Ist Microsoft-Aktie endlich günstig genug zum Kauf oder noch zu riskant?

Microsoft wirkt weiterhin wie eine der stärksten Wachstumsmotoren der US-Unternehmenswelt, doch die Aktie wird nicht mehr allein wegen ihrer Stärke gehandelt.

Da der Bereich der künstlichen Intelligenz (KI) weiterhin Bewertungen und das damit verbundene Risiko nach oben treibt, ist die Microsoft-Aktie zum Prüfstein für Anleger geworden, die bereit sind, auf die Umwandlung der KI-Ausgaben in dauerhafte Gewinne zu warten.

Die jüngsten Quartalszahlen des Unternehmens waren nach fast jedem üblichen Maßstab stark.

Der Umsatz im zweiten Fiskalquartal stieg um 17 % auf 81,3 Milliarden US-Dollar, der Microsoft-Cloud-Umsatz erreichte 51,5 Milliarden US-Dollar, und Azure sowie andere Cloud-Dienste wuchsen um 39 %.

Dennoch steuert die Microsoft-Aktie auf ihr schlechtestes Quartal seit der Finanzkrise 2008 zu.

Microsoft-Aktie: Bullen haben etwas Konkretes, an dem sie sich festhalten können

Die bullishe These lebt von dieser Spannung.

Microsoft durchläuft keine operative Abschwächung. Das Unternehmen expandiert weiterhin in einem Umfang, von dem die meisten Firmen nur träumen können.

Die Nachfrage nach Cloud-Diensten bleibt robust, und die Margen halten sich trotz hoher KI-Investitionen besser als von vielen befürchtet.

Microsoft selbst erklärte, dass der Cloud-Umsatz im Quartal die 50 Milliarden US-Dollar überschritt, was unterstreicht, warum viele Anleger das Unternehmen weiterhin als einen grundlegenden Gewinner im Bereich Unternehmenssoftware und KI-Infrastruktur sehen.

Einige der konstruktivsten Stimmen vertreten die Ansicht, dass der Markt zu hart reagiert hat.

Adam Spatacco, ein hoch eingestufter Investor, der von TipRanks verfolgt wird, formulierte die Debatte pointiert, indem er fragte, ob Microsoft ein „fallendes Messer“ sei oder eine ungewöhnlich attraktive Kaufgelegenheit für ein erstklassiges KI-Franchise.

Seine Antwort tendierte eindeutig zur letzteren Option; er argumentierte, dass Microsofts breites Ökosystem und die lange Bilanz bei der Anpassung an neue Technologiewellen den jüngsten Kursrutsch eher als Überreaktion denn als Zusammenbruch erscheinen lassen.

Der Analyst Tal Liani von Bank of America nahm die Coverage kürzlich wieder auf und gab eine Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 500 US-Dollar aus.

Der Analyst führte aus, dass Microsoft weiterhin belastbare mehrjährige Wachstumstreiber sowohl im Cloud- als auch im KI-Bereich besitzt.

Die Verunsicherung des Marktes dreht sich um die Renditen

Die Skepsis des Marktes ist dennoch nicht schwer nachzuvollziehen.

Anleger belohnen nicht mehr allein große KI-Ambitionen; sie stellen nun härtere Fragen zu Kosten, Timing und Monetarisierung.

Es wurde erwartet, dass Microsoft, Amazon, Alphabet und Meta etwa 635 Milliarden US-Dollar für Rechenzentren ausgeben, Chips und andere KI-Infrastruktur im Jahr 2026.

Das ist jetzt bedeutsamer, denn im Kontext des Kriegs im Nahen Osten, steigender Energiekosten und eines unsicheren wirtschaftlichen Umfelds können ohnehin teure KI-Ausbauprojekte noch riskanter erscheinen.

Das hilft zu erklären, warum UBS Global Research sein 12-Monats-Kursziel für Microsoft von 600 auf 510 US-Dollar senkte und zugleich die Kaufempfehlung beibehielt.

Günstiger als zuvor, aber nicht automatisch günstig genug

Das bringt Microsoft in eine ungewöhnliche Lage. Die Aktie ist eindeutig günstiger als noch vor einigen Monaten.

Analysten wiesen darauf hin, dass Microsoft nach einem starken Rückgang vom Höchststand im Oktober 2025 nahe seiner niedrigsten Bewertung seit etwa einem Jahrzehnt gehandelt wurde.

Wenn die Nachfrage nach Azure stark bleibt und die Monetarisierung von KI sich verbessert, könnte der heutige Kurs sich letztlich wie eine seltene Gelegenheit zum Einstieg in ein erstklassiges Franchise darstellen.