Delta Air Lines erzielt Rekordumsätze im vierten Quartal – warum stürzt also die Dal-Aktie ab?

Delta Air Lines (NYSE: DAL) meldete einen Rekordumsatz im Gesamtjahr von 58,3 Milliarden US-Dollar und starke Ergebnisse im vierten Quartal, doch die Aktien fielen am Dienstag im Vorbörsenhandel um 5 %.

Der Einbruch erfolgte, als die Investoren sich auf enttäuschende Prognosen für 2026 und Margensignale konzentrierten, die darauf hindeuten, dass das Gewinnwachstum der Fluggesellschaft im nächsten Jahr deutlich verlangsamen wird.

Das Paradoxon spiegelt eine Gewinnrealität wider: Rekordschlagzeilen können die zugrunde liegende Schwäche verbergen, wenn die Zukunftsaussichten eines Unternehmens nicht den Markterwartungen entsprechen.

Gewinne im vierten Quartal von Delta Air Lines: Rekordumsatz überdeckt das Quartal der Vorsicht

Das Dezemberquartal von Delta erzielte einen operativen Umsatz von 16,0 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 2,9 % im Jahresvergleich entspricht, während der Volljahrsumsatz um 2,3 % auf 58,3 Milliarden US-Dollar stieg.

Der bereinigte Gewinn je Aktie von 1,55 US-Dollar übertraf die Analysten-Schätzungen leicht, und die Fluggesellschaft meldete für 2025 einen starken freien Cashflow von 4,6 Milliarden US-Dollar, was 1,3 Milliarden US-Dollar an Gewinnbeteiligung für die Mitarbeiter ermöglichte.

Doch unter den Schlagzeilen verbergen sich beunruhigende Trends.

Das Dezemberquartal zeigte einen stabil bereinigten Gesamteinheitenumsatz (TRASM), eine wichtige Kennzahl der Fluggesellschaften, die den Umsatz pro verfügbare Sitzmeile misst und die Preissetzungsmacht zeigt.

Die Einnahmen der Hauptkabinen sanken tatsächlich um 7 % im Jahresvergleich auf 5,62 Milliarden US-Dollar, obwohl der Umsatz aus Premium-Kabinen um 9 % gestiegen ist.

Zusätzlich gab es im Quartal einen Gegenwind von 2 Prozentpunkten durch den Regierungsstillstand, der die Buchungen insbesondere auf den Inlandsmärkten reduzierte.

Die Prognose für 2026 löst den Ausverkauf aus

Der eigentliche Schock kam von der Vorwärtsführung.

Delta prognostizierte für das Gesamtjahr 2026 einen Gewinn je Aktie von 6,50 bis 7,50 US-Dollar, was einem Wachstum von etwa 20 % zur Mitte entspricht, blieb jedoch hinter den Analysten-Konsenserwartungen von 7,32 US-Dollar pro Aktie zurück.

Für das entscheidende erste Quartal 2026 prognostizierte die Fluggesellschaft einen Gewinn pro Aktie (EPS) zwischen 0,50 und 0,90 US-Dollar, verglichen mit Analystenprognosen von 0,72 US-Dollar.

Dan Janki, Finanzvorstand von Delta, sagte:

Preis-für-Perfektion-Syndrom

Die Delta-Aktien hatten in den vorangegangenen sechs Monaten um 42 % zugelegt, angetrieben durch sinkende Erwartungen an Kraftstoffkosten und eine Welle von Analysten-Upgrades, die die Aktie nahe dem 52-Wochen-Hoch positionierten.

Die Investoren hatten sowohl eine starke Nachfrage als auch die Margenerweiterung weitgehend eingepreist, was nun durch die vorsichtige Haltung des Managements infrage gestellt wird.

Die operative Margenprognose der Fluggesellschaft im ersten Quartal 2026 von 4,5 bis 6 % liegt unter den historischen Normen, was darauf hindeutet, dass Delta Anfang 2026 mit Kostendruck oder einer schwächeren Preisdisziplin rechnet.

Deltas GAAP-EPS von 1,86 $ für das vierte Quartal 2025 übertraf die Erwartungen, aber der bereinigte Wert von 1,55 $ lag knapp über dem Konsens, sodass es kaum Aufwärtsüberraschungen gab, um die Begeisterung aufrechtzuerhalten.

Bis das Management von Delta neues Vertrauen in die Umsetzung 2026 signalisiert und zeigt, dass das Premiumumsatzwachstum die Schwäche der Hauptkabine ausgleichen kann, ist mit anhaltendem Verkaufsdruck zu rechnen.