Robinhood strebt 1-Milliarde-Dollar-Börsengang für Fonds mit Zugang zum Privatmarkt an

Robinhood Markets Inc. plant die Aufnahme von 1 Milliarde US-Dollar durch den Börsengang eines geschlossenen Fonds, der US-Privatanlegern Zugang zu privaten Unternehmen bieten soll.

Der in Menlo Park, Kalifornien, ansässige Broker bietet 5 Millionen Aktien des Robinhood Ventures Fund I an, während der Fonds selbst laut einer Unternehmenserklärung 35 Millionen Aktien zu einem Preis von jeweils 25 US-Dollar verkaufen wird.

Anleger, die die Plattform von Robinhood nutzen, konnten ab dem 17. Februar IPO-Aktien anfordern, wobei der Handelsstart laut einer Marketingpräsentation für den 26. Februar erwartet wird.

Der Start erfolgt in einer Zeit, in der die Begeisterung für hochkarätige private Unternehmen wächst, darunter SpaceX des Milliardärs Elon Musk, das kurz vor einer öffentlichen Notierung steht, die bis zu 50 Milliarden US-Dollar einbringen könnte.

Anlageprodukte mit Pre-IPO-Engagement haben an Popularität gewonnen, da Privatanleger nach Möglichkeiten suchen, die zuvor wohlhabenden Einzelpersonen und institutionellen Anlegern vorbehalten waren.

Der Fonds von Robinhood hält bereits Beteiligungen an potenziellen Börsenkandidaten wie dem KI-Softwareunternehmen Databricks Inc., dem Smart-Ring-Hersteller Oura Health OY und dem britischen Fintech-Unternehmen Revolut Ltd. Zudem hat er zugestimmt, in das Zahlungsunternehmen Stripe zu investieren, wie aus einer früheren Einreichung bei der US-Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission hervorgeht.

Struktur und Risiken geschlossener Fonds

Geschlossene Fonds bieten Privatanlegern einen Weg, am Wachstum privater Unternehmen teilzuhaben, zumal viele Start-ups länger privat bleiben und die Bewertungen steigen.

Die Struktur bringt jedoch Komplexitäten mit sich.

Im Gegensatz zu Investmentfonds geben geschlossene Fonds nicht kontinuierlich Aktien aus oder nehmen diese zurück, was dazu führt, dass ihr Marktpreis mit einem Auf- oder Abschlag zum Wert der zugrunde liegenden Vermögenswerte gehandelt werden kann.

Seit 2019 wurden laut Daten von CEF Advisors 46 neue geschlossene Fonds aufgelegt.

Dieses Jahr markierte zudem den ersten derartigen Börsengang seit 2022, der nur 53 Millionen US-Dollar einbrachte, was ein verhaltenes Fundraising-Umfeld unterstreicht.

Prominente Versuche waren mit Herausforderungen konfrontiert; der Milliardär Bill Ackman versuchte zuvor, 5 Milliarden US-Dollar für einen in den USA notierten geschlossenen Fonds aufzubringen, nachdem er einen größeren Plan aufgrund geringer Nachfrage auf Eis gelegt hatte.

Ausweitung des Zugangs zu Pre-IPO-Unternehmen

Robinhood hat verstärkt nach Wegen gesucht, die Beteiligung von Privatanlegern an privaten Märkten zu verbreitern.

Im Juni führte das Unternehmen tokenisierte Aktien in Europa ein und veranstaltete eine begrenzte Verlosung von Aktien-Token, die an OpenAI und SpaceX gekoppelt waren.

Der Robinhood Ventures Fund I plant, in mindestens 10 private Unternehmen zu investieren, wobei keine einzelne Beteiligung 20 % des Vermögens überschreiten darf.

Zusätzliches Kapital über die Erstinvestitionen hinaus wird laut der Marketingpräsentation in neue Portfoliobestände fließen.

Der Fonds wird keine regelmäßigen Dividenden zahlen und nur dann Bargeld ausschütten, wenn überschüssige Mittel verfügbar werden, sagte Finanzvorstand Shiv Verma.

Es wird keine Mindestanlageanforderung und keine Performancegebühr geben, während die Managementgebühr von 2 % für die ersten sechs Monate nach dem Börsengang auf 1 % gesenkt wird.

Der Fonds kann auch in Zweckgesellschaften (Special-Purpose Vehicles) investieren, die Management- oder Performancegebühren erheben könnten.

Vorstandsvorsitzender Vlad Tenev erwartet, dass der Fonds am 26. Februar den Handel aufnimmt, wobei Goldman Sachs Group Inc. das Angebot anführt.