Öl vor Wochenverlust: Markt‑„Puffer“ schwindet, warnt Rystad

Die Ölpreise steuerten nach Kursverlusten am Freitag auf ihren stärksten Wochenrückgang seit sechs Monaten zu.

Dieser Rückgang folgte auf die Ankündigung des US‑Präsidenten Donald Trump, Angriffe auf Irans Energieanlagen für zehn Tage auszusetzen, mit der Begründung, die Gespräche zur Beendigung des Konflikts würden gut vorankommen.

Der Preis für West Texas Intermediate (WTI) lag zuletzt bei $93,89 pro Barrel, ein Rückgang um 0,7 %, während Brent bei $101,54 pro Barrel notierte, 0,4 % unter dem Schlusskurs des Vortags.

Obwohl Brent am Donnerstag um 5,7 % stieg und WTI um 4,6 % zulegte aufgrund von Befürchtungen einer weiteren Eskalation des Krieges, schlossen beide Benchmarks die Woche dennoch 4,6 % tiefer.

Priyanka Sachdeva, Analystin bei Phillip Nova, sagte:

Trotz Gesprächen über Deeskalation wird Öl nach der Dauer des Krieges gehandelt, nicht nur nach Schlagzeilen. Jede direkte Beschädigung der Ölinfrastruktur oder ein andauernder Konflikt könnte die Märkte zu einer schnellen Neubewertung nach oben zwingen.

Obwohl Trump einen vorübergehenden Stopp von Angriffen auf Irans Energieinfrastruktur ankündigte, haben die USA Tausende von Truppen in den Nahen Osten verlegt.

Berichten zufolge erwägt Trump zudem die Option, Bodentruppen einzusetzen, um Irans strategischen Ölhub Kharg Island einzunehmen.

Ein hochrangiger iranischer Beamter wies einen 15‑Punkte‑Vorschlag der USA, der über Pakistan übermittelt worden war, laut Reuters als "einseitig und unfair" zurück. 

Geopolitische Instabilität treibt langfristige Preisprognosen

Der Konflikt hat das globale Ölangebot stark beeinträchtigt und dem Markt 11 Millionen Barrel pro Tag entzogen.

Die Internationale Energieagentur (IEA) bezeichnete diese Krise als schwerwiegender als die kombinierte Wirkung der beiden Ölkrisen der 1970er Jahre und die Auswirkungen des Russland‑Ukraine‑Kriegs auf die Gasversorgung.

Analysten der Macquarie Group gehen davon aus, dass ein rasches Ende des Konflikts die Ölpreise kurzfristig schnell sinken lassen würde, obwohl sie sich wahrscheinlich auf das Niveau vor dem Konflikt einpendeln würden. 

Umgekehrt prognostizieren die Analysten, dass die Preise auf $200 pro Barrel steigen könnten, sollte der Krieg bis Ende Juni andauern.

Trotz des Wegfalls von insgesamt 17,8 Millionen Barrel pro Tag (bpd) Handelsfluss aus der Straße von Hormus — darunter 14,2 Millionen bpd Rohöl und Kondensate — hat der Rohölmarkt laut einer Analyse von Rystad Energy bemerkenswerte Widerstandsfähigkeit gezeigt und fast vier Wochen lang Stabilität bewahrt. 

Der "Puffer" des globalen Ölsystems verschwindet, Risiken steigen

Paola Rodriguez-Masiu, Chef-Ölanalystin bei Rystad Energy, sagte in einem per E‑Mail übermittelten Kommentar:

Die relativ gedämpfte Preisreaktion war möglich, weil der Markt in diese Krise mit einem stark gepufferten System eingetreten ist

"Doch dieser Puffer ist verschwunden."

Die Fähigkeit des globalen Ölsystems, Schocks abzufedern, ist in den letzten drei Wochen erschöpft worden.

Folglich würde jede sekundäre Störung, die zuvor in einem gepufferten Markt einen vorhersehbaren und handhabbaren Preisanstieg ausgelöst hätte, nun ein System ohne verbleibende Abfederungskapazität schwer treffen, so Rystad. 

Beispiele für solche Störungen sind ein Ausfall der CPC‑Pipeline (Kaspisches Meer durch Russland), eine schwere Hurrikansaison oder Schäden an der Infrastruktur in Yanbu oder Fujairah.

Vor dem Konflikt erwartete der globale Ausblick einen beträchtlichen Rohölüberschuss, geschätzt auf etwa 3,0 Millionen Barrel pro Tag (bpd) in diesem Jahr. 

Die Vorräte an Land und auf See waren hoch, und es gab eine gesunde, wenn auch geografisch konzentrierte Menge an Reserveproduktionskapazität verfügbar.

„Diese kombinierten ‚zusätzlichen‘ Barrel erlaubten es dem Markt, einen Angebotschock zu absorbieren, der in jeder anderen Ausgangskonfiguration zu heftigeren Preisreaktionen geführt hätte“, sagte die in Norwegen ansässige Energie-Intelligence-Agentur.