Moderna-Aktie zieht an, Patentvergleich beseitigt rechtlichen Überhang

Die Aktien von Moderna stiegen am Mittwoch im frühen Handel, nachdem der Impfstoffhersteller einer $950 million-Vereinbarung mit Arbutus Biopharma und Genevant Sciences zugestimmt hatte und damit langjährige Patentstreitigkeiten im Zusammenhang mit seinem Covid-19-Impfstoff beilegte.

Die Aktie stieg im vorbörslichen Handel um 5.4% auf $52.50 und erholte sich damit von einem Rückgang um 5.7% in der vorherigen Sitzung.

Im Gegensatz dazu fielen die Aktien von Arbutus um mehr als 9%.

Futures auf den S&P 500 zeigten kaum Veränderung, da Anleger die Entwicklungen im Nahen Osten und die potenziellen wirtschaftlichen Folgen eines langwierigen Konflikts mit Iran weiter verfolgten.

Einzelheiten des Vergleichs

Moderna teilte nach Börsenschluss am Dienstag mit, dass das Unternehmen $950 million zahlen werde, um alle Rechtsstreitigkeiten im Zusammenhang mit seinem Spikevax-Covid-19-Impfstoff und dem mResvia-Impfstoff gegen das respiratorische Synzytialvirus beizulegen.

Die Zahlung klärt Ansprüche, dass das Unternehmen Patente an der Lipid‑Nanopartikel‑(LNP‑)Technologie verletzt habe, die zur Übertragung von mRNA in Zellen verwendet wird.

Nach der Vereinbarung wird Moderna Berufung beim Federal Circuit Court einlegen und geltend machen, dass es als Regierungsauftragnehmer für seine pandemiebezogenen Aktivitäten eine begrenzte Haftung hat.

Sollte die Berufung scheitern, müsste das Unternehmen zusätzlich $1.3 billion an Arbutus und Genevant zahlen, zahlbar innerhalb von 90 Tagen.

Moderna erklärte, man halte einen zusätzlichen Verlust für "nicht wahrscheinlich" und erwarte keine weitere Belastung in den Ergebnissen des ersten Quartals über den vereinbarten Vergleich hinaus.

Die Zahlung von $950 million wird als Aufwand im ersten Quartal 2026 verbucht und im dritten Quartal jenes Jahres als Einmalzahlung geleistet.

Im Rahmen des Deals gewährt Genevant Moderna eine weltweite, nicht-exklusive Lizenz an seiner LNP‑Liefertechnologie für bestimmte mRNA-Impfstoffe gegen Infektionskrankheiten.

Genevant, eine Tochtergesellschaft von Roivant Sciences, wird zudem eine Vereinbarung zum Verzicht auf Klagen hinsichtlich bestimmter Patente und Produkte geben, womit alle Patentverletzungsklagen zwischen den Parteien faktisch beendet werden.

Unsicherheit beseitigen

Chief Executive Stéphane Bancel sagte, die Vereinbarung setze einen langjährigen Streit aus der Pandemiezeit hinter das Unternehmen.

„Die Beilegung dieser Altlast aus unserer Pandemieantwort nimmt Unsicherheit weg und erlaubt uns, unseren vollen Fokus auf Modernas vielversprechende nahe Zukunft zu richten“, sagte er.

Genevant‑CEO James Heyes sagte, der Vergleich erkenne die Rolle seines Unternehmens bei der Entwicklung der LNP‑Technologie an.

„Wir sind mit diesem Vergleich zufrieden, der es uns erlaubt, diesen langwierigen Streit hinter uns zu lassen und uns weiterhin auf unsere Mission zu konzentrieren“, sagte er.

Analysten: Vergleich positiv für Moderna

Analysten erklärten, das Ergebnis erscheine im Verhältnis zu den pandemiebedingten, unerwarteten Gewinnen des Unternehmens beherrschbar.

Moderna erzielte auf globaler Ebene auf dem Höhepunkt der Krise schätzungsweise zwischen $45 billion und $50 billion an Covid-19‑Impfstoffumsätzen.

Cory Kasimov von Evercore ISI sagte, die Anlegererwartungen hätten stark variiert, wobei einige pessimistische Szenarien deutlich höhere Zahlungen angenommen hätten.

„Vor diesem Hintergrund erscheint der Vergleich beherrschbar und beseitigt ein nennenswertes Tail‑Risk“, fügte Kasimov hinzu, der die Aktie mit 'In Line' und einem Kursziel von $35 bewertet.

„Wir betrachten die Nachricht als zusätzlich positiv für Moderna.“

Andrew Tsai von Jefferies beschrieb die Vereinbarung als Beseitigung des Worst‑Case‑Szenarios mit zweistelligen Lizenzsätzen und als Wegfall künftiger Lizenzrisiken für kommende Covid‑ und Covid‑Grippe‑Kombinationsimpfstoffe.

Der Deal sei positiv für Moderna, weil die Gesamtsumme einen sehr kleinen Anteil an den weltweit rund $48 billion früheren Impfstoffumsätzen des Unternehmens ausmache und damit den früheren Erwartungen von Moderna entspreche, sagte Tsai.

Finanzielle Aussichten und Fokus auf Pipeline

Einschließlich der Vergleichszahlung erwartet Moderna nun, Ende 2026 zwischen $4.5 billion und $5 billion an Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten zu halten sowie Zugriff auf bis zu $900 million aus seiner bestehenden Kreditfazilität zu haben.

Die Beilegung des Rechtsstreits erfolgt, während Anleger über das Kerngeschäft von Moderna mit Atemwegsimpfstoffen hinausblicken, das mit nachlassender Nachfrage konfrontiert war.

Die Aktien sind in diesem Jahr um 69% gestiegen, gestützt von der Hoffnung, dass die Onkologie‑Pipeline des Unternehmens und die breitere mRNA‑Plattform die nächste Wachstumsphase antreiben könnten.

Vorerst scheint der Vergleich eine erhebliche rechtliche Ungewissheit beseitigt zu haben, sodass Anleger sich wieder auf Modernas längerfristige Strategie konzentrieren können.