Warum fällt die Tesla-Aktie vor den Gewinnen im vierten Quartal: Sollte man den Rückgang kaufen?

Die Tesla-Aktie (NASDAQ: TSLA) fiel am Montag nach unten, während die Anleger sich auf eine entscheidende Gewinnwoche vorbereiteten, die testen wird, ob Elon Musks große Autonomieversprechen wirklich einhalten.

Die Aktie fiel um etwa 3 %, deutlich unter ihrem Höchststand Mitte Dezember bei 490 US-Dollar, obwohl der SandP 500 und der Nasdaq vor einer wichtigen Entscheidung der Federal Reserve leicht nach oben gingen.

Die Spannung vor Teslas Bericht vom 28. Januar ist eindeutig.

Die Fahrzeuglieferungen sinken, die Gewinnmargen sind geschrumpft, und die Wall Street erwartet einen weiteren zweistelligen Rückgang der Quartalsergebnisse.

Dennoch beruht ein Großteil von Teslas Marktwert von 1,4 Billionen Dollar weiterhin auf zukünftigen Software- und Robotaxi-Träumen und nicht auf den heutigen Autoverkäufen.

Lieferverlangsamungen und Margenängste treiben den Rückgang voran.

Der unmittelbare Druck auf die Aktie resultiert aus Teslas Update zur Lieferung im vierten Quartal.

Am 2. Januar berichtete das Unternehmen, im vierten Quartal 2025 etwa 434.000 Fahrzeuge gebaut und 418.227 ausgeliefert zu haben, was einem Rückgang von etwa 15–16 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Die Ganzjahreslieferungen sanken um etwa 9 %, der zweite jährliche Rückgang in Folge, da der Verlust einer US-Steuergutschrift für Elektrofahrzeuge in Höhe von 7.500 US-Dollar den Wettbewerb zwischen China und Europa verstärkte.

Diese schwächeren Volumes fließen direkt in die Gewinnmodelle der Wall Street ein.

Teslas eigener Unternehmenskonsens weist auf einen Umsatz im vierten Quartal von etwa 24,5 Milliarden US-Dollar und Non-GAAP-Gewinne von 0,44 US-Dollar pro Aktie hin, was auf einen Gewinnrückgang von fast 40 % im Jahresvergleich und einen niedrigen einstelligen Rückgang der Verkäufe hindeutet.

Analysten gehen davon aus, dass der EPS für das gesamte Jahr 2025 um mehr als 30 % gesunken ist, bevor es 2026 nur eine moderate Erholung gibt.

Die Ränder sind der andere wunder Punkt. Teslas Gesamtbruttomarge wird für das Quartal voraussichtlich auf etwa 17 % liegen, weniger als die Hälfte des Niveaus auf dem Höhepunkt des pandemiebedingten Elektromobilbooms.

Es gibt Lichtblicke. Im vierten Quartal erreichten die Energiespeichereinsätze einen Rekord von 14,2 Gigawattstunden, und Analysten erwarten, dass Teslas Energie- und Dienstleistungsgeschäfte zusammen mehr als 7 Milliarden US-Dollar vierteljährlich erwirtschaften werden.

Aber vorerst sind diese margenreicheren Unternehmen noch zu klein, um eine schwächere EV-Franchise vollständig auszugleichen.

Solltest du den Dip kaufen?

Die größere Frage ist, ob Tesla noch in erster Linie ein Autounternehmen ist oder eine Autonomie- und Robotikplattform in Wartestellung.

Einerseits bleiben Investoren von Musks Versprechen fasziniert.

Auf dem Weltwirtschaftsforum in Davos sprach er bereits im Februar über die Aussicht auf eine vollständige Selbstfahrgenehmigung in Europa und China, eine großflächige Einführung von US-Robotaxi-Robotaxis bis Jahresende und eine Konsumversion des Optimus-Humanoid-Roboters bis 2027.

Reuters stellt fest, dass viele an der Wall Street nun selbstfahrendes Verhalten und KI als die wichtigsten Treiber langfristigen Werts sehen, obwohl sie sich mit einem Rückgang der Verkäufe um etwa 3–4 % im vierten Quartal und einem Rückgang des bereinigten Gewinns um 40 % einstellen.

Auf der anderen Seite argumentieren Skeptiker, dass die Geschichte der Autonomie immer noch sehr spekulativ ist.

Unabhängige Analysen legen nahe, dass Teslas reiner Kamera-Stack mit selbstfahrendem Fahrzeug Schwierigkeiten hat, die Sicherheitsstandards für Menschen zu erreichen.

Darüber hinaus bleibt die Einführung des kostenpflichtigen Full Self-Driving-Pakets auch nach Musks Preissenkung auf ein monatliches Abo von 99 US-Dollar begrenzt, und die Regulierungsbehörden haben die echten fahrerlosen Flotten noch nicht genehmigt.

Für potenzielle Käufer hängt die Entscheidung davon ab, was die Zahlen und Ratschläge dieser Woche zeigen.

Wenn Tesla die Lieferungen stabilisieren, die Margen im Automobilbereich schützen oder wiederherstellen kann, eine stärkere Cash-Generierung zeigen und glaubwürdige Meilensteine für FSD liefern kann, werden Bullen argumentieren, dass der jüngste Rückgang eine Chance ist, langfristige Optionen mit einem Rabatt zu kaufen.

Wenn das vierte Quartal Gewinnausfälle, eine schwächere Orientierung und vage Zeitpläne für die Autonomie bringt, könnte der Markt weiterhin Tesla-Aktien bestrafen, deren kurzfristige Fundamentaldaten sich in die falsche Richtung bewegen.