Schlankere Passagiere, größere Margen: Warum Analysten sehen, dass Abnehmmedikamente die Gewinne der US-Fluggesellschaften steigern

Während Gewichtsverlustmedikamente eine dramatische Veränderung der amerikanischen Taille antreiben, blickt die Wall Street auf einen unerwarteten Nutznießer dieses Trends: die Fluggesellschaft.

Analysten bei Jefferies vermuten, dass die weitverbreitete Einführung von Medikamenten gegen Fettleibigkeit erhebliche Kraftstoffeinsparungen für Fluggesellschaften führen könnte, da leichtere Passagiere das Gesamtgewicht des Flugzeugs reduzieren und die Kraftstoffeffizienz steigern.

Da Treibstoff zu den größten Kosten für Fluggesellschaften zählt, könnten selbst geringe Gewichtsreduzierungen einen spürbaren Gewinnschub bringen.

"Eine schlankere Gesellschaft = geringerer Kraftstoffverbrauch. Fluggesellschaften haben eine Geschichte darin, bei Gewichtseinsparungen von Flugzeugen vorsichtig zu sein, von Oliven (natürlich kernlos) bis zu Papierpapier", sagte das Wall-Street-Unternehmen in einer Mitteilung an die Kunden.

Kraftstoffeinsparungen könnten sich schnell summieren, was zu einem Gewinn des EPS führen könnte

Da Gewichtsreduktionsmedikamente immer zugänglicher werden und die Fettleibigkeitsraten sinken, sagte Jefferies, dass große US-Fluggesellschaften wie American Airlines, Delta Air Lines, United Airlines und Southwest Airlines überproportional profitieren könnten.

Der Makler schätzt, dass eine Reduktion des durchschnittlichen Passagiergewichts um 10 % zu einer Reduktion des Gesamtgewichts des Flugzeugs um etwa 2 % führen könnte.

Das wiederum könnte die Kraftstoffkosten um bis zu 1,5 % senken und den Gewinn pro Aktie in der gesamten Gruppe um bis zu 4 % steigern.

Die vier Fluggesellschaften zusammen sollen in diesem Jahr voraussichtlich rund 16 Milliarden Gallonen Treibstoff verbrauchen, bei durchschnittlichen Kosten von 2,41 Dollar pro Gallone.

Das entspricht einer kombinierten Kraftstoffrechnung von fast 39 Milliarden US-Dollar, was laut Jefferies etwa 19 % der gesamten Betriebskosten entspricht.

Auf dieser Grundlage prognostiziert Jefferies potenzielle EPS-Gewinne von etwa 2,8 % für Delta, 3,5 % für United, 4,2 % für Southwest und bis zu 11,7 % für American, das eine höhere betriebliche Verschuldung für Kraftstoffkosten aufweist.

Warum das Gewicht so wichtig ist

Das Flugzeuggewicht ist einer der wichtigsten Faktoren für die Kraftstoffeffizienz, ein Punkt, der häufig von Herstellern wie Boeing hervorgehoben wird.

Wenn ein Flugzeug ausgeliefert wird, hat es ein festes Betriebsleergewicht, wobei der Rest bis zum maximalen Startgewicht auf Treibstoff, Passagiere, Gepäck und Fracht verteilt ist.

Jefferies verwies als Beispiel auf die Boeing 737 Max 8.

Das Flugzeug hat ein Betriebsleergewicht von etwa 99.000 Pfund, eine Kapazität für rund 46.000 Pfund Treibstoff und etwa 36.000 Pfund Nutzlast.

In einer typischen Zwei-Klassen-Konfiguration mit 178 Passagieren, die durchschnittlich 180 Pfund wogen, machen die Passagiere etwa 32.000 Pfund aus.

Ein Rückgang des durchschnittlichen Passagiergewichts um 10 % würde diese Zahl um etwa 1.400 kg reduzieren, also etwa 2 % des maximalen Startgewichts.

Verteilt auf Tausende von Flügen pro Jahr könnten die Treibstoffeinsparungen erheblich sein.

Fluggesellschaften sind schon lange besessen von Gewicht

Die Fixierung der Branche auf das Gewicht ist gut dokumentiert.

2018 wechselte United Airlines sein Bordmagazin zu leichterem Papier und schnitt etwa eine Unze pro Exemplar.

Jefferies sagte, dass der Schritt etwa 170.000 Gallonen Kraftstoff pro Jahr einsparen würde, was damals fast 290.000 Dollar wert war.

Nun, so argumentieren Analysten, könnten strukturelle Veränderungen, die durch Pharmaunternehmen angetrieben werden, solche schrittweisen Maßnahmen bei Weitem übertreffen.

GLP-1-Medikamente erhöhen die potenzielle Wirkung

Der Hintergrund ist das rasche Wachstum des globalen Marktes für Gewichtsverlustmedikamente.

Anfang dieses Monats brachte Novo Nordisk in den USA die erste Pillenversion seiner GLP-1-Adipositasbehandlung auf den Markt – zu einem geringeren Preis als injizierbare Alternativen.

Eine ähnliche Pille von Eli Lilly wird voraussichtlich innerhalb weniger Monate von den USA genehmigt.

Indem die Notwendigkeit von Injektionen wegfällt, wird erwartet, dass Pillen Erstanwender anziehen und die Einführung beschleunigen.

Laut McKinsey erfüllen fast jeder dritte Erwachsene in den USA, also etwa 100 Millionen Menschen, die klinische Definition von Fettleibigkeit, zusammen mit rund 900 Millionen Menschen weltweit.

Morgan Stanley schätzt, dass etwa 11 % der weltweit 1,3 Milliarden berechtigten Bevölkerung irgendwann Adipositasmedikamente verwenden könnten.

Die Bank prognostiziert, dass der Markt bis 2035 150 Milliarden Dollar erreichen könnte, gegenüber 15 Milliarden Dollar im Jahr 2024, was darauf hindeutet, dass die nachgelagerten Auswirkungen weit über das Gesundheitswesen hinausgehen könnten.