Indien verstärkt die FX-Swaps, da die Rupienvolatilität auf die sich verschärfte Bankliquidität trifft

Die Reserve Bank of India (RBI) hat in den letzten zwei Tagen mehr als 2 Milliarden Dollar in Dollar/Rupie FX-Swaps durchgeführt, um den durch Spot-Dollar-Verkäufe verursachten Liquiditätsabfall auszugleichen, so ein Reuters-Bericht.

Die Transaktionen deuten darauf hin, dass die Zentralbank versucht, den Währungsdruck einzudämmen und gleichzeitig einen stärkeren Druck auf die Liquidität des Bankensystems zu vermeiden.

Die RBI hat die Spotmarktintervention verstärkt, da die Rupie unter Druck von Aktienabflüssen, höherer Nachfrage im Zusammenhang mit Bullionimporten und verstärkter Absicherungsaktivität steht.

Die Währung fiel am Mittwoch um 0,8 % auf ein Allzeittief von 91,7425, was das Ausmaß der zunehmenden Volatilität am Markt unterstreicht.

Spotdollar-Verkäufe verschärfen die Liquidität

Spot-Dollar-Verkäufe können helfen, übermäßige Rupienschwankungen abzugleichen, absorbieren aber auch Rupien aus dem Banksystem. Dies wird umso bedeutender, wenn die Liquiditätsbedingungen bereits fragil sind.

Die Liquidität des indischen Bankensystems ist in den letzten Wochen trotz der Anleihekäufe der RBI und früherer FX-Swap-Aktivitäten immer wieder in ein Defizit gerutscht.

Einige Banker sagten, dass die Bargeldbedingungen zunehmend unter Druck geraten, da die Spotintervention zugenommen habe.

Am Mittwoch sank die Liquidität des Bankensystems auf ein Defizit von etwa 60 Milliarden Rupien (655,4 Millionen US-Dollar).

FX-Swaps fügen Rupienfonds hinzu

Dollar/Rupee-Buy-Sell-FX-Swaps sind eine Möglichkeit, wie die RBI die Liquiditätsauswirkungen der Spot-Intervention ausgleichen kann.

Bei solchen Transaktionen wird das erste Bein zum Spot-Datum und das zweite Teil zu einem späteren Zeitpunkt ausgeglichen, was hilft, die Rupie-Liquidität wieder aufzufüllen, während die RBI weiterhin Dollar am Spotmarkt bereitstellt.

Reuters berichtet, dass Banker sagten, die RBI habe am Dienstag und Mittwoch über verschiedene Laufzeiten hinweg FX-Swaps durchgeführt. Obwohl die Schätzungen zur Gesamtgröße unterschiedlich waren, schätzte ein Banker sie auf mehr als 3 Milliarden Dollar, andere Schätzungen begannen bei etwa 2 Milliarden Dollar.

Marktteilnehmer sagten, die RBI nutze regelmäßig Swaps zusammen mit Spot-Interventionen, doch Banker beschrieben das Buy-Sell-Volumen dieser Woche als ungewöhnlich hoch im Vergleich zu früheren Episoden.

Swaps senken die Absicherungskosten

Die Swap-Aktivität der RBI beeinflusste auch die Kosten der Absicherung des Dollars.

In Zeiten der Währungsschwäche steigen die Terminprämien tendenziell, bedingt durch eine größere Nachfrage nach Schutz und höhere implizite Kreditkosten.

Laut Bankern halfen die Swaps der RBI, den Aufwärtsdruck auf Terminprämien zu verringern, indem sie die Absicherungskosten senkten.

Die implizite Rendite der Einjahres-Prämie für Dollar pro Rupie fiel in den letzten zwei Tagen um etwa 10 Basispunkte und sank am Donnerstag weiter.

Dieser Wandel bot Unternehmen und Investoren, die Währungsrisiken managen, Erleichterung, insbesondere in einer Phase, in der die Volatilität der Rupie gestiegen ist und die Absicherungsnachfrage hoch geblieben ist.

Weitere Tausche könnten folgen

Ein leitender Finanzbeamter einer Privatbank sagte in dem Bericht, dass die RBI möglicherweise regelmäßig Buy-Sell-Swaps durchführen müsse, angesichts der Häufigkeit, wie häufig sie am Spotmarkt eingegriffen hat und die anhaltende Liquiditätsknappheit besteht.

Die Bemerkung spiegelt eine Herausforderung wider, der sich die RBI beim Umgang mit der Währungsvolatilität gegenübersieht.

Spot-Interventionen können helfen, starke Rupiebewegungen einzudämmen, können aber auch die Liquiditätsbedingungen straffen, sofern sie nicht durch Maßnahmen wie FX-Swaps unterstützt werden.

Durch die Ausweitung der Swap-Aktivitäten scheint die Zentralbank zu versuchen, den Liquiditätsstress vor einer Verschärfung zu bewahren, während sie weiterhin auf Rupiendruck reagiert, der durch Abflüsse, Importnachfrage und Absicherungsaktivitäten verursacht wird.