Goldman Sachs erklärt, warum der Albtraum des SMCI-Aktienkurses noch nicht vorbei ist

Super Micro Computer Inc (NASDAQ: SMCI) war in den letzten zwölf Monaten eine volatile Phase für Anleger, doch ein Analyst von Goldman Sachs warnt, dass die Abwärtsdynamik auch 2026 anhalten wird.

Am Dienstag startete Katherine Murphy die Berichterstattung über das Unternehmen für künstliche Intelligenz (KI) mit einer "Sell"-Bewertung und sagte, dass die Aktien bis zum Jahresende weiter auf 26 US-Dollar fallen könnten.

Die bärische Note der Investmentfirma übt erheblichen Druck auf die SMCI-Aktie aus, die zum Zeitpunkt des Schreibens um 7 % gefallen ist.

Warum Goldman Sachs den Verkauf von Supermicro-Aktien empfiehlt

Supermicro-Aktien haben das Delisting-Risiko erfolgreich verringert, aber das allein macht es laut Katherine Murphy nicht zu einer soliden langfristigen Investition.

In einer heutigen Forschungsnotiz sagte der Analyst von Goldman Sachs, dass "begrenzte Einsicht in die Profitabilität" es dem KI-Serverspezialisten erschweren könnte, im Vergleich zum aktuellen Niveau im Jahr 2026 zu steigen.

Die Margen von SMCI haben sich in den letzten drei Jahren auf 9,5 % halbiert, während das Unternehmen weiterhin große, margenverwässernde Verträge unterzeichnet – und Murphy erwartet nicht, dass sich das bald ändern wird.

Mit anderen Worten, die Investmentfirma glaubt, dass die Margen von Super Micro Computer in den kommenden Monaten weiter sinken könnten.

SMCI-Aktien könnten weiter fallen, da die Margen weiter schrumpfen

Laut Katherine Murphy wird Supermicro voraussichtlich "mittelfristig ein führender Anbieter im KI-Servermarkt" bleiben.

Dennoch empfiehlt sie, die Exponierung von SMCI-Aktien zu reduzieren, da das Unternehmen ziemlich stark auf einen einzigen Anbieter angewiesen ist (der 64 % des verkauften Teils ausmacht).

Tatsächlich betreibt das an der Nasdaq notierte Unternehmen einen Großteil seines Geschäfts von einer kleinen Gruppe großer Kunden, was bedeutet, dass es kaum Kontrolle über die Preisgestaltung hat.

Außerdem ist der Goldman-Sachs-Analyst nicht besonders begeistert von Super Micro Computers Engagement, sich zu einem Plattformnamen weiterzuentwickeln, der sowohl Hardware als auch Software für Rechenzentren anbietet.

Warum? Da Software derzeit weniger als 2 % seines Umsatzes ausmacht, deutet das darauf hin, dass das Unternehmen kaum eine Softwaregrundlage hat, auf der es aufbauen kann.

Außerdem beschäftigt das Softwareteam nur 705 Mitarbeiter im Vergleich zu mehr als 50.000 bei Dell. Dies würde es SMCI zunehmend erschweren, im großen Maßstab zu konkurrieren oder so viele Kunden zu erreichen, schloss sie.

Die technischen Aspekte von SMCI sind 2026 ebenso besorgniserregend

Während Goldman Sachs sich hauptsächlich um die Fundamentaldaten von SMCI kümmert, sind die technischen Werte auch nicht besser.

Der Ausverkauf am 13. Januar brachte die Supermicro-Aktie eindeutig unter eine wichtige Unterstützung, die mit ihrem 20-Tage-Durchschnitt (MA) auf der 30-Dollar-Marke zusammenfiel, was darauf hindeutet, dass das bärische Momentum kurzfristig beschleunigen könnte.

Unterdessen sehen Optionshändler in den kommenden Monaten ein noch düsteres Bild für Super Micro Computer.

Laut Barchart liegen Kontrakte, die Mitte Mai auslaufen, derzeit bei etwa 20 US-Dollar, was auf einen weiteren Rückgang um 30 % hindeutet.