Märkte rechnen mit Trumps Iran-Frist – Ölrisiko droht, Dow verliert 250 Punkte

Die globalen Märkte sind in eine Phase erhöhter Unsicherheit eingetreten, da sich Investoren auf das Ergebnis einer von US-Präsident Donald Trump gesetzten Frist vorbereiten, innerhalb derer Iran die Straße von Hormus, eine wichtige Route für die weltweiten Ölströme, wieder öffnen soll.

Iran hat kein Anzeichen dafür gezeigt, der Forderung bis zur Frist am Dienstag nachzukommen, was das Risiko einer weiteren Eskalation erhöht.

Berichten zufolge hat Teheran zudem den direkten diplomatischen Kontakt zu den Vereinigten Staaten abgebrochen, was die Sorgen über den Verlauf des Konflikts verstärkt.

„Die Märkte stehen vor einer geradezu binären Situation, während sie versuchen, sich vor einer Frist zu positionieren, die entweder zu einer plötzlichen Lösung oder zu einer schnellen Eskalation führen wird“, sagte David Morrison, Senior-Marktanalyst bei Trade Nation, in einem Reuters-Bericht.

Am Dienstag fiel der benchmark S&P 500 um fast 1 %, der Dow Jones gab 255 Punkte bzw. 0,55 % nach, während Öl leicht zulegte und sowohl der Dollar als auch Gold nachgaben – ein Spiegelbild der Unsicherheit über Anlageklassen hinweg.

Militärische Eskalation könnte Ölpreise nach oben und Aktien nach unten treiben

Ein langwieriger Konflikt und Störungen der Ölversorgung könnten erhebliche Folgen für die globalen Märkte haben.

Citigroup schätzt, dass die Brent-Rohölpreise im Falle einer starken Eskalation auf rund $130 pro Barrel steigen könnten.

Aktien würden wahrscheinlich fallen, insbesondere zinsanfällige und zyklische Aktien, da Investoren langsamere Wachstumsraten und höhere Inflation einpreisen.

Reisebezogene Aktien wie American Airlines und Carnival Corporation gelten als besonders verwundbar aufgrund steigender Treibstoffkosten und nachlassender Nachfrage.

Dagegen könnten Unternehmen an der Schnittstelle zwischen künstlicher Intelligenz und Verteidigung, darunter Palantir und CrowdStrike, profitieren, wenn die Volatilität anhält und sich die geopolitischen Spannungen verschärfen.

Der US-Dollar hat sich vor dem Hintergrund einer Flucht in sichere Häfen verstärkt. „Sollten die Erwartungen zu anhaltend hohen Ölpreisen wechseln, könnte der USD weiter zulegen, da dies den Inflations- und Wachstumsdruck bei Energieimporteuren verstärken könnte“, sagte Steve Englander.

Ein stärkerer Dollar könnte auch Druck auf den japanischen Yen ausüben und die Wahrscheinlichkeit von Interventionen der Bank of Japan erhöhen, falls die Währung weiter schwächer wird.

Friedensabkommen könnte breite Markt-Rallye auslösen

Ein Deeskalationsszenario würde wahrscheinlich viele der jüngsten Marktentwicklungen umkehren.

Der S&P 500 hat sich bereits um etwa 4 % von seinen Tiefstständen Ende März erholt, getragen von Hoffnungen auf eine Lösung.

„Rechnen Sie mit fallenden Anleiherenditen, einem deutlichen Rückgang der Öl- und Energiepreise, einem Ausverkauf des USD, engeren Kreditspreads und einem kräftigen Anstieg der Aktienkurse“, sagten Analysten von JP Morgan.

In diesem Szenario könnten Sektoren, die von höheren Ölpreisen und geopolitischem Risiko profitiert haben – wie Verteidigung, Dünger und Energie – Kursgewinne wieder abgeben.

Unterdessen könnten angeschlagene Fluggesellschafts- und Kreuzfahrtaktien sich erholen, wenn die Treibstoffkosten sinken und die Nachfrage stabilisiert.

Ein Nachlassen der Spannungen könnte auch die Erwartungen an die Geldpolitik verändern, sodass die Märkte womöglich Wetten auf Zinssenkungen wieder aufnehmen, wenn der Inflationsdruck nachlässt.

Fristverlängerung könnte vorsichtige Risk-on-Stimmung stützen

Eine weitere Verlängerung der Frist könnte den Märkten kurzfristig Erleichterung verschaffen, da Investoren dies als Zeichen für Fortschritte in den Verhandlungen werten.

„Realistisch gesehen ist jedoch ein weiterer 'TACO'-Moment für Trump wahrscheinlicher als ein Einlenken Irans, und das verhindert wahrscheinlich, dass die Märkte in Panik geraten“, sagte Raffi Boyadjian.

Analysten warnen jedoch, dass Optimismus begrenzt sein könnte. Die Märkte könnten seitwärts tendieren, solange die Unsicherheit anhält, wobei JP Morgan eine marktneutrale Haltung bevorzugt angesichts der anhaltenden Risiken für Schifffahrtsrouten und Energieversorgung.

Für Brent-Rohöl wird erwartet, dass es um rund $110 pro Barrel gestützt bleibt, während die Goldpreise stabil bleiben könnten, da Investoren trotz jüngster Rückgänge Absicherungspositionen halten.

Mit Näherkommen der Frist bleiben die Märkte zwischen Eskalation und Lösung fein austariert, mit erheblichen Folgen für globale Aktien, Rohstoffe und Währungen.