu einer historischen Druckpresse, indem Metall von London in die USA umgeleitet wurde, was dazu führte, dass COMEX-Futures über weite Strecken des Jahres konstant über den Londoner Preisen gehandelt wurden.

Dieser Wandel führte zu einem starken Rückgang der verfügbaren Silberbestände in London, dem wichtigsten Handelszentrum.

Der Silbermarkt kämpft weiterhin mit den Auswirkungen einer historischen Short Squeeze, trotz eines rekordverdächtigen Zustroms von Silber nach London.

Die Pachtzinsen, die die jährlichen Kosten für das Verleihen von Silber in London darstellen, bleiben mit etwa 6 % erhöht.

Die Situation hat auch andere Regionen unter Druck gesetzt, wie die chinesischen Silberexporte im Oktober auf ein Rekordhoch von über 660 Tonnen zeigen.

Infolgedessen erreichten die Vorräte in Lagerhäusern, die mit der Shanghai Futures Exchange verbunden sind, kürzlich ihren niedrigsten Stand seit fast einem Jahrzehnt, was dazu führte, dass eine beträchtliche Menge Silber nach London verschickt wurde, um die Belastung dort zu verringern.

Manthey sagte im ING-Bericht:

Rückenwinde im Jahr 2026

"Mit Blick auf das Jahr 2026 wird Silber weiterhin durch eine verbesserte Investorenstimmung gegenüber Edelmetallen und eine Straffung der physischen Bilanzen gestützt werden", fügte Manthey hinzu.

Silber wird von makroökonomischen Faktoren profitieren, die denen ähneln, die Gold unterstützen, darunter ein schwächerer US-Dollar, Zinssenkungen durch die Fed und eine erhöhte Nachfrage nach sicheren Hafen-Vermögenswerten aufgrund anhaltender geopolitischer Instabilität.

Historisch gesehen hat Silber in Zeiten der monetären Lockerung eine bessere Performance als Gold gezeigt, da ein Rückgang der realen Renditen typischerweise sowohl das Investoreninteresse als auch die industrielle Nutzung steigert.

Doch die Sichtweise von Silber wird laut Manthey auch von Fundamentaldaten geprägt, die sich von Gold unterscheiden.

Industrielle Anwendungen verbrauchen mehr als die Hälfte des gesamten Silberangebots.

Eine Verlangsamung der Solarnachfrage wird erwartet, insbesondere in China nach mehreren robusten Jahren, wobei die Installationen voraussichtlich ihren Höchststand im Jahr 2025 erreichen.

Weitere steigende Nachfrage nach Silber sind Trends wie Elektrifizierung, notwendige Verbesserungen des Stromnetzes und die zunehmende Integration von Silber in Automobilkomponenten, insbesondere in Hybrid- und Batteriefahrzeugen.

Die Volatilität wird anhalten

Manthey sagte:

Die Marktgröße von Silber ist kleiner als die von Gold, und die Nachfrage ist zwischen industriellen und Investitionszwecken aufgeteilt, was es sehr anfällig für wirtschaftliche Schwankungen macht.

Daher kann Silber zwar während Bullenmärkten deutlich besser abschneiden als Gold, ist laut dem ING-Bericht auch anfälliger für steilere Rückgänge bei wirtschaftlichen Abschwünzen.

Dieses hohe Volatilitätsniveau wird voraussichtlich auch im nächsten Jahr für Silber anhalten.

"Auch wenn wir nicht glauben, dass das diesjährige Gewinntempo nachhaltig ist, erwarten wir insgesamt, dass die Silberpreise angesichts der Kombination aus widerstandsfähiger Industrienachfrage, begrenztem Angebotswachstum und einem günstigeren makroökonomischen Umfeld weiterhin gut gestützt bleiben", sagte Manthey.