Gold fällt unter $5.000 – Experten sehen wenig Auftrieb durch Fed-Entscheidung

Das Ergebnis der Sitzung der US-Notenbank Federal Reserve am Mittwoch dürfte den Goldpreisen laut Experten kaum Auftrieb verleihen.

Die Goldpreise an der COMEX fielen am Mittwoch unter die wichtige Marke von $5.000 pro Unze und haben diese Marke bisher nicht wieder durchbrochen.

Die Preise hatten in den letzten Sitzungen um die $5.000-Marke gehandelt.

Der Goldpreis hat Schwierigkeiten, seine Rolle als Zufluchtswährung in Krisenzeiten zu erfüllen.

Der Goldpreis ist seit Beginn des Kriegs im Iran vor zweieinhalb Wochen um etwa 5 % gefallen.

Dieser Rückgang wird weitgehend der deutlichen Aufwertung des US-Dollars im selben Zeitraum zugeschrieben, die als Gegenwind für den Goldpreis wirkt.

Zum Zeitpunkt der Erstellung notierte der COMEX-Goldkontrakt bei $4.972,69 pro Unze, ein Minus von 0,7 %, während Silber bei $79,218 pro Unze lag, ein Rückgang um 1 %.

Zinsausblick

Jedoch haben schwindende Hoffnungen auf eine Zinssenkung der Fed die Stimmung am Markt getrübt.

Zum Ende der letzten Woche deutete der Fed-Funds-Futures-Markt darauf hin, dass eine Zinssenkung um 25 Basispunkte bis Jahresende nicht mehr erwartet wird.

„Das bedeutet, dass seit Beginn des Kriegs fast 50 Basispunkte an erwarteten Zinssenkungen aus dem Markt herausgepreist wurden“, sagte Carsten Fritsch, Rohstoffanalyst bei der Commerzbank AG.

„Dies ist in erster Linie auf den starken Anstieg der Ölpreise und die daraus resultierenden inflationsbezogenen Risiken zurückzuführen.“

Laut dem CME FedWatch-Tool liegt die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed die Zinsen bei ihrer Sitzung am Mittwoch unverändert lässt, bei satten 98,9 %.

Wenn die Zinsen steigen oder die erwartete Anzahl an Zinssenkungen reduziert wird, steigen die Opportunitätskosten, auf Renditen anderer Anlagen zu verzichten, indem man Gold hält.

Auffällig ist der Trend, dass Investoren Mittel aus Gold-ETFs abziehen.

Die Bestände in Bloomberg-verfolgten Gold-ETFs sind in den letzten zwei Wochen um 37 Tonnen gesunken und haben damit effektiv alle Zuflüsse seit Mitte Januar zunichtegemacht.

Fed dürfte dem Gold kaum Auftrieb geben

Die entscheidende Frage ist nun, welchen Zinsausblick die Fed nach Abschluss der FOMC-Sitzung geben wird.

„Wenn die Tür für Zinssenkungen offenbleibt, könnte der Goldpreis wieder steigen“, sagte Fritsch.

Voraussichtlich wird die Federal Reserve jedoch Zurückhaltung üben, was eine definitive Aussage zur künftigen Zinsentwicklung angeht.

Diese Zurückhaltung resultiert aus der großen Unsicherheit darüber, wie lange der Krieg andauern wird und welche Störungen dies für die globalen Ölversorgungsketten nach sich zieht.

„Die FOMC-Sitzung dürfte daher keinen neuen Impuls für den Goldpreis liefern“, merkte Fritsch an.

Unterdessen stiegen die ausstehenden Hausverkäufe in den USA im Februar um 1,8 %, wie die Daten vom Dienstag zeigen.

Diese Zahl übertraf die Prognosen der Ökonomen deutlich, die einen Rückgang von 0,6 % erwartet hatten.

Trotz dieses Monatsanstiegs verzeichnete der Bericht jedoch einen Rückgang der ausstehenden Hausverkäufe um 0,8 % im Vergleich zum Vorjahr.

Erwartungen über schließlich zu erwartende Zinssenkungen der Fed haben dem US-Immobilienmarkt Unterstützung geboten und zu niedrigeren Hypothekenzinsen beigetragen.

Allerdings birgt der eskalierende gemeinsame Konflikt der USA und Israel mit dem Iran das Risiko, die Inflation anzuheizen.

Dieser inflationsfördernde Druck könnte die US-Notenbank nach Ansicht von Ökonomen dazu zwingen, ihre derzeit neutrale Geldpolitik in der zweiten Jahreshälfte unverändert beizubehalten.

„Der leichte Zuwachs bei den ausstehenden Verträgen scheint durch verbesserte Erschwinglichkeitsbedingungen getrieben zu sein. Diese Bedingungen könnten sich jedoch umkehren, wenn höhere Ölpreise zu einem Anstieg der Hypothekenzinsen führen“, sagte NAR-Chefökonom Dr. Lawrence Yun.

Gold könnte auf $4.200 fallen

Goldpreise könnten erheblichen Gegenwind erleben, wenn der Krieg im Iran länger andauert als die erwarteten sechs Wochen, sagte Daniel Pavilonis, Senior Commodities Broker bei RJO Futures, gegenüber Kitco.com.

In einem Interview mit Kitco News erklärte Pavilonis, er erwarte, dass Gold und Silber die Entwicklung der Aktienmärkte widerspiegeln.

Da die Aktien derzeit gegenläufig zu den Renditen von Staatsanleihen laufen, prognostiziert er einen Rückgang der Aktien in naher Zukunft.

Er erklärte, solange die Zinsen weiter steigen würden – weil Öl und Energie teurer werden und der Transport von Energie nach Europa und Asien gefährdet ist – würden die Metalle mit verkauft.

„Und wenn die Renditen sich verkaufen, könnten Gold und Silber steigen, und die Aktien könnten steigen. Sobald das Öl jedoch wieder anzieht, könnte alles wieder verkauft werden.“

Pavilonis warnte, dass „es erst hässlich werden könnte, bevor es besser wird“.

„Können wir ein Szenario sehen, in dem Gold wieder in Richtung $4.200 fällt? Ich halte das für möglich.“

Kurzfristig wird der Goldpreis in zwei Richtungen gezogen: zwischen anhaltenden geopolitischen Risiken und dem makroökonomischen Druck durch höhere Zinsen.

Mittelfristig bleibt die ING Group jedoch positiv gestimmt und erwartet Unterstützung durch Diversifizierungsbedürfnisse, anhaltende Käufe der Zentralbanken und das steigende Risiko einer Stagflation.

„Dennoch bestehen Abwärtsrisiken, falls der Konflikt sich verlängert und damit die Aussicht auf länger höher bleibende Zinsen stärkt“, sagte Ewa Manthey, Rohstoffstrategin bei der ING Group.

„Trotzdem, bei einem Kursanstieg von rund 16 % seit Jahresbeginn war der Rückgang bislang relativ begrenzt. Jede tiefere Korrektur dürfte vermutlich Käufer anziehen.“