Das US-BIP steigt im dritten Quartal um 4,3 % und übertrifft damit die Prognosen, da die Wetten auf Zinssenkungen der Fed nachlassen.

Die US-Wirtschaft wuchs im dritten Quartal laut einem lange verzögerten Regierungsbericht, der zeigte, dass das Wachstum sich beschleunigt, obwohl der Inflationsdruck anhielt und die Märkte vorsichtig blieben.

Das Bruttoinlandsprodukt wuchs zwischen Juli und September mit einer annualisierten Rate von 4,3 %, so das Handelsministerium, was die Prognose von 3,2 % in einer Wall Street Journal-Umfrage übertraf und von 3,8 % im Vorquartal anstieg.

Der Bericht markiert die erste offizielle Schätzung des Wachstums im dritten Quartal, der fast zwei Monate später veröffentlicht wurde, nachdem eine rekordverdächtige Stilllegung der Bundesregierung die Datenveröffentlichungspläne unterbrochen hatte.

Die Verbrauchernachfrage bleibt widerstandsfähig

Eine wichtige Kennzahl, die von den Entscheidungsträgern der Federal Reserve genau beobachtet wird: die realen Endverkäufe an private inländische Käufer, stiegen im Quartal um 3 %, etwas mehr als im vorherigen Zeitraum.

Die Daten deuten darauf hin, dass die zugrunde liegende Verbrauchernachfrage trotz höherer Preise und angespannter finanzieller Lage stabil blieb.

Die Wirtschaft entwickelte sich, obwohl der Inflationsdruck anhielt.

Der Preisindex für persönliche Konsumausgaben, der bevorzugte Inflationsmaßstab der Fed, stieg im Quartal um 2,8 %, während die Kern-PCE-Inflation, die Lebensmittel und Energie ausschließt, auf 2,9 % stieg.

Beide Werte lagen höher als im vorherigen Quartal und blieben über dem Ziel der Zentralbank von 2 %.

Ein weiteres Inflationsmaß, der kettengewichtete Preisindex, stieg um 3,8 %, ein ganzer Prozentpunkt über den Prognosen.

Der Index erfasst Veränderungen im Verbraucherverhalten, wie etwa den Wechsel zwischen günstigeren und teureren Gütern, und unterstreicht die Breite der Preisdrucke im jeweiligen Zeitraum.

Die Märkte nehmen die Daten gelassen hin

Trotz der optimistischen Wachstumszahlen zeigten die Finanzmärkte kaum eine Reaktion, hauptsächlich weil die Daten rückwärts betrachtet wurden und gegen Ende des vierten Quartals veröffentlicht wurden.

US-Aktienfutures fielen leicht, wobei Futures, die an den Dow Jones Industrial Average, SandP 500 und Nasdaq 100 gebunden sind, alle um etwa 0,2 % fielen.

Die Staatsanleihenrenditen hielten sich höher.

Die starken BIP-Werte veranlassten die Anleger zudem, die Erwartungen an Zinssenkungen neu zu bewerten.

Fed Funds Futures-Händler erhöhten laut CME-FedWatch-Daten leicht ihre Chancen darauf, dass die Federal Reserve bei ihren Sitzungen im Januar und März die Zinsen unverändert behält, was die Erwartungen an eine Zinssenkung Anfang 2026 verringert.

Unternehmensgewinne steigen stark an

Der Bericht zeigte eine starke Erholung der Unternehmensrentabilität.

Die Unternehmensgewinne stiegen im dritten Quartal um 166,1 Milliarden US-Dollar bzw. 4,2 %, verglichen mit einem moderaten Anstieg von 6,8 Milliarden US-Dollar im Vorjahr.

Der Anstieg deutet darauf hin, dass Unternehmen trotz höherer Kosten zumindest im Berichtszeitraum die Margen halten konnten.

Gemischte Signale trüben die Aussicht

Während die BIP-Zahlen ein überwiegend positives Bild zeichneten, haben andere aktuelle Daten Fragen zur zugrunde liegenden Stärke der Wirtschaft aufgeworfen.

Der Arbeitsmarkt zeigt Anzeichen einer Abkühlung, wobei die Arbeitslosenquote im November auf 4,6 % gestiegen ist – der höchste Wert seit mehr als vier Jahren.

Das Wachstum der Einzelhandelsumsätze hat sich verlangsamt, obwohl Haushalte mit höherem Einkommen weiterhin ausgeben.

Mehrere Einzelhändler, darunter Home Depot, berichteten von schwächeren Gewinnen und vorsichtigen Aussichten, was auf eine ungleichmäßigere Verbrauchernachfrage hinweist.

Die Inflation liegt weiterhin über dem Ziel der Fed, obwohl die Daten für November zeigten, dass die Verbraucherpreise im Jahresvergleich um 2,7 % gestiegen sind, weniger als erwartet.

Ökonomen warnten, dass die Zahl durch Schwierigkeiten bei der Datenerhebung während des Regierungsstillstands verzerrt worden sein könnte.

Unternehmen kämpfen zudem mit der Unsicherheit darüber, wie viel der Zöllkosten an die Verbraucher weitergegeben werden sollen, was die Bewertung der vollen Auswirkungen der Handelspolitik des ehemaligen Präsidenten Donald Trump auf die Preise erschwert.

Der Dollar gleicht die Verluste nach der BIP-Überraschung aus

An den Währungsmärkten reduzierte der US-Dollar frühere Verluste gegenüber wichtigen Konkurrenten nach der Datenveröffentlichung die Erwartungen, dass die Fed die Zinssenkungen pausieren wird.

Der Dollar sank auf 156,11 Yen, immer noch 0,6 % niedriger am Tag, während der Euro auf 1,1786 US-Dollar parierte, was einem Anstieg von 0,2 % entspricht.