Abend-Digest: PandG verpasst Einnahmen, Gold rutscht ab, US-Ausgaben bleiben widerstandsfähig

Die globalen Märkte stabilisierten sich am Donnerstag, nachdem Präsident Donald Trump seine mit Grönland verbundene Zolldrohung in Davos abrupt zurückgenommen hatte, was eine Entlastungsrallye bei US- und europäischen Aktien auslöste, obwohl die Details weiterhin unklar sind.

In den Unternehmensnachrichten übertrafen Procter and Gamble die Gewinnerwartungen, verfehlten jedoch die Umsatzziele, was auf eine schwächere Verbrauchernachfrage und neuen Zolldruck hinweist.

Auch die Rohstoffe kühlten ab, wobei Gold von Rekordhochs zurückkehrte, als die Risikobereitschaft zurückkehrte.

Unterdessen hielten die US-Ausgaben stand, obwohl die zunehmende Ungleichheit und eine sinkende Sparquote die zugrunde liegende Belastung hervorheben.

Trumps Kehrtwende in Grönland hebt die Stimmung

US-Präsident Trump ließ am Mittwoch in Davos nach einem Treffen mit NATO-Generalsekretär Mark Rutte abrupt seine Zolldrohung fallen und behauptete ein "Rahmenabkommen" über Grönlands Zukunft.

Die Märkte stiegen durch die Erleichterung stark an, der SandP 500 sprang um 1,5 %, während europäische Aktien an Boden zurückgeholt haben.

Doch die Unklarheit bleibt bestehen: Die Einzelheiten bleiben bewusst vage, wobei Trump "totalen Zugang" verspricht, sich aber weigert, Eigentum versus militärische Basisansprüche zu klären.

Dänemark hält eine Panzerfront; Souveränität ist nicht verhandelbar, Punkt.

Der Rahmen basiert darauf, einen Verteidigungspakt von 1951 neu auszuhandeln und eine chinesisch-russische Arktisexpansion zu verhindern, doch Trumps Forderung nach dauerhafter US-Kontrolle steht grundlegend im Widerspruch zum dänischen Recht.

Europäische Analysten bleiben vorsichtig: Deutschlands Klingbeil warnte davor, "Hoffnungen zu schnell steigen zu lassen", während sowohl grönländische Einwohner als auch Abgeordnete skeptisch waren.

PandG schlägt den Gewinn, verpasst aber Einnahmen

Procter and Gamble berichtete am Donnerstag von einem gemischten Quartal und erzielte einen Kerngewinn von 1,88 US-Dollar pro Aktie, was die Schätzungen von 1,86 US-Dollar übertraf, aber bei den Umsätzen von 22,21 Milliarden US-Dollar gegenüber den erwarteten 22,28 Milliarden US-Dollar zurückblieb.

Der Fehlschlag signalisiert einen Rückgang der Verbraucher, die die Wall Street nicht mehr sehen kann: Die organischen Verkäufe stagnierten, da die Volumina um 1 % sank, nur noch durch 1 % Preiserhöhungen ausgeglichen werden.

Der Verkauf von Waschmittel und Toilettenpapier in den USA verschlechterte sich, während finanziell knappe Haushalte die Ausgaben für Grundbedürfnisse reduzierten und ein staatlicher Stillstand, der die Versorgungshilfen verzögerte, die Schmerzen verschlimmerten.

Beauty übertraf das Volumenwachstum von 3 % (Pantene, Olay), der einzige Lichtblick, der 18 % des Umsatzes ausmachte.

Die Kern-Bruttomarge von PandG fiel zum fünften Quartal in Folge, beeinträchtigt durch Trump-Zölle und Verpackungskosten.

Der neue CEO Shailesh Jejurikar erwartet eine Erholung im zweiten halben Halbjahr, reduzierte jedoch die Prognose für das gesamte Jahr als EPS von 3-9 % auf ein Wachstum von 1-6 % und verwies auf 400 Millionen US-Dollar an Zoll-Gegenwinden.

Gold korrigiert von Rekordhöchstständen

Gold fiel am Donnerstag um 0,8 % auf 4.796,75 US-Dollar pro Unze zurück und fiel damit vom Rekordhöchststand von 4.887,82 US-Dollar am Mittwoch zurück, nachdem Trump die Zolldrohungen über Grönland aufgegeben hatte und damit einen wichtigen Risiko-Off-Katalysator ausgelöscht hatte.

Die dreitägige Rallye, die die Barren auf Allzeithöchststände trieb, ließ sich langsam zurück, da die Investoren Gewinne und die Nachfrage nach sicheren Hafenanlagen zusammen mit geopolitischen Spannungen verschwand.

Ein stärkerer Dollar-Druck macht, dass Gold, das in Greenbacks bepreist ist, für ausländische Käufer teurer wird, wenn der USD stärker wird.

Platin fiel fast 2 % auf 2.433 US-Dollar, während Silber um 0,1 % auf 93,19 US-Dollar sank, beide von Rekordhöchstständen zurück.

Dennoch erhöhte Goldman Sachs seine Goldprognose für Dezember 2026 auf 5.400 US-Dollar von 4.900 US-Dollar und verwies auf anhaltende Diversifikation privater Investoren und die Nachfrage der Zentralbanken (prognostiziert 60 Tonnen im Jahr 2026).

Kumari von ANZ stellt fest, dass die zugrunde liegende Unterstützung trotz kurzfristiger Korrektur durch geopolitische Persistenz und Unterstützung der Zentralbank weiterhin besteht.

Die US-Konsumausgaben bleiben stark

Die US-Verbraucherausgaben stiegen sowohl im Oktober als auch im November um 0,5 %, erfüllten damit die Prognose des Medianökonomen und erhöhten die Erwartungen an ein BIP-Wachstum im dritten Quartal um etwa 4,4 %, während die Atlanta Fed das vierte Quartal mit 5,4 % prognostizierte.

Die Resilienz verbirgt zunehmende Ungleichheit: Haushalte mit höherem Einkommen trieben ein Ausgabenwachstum von 2,4 % im Jahresvergleich zu 0,4 % bei Einkommensschwachen – eine klassische K-förmige Erholung.

Bemerkenswert ist, dass fast die Hälfte der Gewinne im November aus Gesundheits- und Energieausgaben stammte, was auf eine unelastische statt auf diskretionäre Nachfrage hindeutet.

Die realen Ausgaben (inflationsbereinigt) stiegen nur um 0,3 %, während die persönlichen Ersparnisse auf 3,5 % einbrachen – der niedrigste Wert seit Oktober 2022, da das Einkommenswachstum nach Steuern bei 0,3 % stagnierte.

Die PCE-Inflation blieb jährlich bei 2,8 %; Kern-PCE blieb ebenfalls stabil bei 2,8 %. Zölle erhöhten die Preise auf Waren, während die Nachfrage nach teuren Gütern wie Elektronik und Haushaltsgeräten nachließ.

Daten der Bank of America bestätigen, dass einkommensschwache Haushalte 75 % der Kategorien nach unten gehandelt haben und Kleinpreise gegenüber Luxusgütern bevorzugten.