Broadcom-Aktie steigt heute um 2 % – das steckt dahinter

Die Aktie von Broadcom AVGO stieg am Montag um 2 %, nachdem Morgan Stanley seine Overweight-Einstufung für das Halbleiterunternehmen und für Nvidia bekräftigt und beide Titel als bevorzugte Wege hervorgehoben hatte, um am Ausbau der KI-Infrastruktur teilzuhaben.

Das Brokerhaus schrieb, speicherbezogene Chancen würden sich verbessern, hielt jedoch fest, dass Nvidia und Broadcom innerhalb seines Halbleiter-Universums weiterhin das attraktivste Chance-Risiko-Profil bieten.

„Dies bleibt ein ungewöhnlicher Speicherzyklus, da die Stärke der Rechenzentren der einzige Treiber ist – was bedeutet, dass, wie wir im April gesehen haben, an anderer Stelle gemischte Signale auftreten können, die ein falsches Alarmsignal sein mögen. Speicher ist nicht das beste Chance-Risiko in unserer Coverage – das sehen wir bei NVDA/AVGO – aber er holt schnell auf.“

Morgan Stanley weist Bedenken hinsichtlich Googles TPU-Geschäft zurück

In einer früheren Research-Notiz ging Morgan Stanley auf Befürchtungen ein, MediaTek könnte Broadcoms Rolle bei der Belieferung von Googles Tensor Processing Units (TPUs) deutlich reduzieren.

Analyst Joseph Moore sagte Investoren, das Unternehmen erwarte, dass Broadcom über die Zeit ungefähr 80 % von Googles TPU-Anteil behalten werde, und argumentierte, dass Prognosen, die einen erheblichen Marktanteilsverlust vorhersagen, verfrüht seien.

Das Brokerhaus erklärte, „MediaTeks Beteiligung ist real, aber nicht disruptiv“, und zog Vergleiche zu den im Vorjahr geäußerten Bedenken über die Beteiligung von Marvell und Alchip am Trainium-Chipprogramm von Amazon.

Obwohl Morgan Stanley anerkennt, dass MediaTek aufgrund von Googles Fokus auf Kosteneffizienz und Lieferanten-Diversifizierung eine glaubwürdige Chance hat, argumentiert die Bank, dass erhebliche Kosteneinsparungen schwer zu realisieren sein könnten.

Die Gesellschaft verwies auf Broadcoms bestehende Lieferverträge für High-Bandwidth Memory und hob Ausführungsrisiken hervor, die mit MediaTeks Packaging-Ansatz verbunden sind.

Nach Angaben von Morgan Stanley erwartet dessen Taiwan-Halbleiterteam weiterhin, dass MediaTek für die 2-Nanometer-TPU-Produktion auf CoWoS-Packaging-Kapazität angewiesen sein wird, während EMIB-Packaging-Technologie in dem von Google geforderten Maßstab weitgehend unbewährt bleibt.

Die Investmentbank schätzte, dass Broadcom im Geschäftsjahr 2027 ungefähr 120 Milliarden USD (ca. 104,7 Milliarden €) an KI-Umsatz erwirtschaften könnte.

Davon sollen rund 80 Milliarden USD (ca. 69,8 Milliarden €) auf TPU-bezogene Umsätze entfallen.

Die Bank erwartet jedoch, dass der Anteil der TPU am KI-Geschäft von Broadcom im Laufe der Zeit auf etwa 60 % sinken wird, da zusätzliche Kunden für anwendungsspezifische integrierte Schaltungen (ASICs) ihre Deployments hochfahren.

Apple-Partnerschaft schafft langfristige Umsatzsichtbarkeit

Die KI-Wachstumsprognosen für Broadcom werden durch die anhaltende Stärke der Beziehung zu Apple ergänzt.

Anfang dieses Monats verlängerte Broadcom seine langjährige Partnerschaft mit Apple bis 2031 im Rahmen einer neuen mehrjährigen Vereinbarung, die die Zusammenarbeit bei kundenspezifischen Siliziumprodukten ausweitet.

Der Vertrag verschafft Broadcom eine größere langfristige Umsatzsichtbarkeit von einem seiner wichtigsten Kunden.

Analysten schätzen, dass Apple etwa 20 % von Broadcoms Jahresumsatz ausmacht.

Broadcom liefert Apple seit Jahren wichtige Wireless- und Netzwerkkomponenten, darunter Hochfrequenzchips zur Unterstützung der Mobilfunkkonnektivität sowie Wi‑Fi‑ und Bluetooth‑Chips, die im gesamten Apple-Geräte-Ökosystem verwendet werden.

Obwohl Apple zunehmend Chips intern entwickelt, einschließlich des C1‑Modems, ist das Unternehmen weiterhin auf Broadcom für mehrere Schlüsseltechnologien im Wireless‑ und Hochfrequenzbereich angewiesen.

Die erneuerte Vereinbarung baut auf einer milliardenschweren Partnerschaft auf, die 2023 angekündigt wurde und unter der Broadcom sich verpflichtete, 5G‑Hochfrequenzkomponenten für Apple zu entwickeln und zu fertigen.