Hormus-Schließung drückt Motorenkraftstoffe; Jet-/Dieselmargen +150 %: Vortexa

Dreiinhalb Wochen nach der Schließung der Straße von Hormus zeichnet sich ein deutlicher Auseinanderlauf in den globalen Öllieferungen ab, wobei Rohöltransporte auf historische Tiefstände sinken, während die Verladungen von raffinierten Produkten, insbesondere aus dem Atlantischen Becken, stark ansteigen, da Händler Preisverwerfungen nutzen, um die Märkte wieder zu beliefern, so eine Analyse von Vortexa.

Die Golfregion des Nahen Ostens hält derzeit rund 1,6 Mio. Barrel pro Tag an Motorenkraftstoffen (einschließlich Benzin/Blendkomponenten, Jet-Kerosin und Diesel) im Vergleich zum Vorjahr zurück, zeigten die Daten von Vortexa. 

„Diese Verknappung hat Jet- und Dieselpreise auf knapp unter $200/b getrieben, wobei die Margen seit Beginn des Konflikts um 150 % gestiegen sind“, sagte Pamela Munger, Leiterin der Marktanalyse EMEA bei Vortexa, in der Analyse. 

Ein neuer Trend entwickelt sich derzeit: ein signifikanter Anstieg der Dieselverladungen im Atlantischen Becken, mit einem Plus von 800.000 Barrel pro Tag gegenüber dem Vorjahr. 

Treiber des Diesel-Anstiegs im Atlantischen Becken

Dieser Anstieg der Flüsse in den vergangenen Wochen ist wahrscheinlich eine Reaktion auf stärkere Arbitrage-Signale, insbesondere für Ziele in Afrika und Asien, wobei kommerzielle Akteure durch die rekordhohen Preise motiviert werden.

Das Wachstum der Verladungen wurde durch die Nachfrage im Golf von Mexiko, im Mittelmeer und in Nordwesteuropa gestützt, so Vortexa. Diese drei Regionen machen zusammen 75 % des Exportmarkts für Motorenkraftstoffe innerhalb des Atlantischen Beckens aus.

Haupttreiber für diese Veränderung sind vermutlich höhere Raffinerieauslastungsraten in PADD 3, die in der Woche bis zum 20. März auf 96,7 % stiegen gegenüber 89,5 % in der Woche bis zum 27. Februar, sagte Munger. 

Außerdem trug die Rückkehr aus der Wartungssaison im Mittelmeerraum und in Nordwesteuropa erheblich bei.

Die Bestandsniveaus für raffinierte Produkte in Europa scheinen mit den saisonalen Normen übereinzustimmen. 

Konkret zeigen Daten von Insights Global, berichtet von Argus am 23. März, dass die Dieselbestände in der Amsterdam–Rotterdam–Antwerpen-(ARA-)Region dem fünfjährigen saisonalen Durchschnitt entsprechen. 

Im Gegensatz dazu liegen die Dieselbestände in PADD 3 (Golfküste) in den USA laut Daten der Energy Information Administration über ihrem saisonalen Durchschnitt. Während ARA-Jet-Kerosin einen gegen die Saison laufenden Rückgang verzeichnet hat, bleibt es im normalen saisonalen Bereich und liegt knapp unter dem fünfjährigen saisonalen Durchschnitt.

Globale Risiken und Ausblick

„Mit Blick nach vorn bleiben trotz der hohen Verladungen von Motorenkraftstoffen im Atlantischen Becken globale Risiken bestehen“, fügte Munger hinzu. 

Asiatische Raffinerien haben aufgrund unterschiedlicher Lagerkapazitäten verringerte Betriebsniveaus angekündigt, sogenannte ‚run cuts‘. Gleichzeitig suchen Regierungen in der Region weiterhin nach Maßnahmen, um die Nachfrage nach Motorenkraftstoffen zu begrenzen und vorhandene Bestände zu schonen.

Der Wettbewerb um PADD‑3-Dieselbarrel ist intensiv, insbesondere aus PADD 5, Nordwesteuropa (NWE), Ost‑ und Südafrika (E&S Africa) und neuerdings Brasilien, verschärft durch die Angriffe auf Primorsk/Ust Luga, so die Vortexa-Analyse.

„Je länger die Schließung der Meerengen andauert, desto wahrscheinlicher wird ein Nachfrageeinbruch eintreten und die Verbraucher ihr Verhalten an höhere Preise anpassen“, sagte Munger. 

„Die USA dürften am wenigsten betroffen sein, da sie nur begrenzt von Rohöl- und Raffinerieproduktimporten aus der Golfregion des Nahen Ostens abhängig sind.“