Micron-Aktienrückgang verschärft sich: Ist dieses Tief eine Kaufgelegenheit?

Die Aktien von Micron Technology gerieten in den letzten Handelstagen unter Druck und setzten die Verluste zusammen mit anderen Speicherchip-Herstellern fort, da Anleger zunehmend vorsichtig hinsichtlich der Nachhaltigkeit des aktuellen Speicherzyklus werden.

Analysten halten den jüngsten Rücksetzer jedoch möglicherweise für übertrieben, da strukturelle Nachfragetreiber durch künstliche Intelligenz (KI) weiterhin den längerfristigen Ausblick stützen.

Die Aktie fiel am Donnerstag um 6 %, womit der Fünf-Tages-Rückgang 18 % beträgt.

Der Rückgang wurde durch Befürchtungen verstärkt, dass der Speicherboom seinen Höhepunkt erreichen könnte.

Gleichzeitig fielen Konkurrenten wie SanDisk und Western Digital in den letzten fünf Sitzungen ebenfalls um 20 % bzw. 11 %.

KI-Nachfrage relativiert traditionelle Befürchtungen zum Speicherzyklus

Der Speichermarkt war historisch zyklisch, häufig geprägt von Phasen von Überangebot und Preisdruck.

Diese Dynamik veranlasste einige Anleger zu befürchten, dass steigende Investitionsausgaben und sich abflachende Spotpreise auf einen Gipfel hindeuten könnten.

Der Morgan-Stanley-Analyst Joseph Moore widersprach jedoch dieser Darstellung und argumentierte, dass Vergleiche mit früheren Zyklen die aktuelle Situation nicht vollständig erfassen könnten.

Frühere Speicherzyklen als Analogon zum aktuellen Boom heranzuziehen „verfehlt den Punkt“, schrieb Joseph Moore in einer Notiz vom Donnerstag.

Da die Nachfrage von künstlicher Intelligenz getrieben wird, bleiben die Angebotsbeschränkungen erheblich. „Es bleibt nicht genug für andere Sektoren übrig, und überall, wo wir hinschauen, sehen wir Anzeichen dafür, dass es ein echtes Nadelöhr ist“, sagte Moore und verwies auf Störungen in der PC- und Smartphone-Produktion.

Das deutet darauf hin, dass die Nachfrage – anders als in früheren Zyklen – widerstandsfähiger bleiben könnte, da die KI-Infrastruktur weiter ausgebaut wird.

Googles Effizienz-Durchbruch weckt kurzfristige Bedenken

Die Anlegerstimmung wurde zusätzlich durch Entwicklungen bei Alphabet Inc. getrübt, nachdem dessen Tochter Google einen neuen Komprimierungsalgorithmus vorgestellt hatte, der die Speichereffizienz in KI-Modellen verbessern soll.

Die Technologie namens TurboQuant kann den Speicherbedarf zum Betrieb großer Sprachmodelle deutlich reduzieren, was Befürchtungen schürt, die Nachfrage nach Speicherchips könnte schwächer werden.

Analysten boten jedoch eine differenziertere Sicht. Moore von Morgan Stanley merkte an, dass Verbesserungen in der Effizienz von Key-Value-Caches wahrscheinlich den gesamten Speicherbedarf nicht wesentlich reduzieren würden, insbesondere weil solche Prozesse auf High-Bandwidth Memory mit festen Kapazitätsgrenzen angewiesen sind.

Andere Analysten verwiesen auf die weiterreichenden Folgen verbesserter Effizienz. Shawn Kim von Morgan Stanley schrieb: „Wenn Modelle mit deutlich geringerem Speicherbedarf laufen können, ohne an Leistung zu verlieren, sinken die Kosten pro Anfrage erheblich, was zu einer profitableren KI-Bereitstellung führt.“

Das entspricht dem Jevons-Paradoxon, wonach höhere Effizienz letztlich die Gesamtnachfrage erhöhen kann.

Strukturelle Rückenwinde sprechen für Kaufgelegenheit

Trotz der jüngsten Korrektur sehen einige Analysten den Rücksetzer als potenziellen Einstiegszeitpunkt.

Die Micron-Aktie ist nach den jüngsten Quartalszahlen etwa 22 % von ihrem Allzeithoch gefallen, obwohl die Fundamentaldaten der Branche weiter robust sind.

Steigende Investitionen in KI-Infrastruktur stützen weiterhin die Nachfrage, wobei große Hyperscaler wie Amazon und Google zusammen in diesem Jahr voraussichtlich rund $650 billion für Rechenzentren und verwandte Technologien, einschließlich Speicherchips, ausgeben werden.

Knappes Angebot hat ebenfalls die Preise gestützt.

Laut Wedbush könnten einige Speicherpreise aufgrund anhaltender Ungleichgewichte zwischen Angebot und Nachfrage um mehr als 100 % ansteigen, wovon Unternehmen wie Micron profitieren würden.

Unterdessen bekräftigte Citigroup die Einstufung "Buy" für die Aktie und erhöhte das Kursziel mit Verweis auf einen positiven Ausblick sowohl für das Unternehmen als auch den breiteren Speichermarkt.

Während kurzfristige Volatilität aufgrund makroökonomischer und technologischer Unsicherheiten anhält, scheint die zugrunde liegende, von KI-Workloads getriebene Nachfrage nach Speicher intakt.

Für Anleger könnte der jüngste Ausverkauf kurzfristige Sorgen widerspiegeln statt einen fundamentalen Wandel, wodurch Micron in einem strukturell sich entwickelnden Markt als potenzielle Gelegenheit dasteht.