Gold schießt über 5.000 Dollar in die Höhe, während die Rohstoffmärkte sich zwischen makroökonomischem Risiko und physischem Angebot aufteilen

Das geopolitische Risiko hat das Gold aufgrund von Unsicherheit der Anleger über 5.000 US-Dollar pro Unze in die Höhe getrieben, obwohl die Energiemärkte weiterhin fest an greifbare Angebots- und Nachfragebeschränkungen gebunden sind, so ein neues Update von Rystad Energy.

"Die Botschaft für die Rohstoffmärkte vor der Woche ist klar. Die geopolitische Rhetorik bleibt laut, aber die Preisgestaltung reagiert weiterhin hauptsächlich auf greifbare Einschränkungen bei Angebot, Handel und Politik", sagte Claudio Galimberti, Chefökonom bei Rystad, in einem per E-Mail verschickten Kommentar.

Geopolitik, Handel und Volatilität

Der Markt für Risikovermögen ignorierte den Grönland-Vorfall weitgehend, was laut Galimberti darauf hindeutet, dass ein sofortiger US-EU-Handelsschock unwahrscheinlich war.

Dies hatte Auswirkungen auf Rohstoffe.

Die Brent-Rohölpreise, die sich zunächst aufgrund der breiteren geopolitischen Unruhen in Venezuela und Iran gestärkt hatten, ließen sich ab, als die Wahrscheinlichkeit kurzfristiger transatlantischer Handelsstörungen stieg.

Die Preise erholten sich jedoch, als sich die Situation anschließend deeskalierte.

Die Rohölpreise bleiben empfindlich gegenüber zunehmenden Lieferrisiken, was vor allem auf den anhaltenden erneuten US-Sanktionsdruck auf den Iran zurückzuführen ist, der weiterhin den Ölmarkt stützt.

Ein deutlicher Trend der Mittelmächte, wirtschaftliche Beziehungen zu diversifizieren, wurde durch den Vorschlag des kanadischen Premierministers Mark Carney für "variable geometrie"-Allianzen hervorgehoben, die sich auf die Verbesserung der Widerstandsfähigkeit der Lieferketten und der Energiesicherheit konzentrieren, anstatt auf starre politische Ausrichtung.

Der Ton eskalierte jedoch deutlich, als US-Präsident Donald Trump damit drohte, 100 % Zölle auf Kanada zu verhängen, falls Ottawa ein Handelsabkommen mit China ratifizieren sollte.

Darüber hinaus gab es in der Woche eine angespannte Phase der Eskalation und anschließenden Deeskalation zwischen den USA und Europa bezüglich der Souveränität Grönlands, ein Thema, das die beiden Wirtschaftsblöcke kurzzeitig an den Rand eines Handelskriegs brachte.

Energiemärkte

Der Fokus wird weiterhin auf den Energiemärkten liegen.

"Ölhändler werden jede konkrete Umsetzung der Durchsetzung der Iran-Sanktionen und Signale der OPEC+-Mitglieder überwachen, während die Erdgasmärkte weiterhin stark Wetterrisiken ausgesetzt sind", sagte Rystad Energy im Update.

Die Rohstoffpreise werden kurzfristig sowohl von makroökonomischen Daten als auch von bevorstehenden politischen Entscheidungen stark beeinflusst werden, sagte das in Norwegen ansässige Energieinformationsunternehmen.

Fed- und makrofinanzielle Spaltung

Die Aufmerksamkeit wird sich auf die Leitlinien der Federal Reserve richten, nachdem diese Woche erwartet wurde, die Zinsen stabil zu halten, insbesondere auf die Kommentare von Vorsitzendem Powell.

Da das US-Wachstum die Erwartungen übertroffen hat und die Inflation den Prognosen folgt, haben die Märkte die Erwartungen auf sofortige Zinssenkungen zurückgefahren.

Für Rohstoffmärkte bedeutet dies, dass der US-Dollar, die realen Zinssätze und die Gesamtliquidität weiterhin Schlüsselvariablen sind, sagte Rystad.

Eine fortgesetzte restriktive Haltung der Fed würde wahrscheinlich Gewinne bei zyklischen Rohstoffen begrenzen, während jeder Anzeichen eines flexibleren Ansatzes Energie- und Industriemetalle stärken könnte.

"Edelmetalle erzählen eine andere Geschichte", sagte Galimberti.

Die anhaltende Nachfrage nach Gold, die mittlerweile über 5.000 US-Dollar pro Unze liegt, und Silber, das deutlich über 100 US-Dollar gestiegen ist, ist eine direkte Folge davon, dass Investoren Absicherungen gegen erhebliche politische Unsicherheiten, wachsende Bedenken über die fiskalische Dominanz und zunehmende Zweifel an der Unabhängigkeit der Federal Reserve suchen.