US-Möbelbestände steigen, während Trump die Zollerhöhungen auf Importe verschiebt

Die Aktien von Möbelhändlern mit erheblicher Belastung gegen US-Importe stiegen im Vorbörsenhandel, nachdem Präsident Donald Trump die geplanten Zollerhöhungen in mehreren wichtigen Haushaltswarenkategorien verzögerte, was einem Sektor, der mit schwacher Verbrauchernachfrage und Kostendruck zu kämpfen hatte, vorübergehend Entlastung bot.

Spät am Mittwochsabend unterzeichnete Trump eine Proklamation, die die höheren Zölle auf gepolsterte Möbel, Küchenschränke und Waschbecken um ein Jahr verschob und die Erhöhung auf 2027 verschob.

Die Maßnahme behält die bestehenden Zölle vorerst bei 25 %, anstatt sie wie zuvor geplant im nächsten Jahr stark ansteigen zu lassen.

Im September hatte Trump neue Zölle von 25 % auf Küchenschränke und gepolsterte Möbel angeordnet, die im Oktober in Kraft traten.

Nach dem ursprünglichen Plan sollten die Preise bis 2026 auf 50 % bzw. 30 % steigen, was in der Möbelbranche Bedenken hinsichtlich höherer Preise, knapper Margen und einer schwächeren Nachfrage auslöst.

Nach der Ankündigung stiegen die Aktien des Online-Möbelhändlers Wayfair vor der Öffnungsgong um etwa 4 %.

Wayfair ist stark auf Importe aus China und Vietnam angewiesen, zwei der größten Möbellieferanten für die USA.

Williams-Sonoma, Eigentümer von Marken wie Pottery Barn und West Elm, legte über 2 % zu, während der Luxusmöbelhändler RH im Vorbörsenhandel um etwa 5,5 % stieg.

Sowohl RH als auch Williams-Sonoma arbeiten in den letzten Jahren daran, ihre Lieferketten zu diversifizieren und die Abhängigkeit von einem einzelnen Land zu verringern.

Zölle im Zusammenhang mit den Bedenken des Importstoßes

Die Zölle wurden ursprünglich von der Regierung als Reaktion auf die großflächige Überschwemmung importierter Möbel und Schränke auf den US-Markt, insbesondere aus China und Vietnam, gerechtfertigt.

"Die Vereinigten Staaten führen weiterhin produktive Verhandlungen mit Handelspartnern, um Handelsbedenken und nationale Sicherheitsbedenken im Zusammenhang mit Holzimporten zu adressieren", sagte das Weiße Haus in der Silvesterproklamation zur Ankündigung der Verzögerung.

Analysten von Mizuho sagten, die Entscheidung würde kurzfristig Raum für Möbelhändler, insbesondere Wayfair, schaffen.

"Das Marktplatzmodell des Unternehmens hat die Preise bisher gut aufgenommen, die Produktbeschaffung dort flexibel angepasst und direkten Margendruck vermieden", sagten die Analysten David Bellinger und Declan Kelley in einer Anmerkung.

Sie fügten hinzu, dass strukturelle Veränderungen im Geschäft von Wayfair dazu beitragen, Marktanteile zu gewinnen, wobei Zölle möglicherweise größere Anbieter begünstigen, die flexibler bei Beschaffung und Preisgestaltung sind.

Bewertungsbedenken bleiben für Wayfair bestehen

Nicht alle Analysten sind überzeugt, dass die Zollverzögerung die langfristigen Aussichten wesentlich verbessert.

Jefferies stufte Wayfair letzten Monat auf Halt herab und argumentierte, dass die Bewertung der Aktie trotz Anzeichen nachlassender Nachfrage deutlich über die der Konkurrenz hinaus gestiegen sei.

Wayfair handelt laut Jefferies mit fast einer Prämie von fast 40 % gegenüber vergleichbaren Verbraucher-Internetunternehmen und warnte, dass eine weitere Mehrfachexpansion ohne stärkeres Gewinnwachstum schwierig sein werde.

Das Unternehmen erwartet für 2026 ein EBITDA-Wachstum von etwa 12 %, was unter den Markterwartungen von rund 16 % liegt.

Jefferies wies außerdem auf weichere Webverkehrs- und Umfragedaten hin.

SimilarWeb-Daten zeigten, dass sich die US-Website-Besuche im November verlangsamten, während Morning Consult-Umfragen zeigten, dass die Kaufabsicht negativ wurde, da Verbraucher mit mittlerem Einkommen zunehmendem Arbeitsmarktdruck konfrontiert waren.

Williams-Sonoma gilt als stabileres Spiel

Williams-Sonoma hingegen wurde von Analysten nach einer soliden Leistung im dritten Quartal trotz makroökonomischer Gegenwinde positiver bewertet.

Das Unternehmen meldete einen Umsatz von 1,88 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 4,4 % im Jahresvergleich und über den Markterwartungen liegt, mit einer Stärke über seine Marken hinweg.

Analysten verweisen auf Williams-Sonomas Bilanz, Cashflow-Generierung und Kapitalrendite als Schlüsselstärken.

Das Unternehmen zahlt etwa 30 % der Gewinne als Dividenden aus und strebt operative Margen im mittleren bis hohen Teenagerbereich an, was es in den letzten Jahren kontinuierlich erreicht hat.