Upstream Öl- und Gas-MandA wird sich wahrscheinlich 2026 abkühlen, trotz 152 Milliarden Dollar an Chancen

Der globale Markt für Upstream-Fusionen und Übernahmen von Öl und Gas (MandA) wird sich 2026 voraussichtlich abkühlen, wobei die Aktivität trotz fast 152 Milliarden Dollar verfügbarer Chancen im Januar unter das Niveau von 2025 fallen wird, so eine Analyse von Rystad Energy.

"Rystad Energy erwartet, dass Nordamerika 2026 der klare Anker für die Upstream-MandA-Aktivitäten bleibt, da der Dealflow zunehmend von einer neuen Phase einer 'Fusion of Equals'-Konsolidierung zwischen klein- und mittelkapitalisierten US-Produzenten geprägt wird", sagte Atul Raina, Vizepräsident für Öl und Gas bei MandA, in der Analyse.

Die internationale MandA-Landschaft bleibt im krassen Gegensatz weiterhin inkonsistent.

Obwohl viele potenzielle Deals existieren, ist die Gesamtdynamik eingeschränkt, da sich die Aktivitäten hauptsächlich auf eine kleine Anzahl von wertvollen und häufig komplexen Transaktionen konzentrieren.

Nationale Ölgesellschaften (NOCs) aus dem Nahen Osten, Asien und Südamerika werden voraussichtlich aktivere Marktteilnehmer sein.

Diese erhöhte Teilnahme wird durch ihr anhaltendes Streben nach größerem Umfang und internationaler Präsenz angetrieben, insbesondere da viele internationale Ölgesellschaften (IOCs) laut Raina einen selektiven Ansatz verfolgen.

Marktüberprüfung 2025 und wichtige Deals

Im Jahr 2025 ging die weltweite Upstream-Aktivität von Fusionen und Übernahmen (MandA) im Jahresvergleich (YoY) um 17 % zurück und belief sich auf insgesamt etwa 170 Milliarden US-Dollar.

Auch die Anzahl der Deals ging um 12 % zurück und erreichte 466.

Im vergangenen Jahr prägten mehrere wichtige Trends den Energiesektor, darunter eine erhebliche Konsolidierung unter nordamerikanischen Schieferproduzenten, erhebliche Investitionen in LNG-Projekte in den USA und Argentinien sowie große Unternehmen, die Vermögenswerte in Asien und Großbritannien veräußerten, um neue regionale Joint Ventures zu gründen.

Wichtige Deals, die diese Themen widerspiegeln, umfassen die Fusion von SM Energy und Civitas, die Übernahme von MEG Energy durch Cenovus Energy, der Kauf eines von Blackstone geführten Konsortiums eine 49,9%ige Beteiligung an Port Arthur LNG Phase 2 von Sempra Infrastructure Partners (SIP), die Fusion von Eni/Petronas in Indonesien und Malaysia sowie die Fusion von TotalEnergies im Vereinigten Königreich mit NeoNext Energy zur Schaffung von NeoNext+.

Anfang Jahres gab es bedeutende Neuigkeiten im Energiesektor, darunter mögliche Fusionsgespräche zwischen Coterra Energy und Devon Energy sowie Mitsubishis angekündigte Übernahme von Aethon Energy im Wert von 7,5 Milliarden US-Dollar.

Die globale Aktivitätsaussicht bleibt ungewiss. Die aktuelle Investitionspipeline beläuft sich auf 55 Milliarden US-Dollar.

Diese Summe beinhaltet einen potenziellen Verkauf von Santos im Wert von 23,5 Milliarden US-Dollar, da das Unternehmen offen für Angebote ist, sowie 17 Milliarden US-Dollar für die internationalen Upstream-Vermögenswerte von Lukoil, teilte Rystad Energy mit.

Regionale Aktivitäten und Ölpreisvolatilität

Im Jahr 2025 war Nordamerika der Haupttreiber der Aktivitäten und generierte über 112 Milliarden US-Dollar an Geschäftswert, was laut Daten von Rystad Energy 66 % des weltweiten Gesamtvolumens ausmachte.

Afrika verzeichnete einen Jahresrückgang von 57 % auf 6 Milliarden US-Dollar. Der Wert des europäischen Geschäfts sank im Jahresvergleich um 24 % und erreichte etwa 10 Milliarden US-Dollar, teilte die in Norwegen ansässige Energieaufklärungsagentur mit.

Der Nahe Osten verzeichnete einen deutlichen Rückgang von 65 % auf fast 4 Milliarden Dollar. Ozeanien verzeichnete einen starken Rückgang von 96 % auf etwa 435 Millionen Dollar, während Russland einen Rückgang von 25 % auf fast 750 Millionen Dollar verzeichnete.

"Dieser weltweite Rückgang ist hauptsächlich auf niedrige und volatile Ölpreise im Jahr 2025 zurückzuführen, die sich dauerhaft negativ auf die Käufer-Verkäufer-Differenz ausgewirkt haben", sagte die Agentur.

Die Brent-Ölpreise erlebten im vergangenen Jahr erhebliche Schwankungen. Ausgehend von etwa 79 US-Dollar pro Barrel im Januar sanken die Preise bis Mai auf etwa 65 US-Dollar pro Barrel.

Anschließend erholten sie sich, stiegen im Juni und Juli über 70 Dollar pro Barrel, bevor sie das Jahr schließlich im Dezember bei etwa 63 Dollar pro Barrel abschlossen.

Im Dezember desselben Jahres waren die Preise für West Texas Intermediate (WTI) auf etwa 58 US-Dollar pro Barrel gesunken, beginnend mit 75 US-Dollar pro Barrel zu Jahresbeginn.

Erhöhte Aktivität in Asien, Südamerika

Die MandA-Aktivität nahm ausschließlich in Asien und Südamerika zu. Asien verzeichnete einen mehr als verdreifachten Anstieg des Geschäftswerts und erreichte 18 Milliarden US-Dollar, hauptsächlich aufgrund der Gründung eines Joint Ventures zwischen Eni und Petronas.

Gleichzeitig stieg der Wert des südamerikanischen Geschäfts im Jahresvergleich um 71 % auf 18,3 Milliarden US-Dollar, angetrieben durch mehrere LNG- und Vaca Muerta-bezogene Transaktionen in Argentinien.

Während die weltweite MandA-Aktivität im LNG-Bereich voraussichtlich hinter den Zahlen des Vorjahres zurückbleiben wird, wird der Markt weiterhin stark erwartet, sagte Rystad.

Derzeit stehen bereits über 8,6 Milliarden US-Dollar an LNG-Infrastrukturanlagen für den Erwerb zur Verfügung.

Die betreffenden 8,6 Milliarden Dollar berücksichtigen nicht den möglichen Verkauf von Santos, nachdem das 23,6-Milliarden-Dollar-Angebot des von ADNOC geführten Konsortiums zurückgezogen wurde, so die Behörde.

Separat sind 2,5 Milliarden US-Dollar an Upstream-Vermögenswerten, die LNG-Anlagen versorgen, ebenfalls zum Verkauf verfügbar.

Darüber hinaus erwägt Energy Transfer unter anderem Berichten zufolge, einen Anteil von 80 % an seinem Lake Charles LNG-Projekt vor der endgültigen Investitionsentscheidung (FID) zu veräußern.

"In Argentinien sucht YPF Berichten zufolge Partner für sein argentinisches LNG-Projekt. Geografisch wird die USA voraussichtlich weiterhin die Deal-Aktivitäten führen." sagte Rystad.