Wie Anleger neue „Trump-Trade“-Strategien nach der Iran-Waffenruhe abstecken

Anleger justieren ihre Strategien angesichts erneuter geopolitischer Unsicherheit neu und erstellen ein neues „Trump-Trade“-Playbook, während die Märkte auf veränderte Dynamiken rund um US‑Iran‑Spannungen, Ölpreise und die globale Geldpolitik reagieren.

Da die Entwicklung von Inflation und Zinssätzen zunehmend schwer vorherzusagen ist, verzichten viele Anleger auf langfristige Positionierungen und konzentrieren sich stattdessen auf kurzfristige Chancen, die durch Marktverwerfungen im Zuge des Iran-Konflikts entstehen.

Öl dürfte länger höher bleiben

Die Ölpreise waren stark volatil und fielen nach einer Waffenruhevereinbarung um fast 15 % auf unter $100 pro Barrel, doch Anleger erwarten, dass die Preise angesichts anhaltender Unsicherheit um die Straße von Hormus erhöht bleiben.

Futures mit Lieferung in sechs Monaten notieren bei rund $79 pro Barrel und damit weiterhin über dem Niveau vor dem Krieg. Analysten vermerken, dass die Preise mit jeder Verschiebung der geopolitischen Stimmung stark ausschlugen und sich bei Optimismus über eine Deeskalation teils zu stark reduziert hätten.

Michael Haigh, Leiter der Rohstoffforschung bei Societe Generale, sagte in einem Reuters-Bericht, dass selbst ein erfolgreicher Waffenstillstand die Ölpreise bis zum Jahresende auf einem Boden von $85 pro Barrel halten könnte, insbesondere wenn Länder beginnen, Energievorräte aus Sicherheitsgründen anzulegen.

Auch die Anlegerstimmung gegenüber Energiewerten wandelt sich. Eine Umfrage von Bank of America zeigte, dass die Skepsis gegenüber dem Sektor nachgelassen hat: 30 % der Anleger haben eine negative Einschätzung, gegenüber 40 % vor sechs Monaten.

Ölgebundene Währungen legen zu

Auch die Devisenmärkte spiegeln das sich wandelnde makroökonomische Umfeld wider. Während der US-Dollar als sicherer Hafen an Stärke gewonnen hat, könnte sein Ausblick schwächer werden, wenn geopolitische Risiken nachlassen, die Ölpreise aber erhöht bleiben.

In einem solchen Szenario könnten Währungen ölexportierender Länder besser abschneiden.

Van Luu, Global Head of Solutions Strategy bei Russell Investments, sagte: „Es wird eine Weile dauern, bis wieder alles hochgefahren ist, bis die Tanker wieder fahren, und die Ölpreise könnten einen höheren Boden haben.“

„Wenn die Ölpreise bei $85 bis $100 (pro Barrel) liegen, sollten Energieexporteure in politisch stabilen Ländern — man könnte in diesem Zusammenhang Norwegen und Kanada nennen — besser abschneiden“, fügte er hinzu.

Diese Einschätzung unterstreicht eine potenzielle Verschiebung in der Währungspositionierung, während Anleger das Zusammenspiel von Rohstoffpreisen und geopolitischer Stabilität abwägen.

Anleihen erholen sich, da Inflationsängste nachlassen

Auch die Anleihenmärkte haben auf die sich entwickelnde Lage reagiert.

Die Staatsfinanzierungskosten in Großbritannien und der Eurozone sanken nach der Ankündigung der Waffenruhe, da die Befürchtungen einer energiegetriebenen Inflation nachließen.

Einige Anleger halten die Renditen jedoch weiterhin für erhöht im Verhältnis zu den wirtschaftlichen Fundamentaldaten.

Nicolo Bragazza, Associate Portfolio Manager bei Morningstar Wealth, sagte: „Wir sehen nichts Vergleichbares zu 2022, als die britische Inflation über 10 % stieg“, und äußerte damit eine positive Einschätzung britischer Staatsanleihen.

Im Euroraum haben die Märkte die Erwartungen an weitere Zinserhöhungen deutlich zurückgenommen: Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der Europäischen Zentralbank im April liegt nur noch bei 20 %, nach 60 % vor dem Waffenstillstand.

Marktanomalien schaffen Handelsmöglichkeiten

Die erhöhte Volatilität und stimmungsgetriebene Handelsaktivität haben zudem zu ungewöhnlichen Marktbewegungen geführt, wodurch sich Chancen für Anleger ergeben, die fehlbewertete Vermögenswerte identifizieren können.

Bruno Taillardat, Leiter des quantitativen Portfoliomanagements bei Edmond de Rothschild, sagte: „(Der Handel) ist nicht so breit gestreut, wie er sein sollte, und es gibt Sektoren, die zumindest mittel- bis langfristig widerstandsfähiger sein sollten.“

Er verwies darauf, dass globale Gesundheitswerte seit Kriegsbeginn ähnlich wie zyklische Sektoren gehandelt wurden, obwohl sie typischerweise als defensiv gelten.

Taillardat fügte hinzu, dass anhaltende Volatilität, getrieben von politischer Rhetorik, die Märkte anfällig für Überreaktionen halten dürfte.

„Gerade dieses asymmetrische Verhalten erzeugt die richtigen Gelegenheiten“, sagte Nicolo Bragazza.