LNG-Märkte gefährdet? Rystad warnt vor Hormuz-bedingtem Preissprung

Spotpreise für verflüssigtes Erdgas (LNG) dürften 2026 infolge des Ausfalls der Schifffahrt durch die Straße von Hormus ansteigen, teilte Rystad Energy mit.

„Rystad Energy geht davon aus, dass die asiatischen Spot-LNG-Preise 2026 von rund $10 pro MMBtu vor dem Konflikt auf etwa $14 pro MMBtu steigen werden“, schrieb Kaushal Ramesh, Vizepräsident, Gas- und LNG-Forschung, in einem per E-Mail versandten Kommentar an Invezz.

Die LNG-Produktion aus Katar und den Vereinigten Arabischen Emiraten wird voraussichtlich erst in der zweiten Maihälfte wieder volle Kapazität erreichen, da die Schifffahrt laut Rystad Energy bis Anfang April eingeschränkt bleiben dürfte.

Rystads revidierte Prognose konzentriert sich auf asiatische Spotpreise statt auf den niederländischen TTF (Title Transfer Facility), da Unterbrechungen der LNG-Versorgung aus dem Nahen Osten die Preisfestlegung nach Asien verlagert haben.

Diese Verschiebung ist bedeutend, da im Jahr 2025 über 85 % des LNG aus Katar und den VAE nach Asien geliefert wurden.

„Europa dürfte 2026 zusätzlich 18 Millionen Tonnen LNG im Jahresvergleich benötigen, sodass die TTF-Preise weitgehend durch fehlende Arbitragemöglichkeiten bestimmt werden“, schrieb Ramesh in dem Kommentar.

Vor dem Konflikt ging Rystad für 2026 insgesamt von einem ausgeglichenen Markt aus, bei dem die Spotpreise annähernd den langfristigen Grenzkosten von US-LNG entsprechen würden.

„Das aktuelle Preisumfeld dürfte so lange anhalten, wie die Straße von Hormus geschlossen bleibt, mit zusätzlichem Aufwärtsdruck, falls die Ölpreise weiter steigen.“

Risiken im Golf trüben LNG-Versorgung

Vor dem Iran-Konflikt wurde ein erhebliches Wachstum der LNG-Versorgung erwartet, das im Jahresvergleich mehr als 30 Mt betragen hätte, vor allem angetrieben durch Beiträge aus den USA, Kanada und Australien.

Berücksichtigt man jedoch den geschätzten Ausfall von rund 11 Mt durch katarische und VAE-Volumina über den betrachteten Basiszeitraum, bleibt das netto projizierte Produktionswachstum laut dem in Norwegen ansässigen Energieinformationsunternehmen weiterhin über 25 Mt.

Wichtig ist, dass diese Prognose derzeit eine ununterbrochene Versorgung aus omanischem LNG annimmt.

Dennoch könnte die omanische Versorgung Risiken ausgesetzt sein, insbesondere da Irans Angriff auf Sohar einige LNG-Käufer veranlasst hat, die Region ganz zu meiden, so die Agentur.

Nachfrage in Asien schwächt sich ab

Der Rückgang der LNG-Nachfrage wird laut Rystad primär in den aufstrebenden Märkten in Asien erwartet.

Das Worst-Case-Szenario erfordert jedoch lediglich ein verlangsamtes Wachstum der LNG-Nachfrage, nicht eine tatsächliche Reduktion gegenüber den Werten von 2025, was die Gesamtwirkung abschwächt.

Darüber hinaus sind etwa 900.000 Tonnen Intra-Golf-LNG-Importe betroffen, weil katarisches LNG nicht nach Kuwait transportiert werden kann und externe Lieferungen die Straße von Hormus nicht passieren können.

„Nachfragereduktionen könnten über Märkte außerhalb des aufstrebenden Asiens verteilt werden, die Flexibilität besitzen, etwa durch Kohlekraftwerke und Nachfragesteuerungsmaßnahmen“, fügte Rystad hinzu.

Wie wäre ein sechsmonatiger Ausfall?

Ein alternatives, schwerwiegenderes Szenario sieht vor, dass die Straße sechs Monate lang geschlossen bleibt, während der Konflikt andauert, mit einer vollständigen Wiedereröffnung, die bis September erwartet wird.

Schäden an den LNG-Produktionsanlagen in Ras Laffan oder auf Das Island könnten ebenfalls zu diesem Szenario führen.

„Dies würde etwa 40 Mt LNG-Produktion vom Markt nehmen und selbst von preisinelastischer Nachfrage in Europa und in OECD-Asien Kürzungen erfordern“, bemerkte Rystad.

„TTF- und asiatische Spotpreise würden dem Öl folgen und sich für das Jahr in der Größenordnung von $30 pro MMBtu bewegen, da die Preise auf einen Wechsel zu schweren Ölbrennstoffen hinweisen. Noch nicht so hoch wie 2022, aber nahe dran.“

Die Zahl von $30 pro MMBtu für 2026 basiert auf einer möglichen sechsmonatigen Unterbrechung; die Agentur weist darauf hin, dass Tageswerte deutlich über dem angegebenen Jahresdurchschnitt liegen könnten.

Lehren für die Zukunft

Die häufigen Diskussionen über einen potenziellen Ausfall der Straße von Hormus haben sich mit einer unerwarteten Eskalation iranischer Militäraktionen zur Realität entwickelt.

Dazu gehören Angriffe auf Golfstaaten wie Katar, mit denen Iran zuvor freundschaftliche Beziehungen unterhalten hatte.

„Geostrategische LNG-Versorgungsquellen, die ihre nach Versorgungssicherheit ausgerichteten Absatzmärkte ohne Durchfahrt durch Engpässe oder derzeit oder potenziell umstrittenes Gebiet erreichen können, werden eine Zuverlässigkeitsprämie erzielen“, so Rystad.

Eine schnelle Beilegung liegt im langfristigen Interesse der LNG-Branche.

Die Situation sollte als ‚vorsorgliche Unterbrechung‘ mit rascher Rückkehr zur Normalität dargestellt werden, statt als langanhaltender Ausfall in einer Konfliktzone.

Ein sechsmonatiges Ausfallszenario stellt ein erhebliches Risiko dar.

Es könnte die langfristige LNG-Nachfrage in Schwellenmärkten schädigen und in den frühen 2030er-Jahren zu noch niedrigeren Preisen führen, sobald die LNG-Projekte der Nach-2022-Welle vollständig in Betrieb sind.

Darüber hinaus könnten energiesicherheitsorientierte Märkte ihre Beschaffungsstrategien überdenken, um die Abhängigkeit vom Nahen Osten zu verringern, fügte die Agentur hinzu.

Als Reaktion darauf könnten Produzenten aus dem Nahen Osten ihre Bemühungen verstärken, Versorgungsquellen in anderen Regionen zu entwickeln, einschließlich solcher, die auf den APAC-Markt abzielen.

„Die Märkte, die am stärksten von dieser Unterbrechung betroffen sind, liegen in Südasien, was begrenzt, wie weit die Preise im Vergleich zu 2022 steigen können, als Europa einen schwereren Energieversorgungsschock erlebte“, sagte Ramesh.