Öl schießt nach Trumps Hormuz-Drohung hoch – warum bleiben die Märkte ruhig?

Die Ölpreise stiegen deutlich, als die Vereinigten Staaten sich darauf vorbereiteten, eine Blockade in der Straße von Hormus zu verhängen.

Die breiteren Finanzmärkte zeigten jedoch eine überraschende Zurückhaltung, was die Erwartung der Anleger widerspiegelt, dass der Konflikt sich möglicherweise nicht weiter zuspitzt.

US-Aktien-Futures gaben nur moderat nach: Die Futures auf den S&P 500 und den Nasdaq 100 lagen beide um 0,5 % im Minus um 6 Uhr GMT-5.

Die Renditen von US-Staatsanleihen veränderten sich kaum, während asiatische Aktien — die den größten Teil der jüngsten Volatilität getragen haben — nur leichte Verluste verzeichneten.

Die vergleichsweise verhaltene Reaktion fällt zusammen mit dem Scheitern der US‑Iran-Friedensgespräche am Wochenende, das die Hoffnung auf eine schnelle Beilegung des Konflikts dämpfte und die Energiepreise nach oben trieb.

Investoren sehen Verhandlungstaktiken am Werk

Marktteilnehmer scheinen die jüngsten geopolitischen Entwicklungen weniger als endgültige Eskalation und mehr als Teil einer breiteren Verhandlungsstrategie zu interpretieren.

„Es gibt die Auffassung, dass vieles davon Verhandlungstaktiken sind“, sagte Billy Leung, Investment-Stratege bei Global X ETFs, in einem CNBC-Bericht und bezog sich damit auf Trumps Ankündigung der Blockade.

Er fügte hinzu, die Märkte hätten „das Höchstmaß an Unsicherheit erreicht“, und deutete damit an, dass die Reaktionen auf neue Entwicklungen nicht mehr so heftig ausfallen wie in früheren Phasen des Konflikts.

Leung stellte fest, dass Anleger geopolitische Risiken zunehmend einpreisen können, und die jüngsten Bewegungen deuteten auf eine gemessenere Reaktion hin.

Er sagte, der Markt habe jetzt „ein besseres Preisbild und ein besseres Verständnis des Trump-Motivs.“

Eine ähnliche Einschätzung äußerte Jun Bei Liu, leitende Portfoliomanagerin bei Ten Cap, die auf Volatilitätsindikatoren als Beleg dafür hinwies, dass die Panik möglicherweise bereits ihren Höhepunkt erreicht hat.

Im CNBC-Bericht sagte sie, frühere Ausschläge im VIX hätten wahrscheinlich „die größte Angst und den Ausverkauf“ markiert, und fügte hinzu, dass sich die Märkte von hier aus „wieder sortieren“ würden.

Diplomatische Hoffnungen bleiben intakt

Trotz des Scheiterns der Verhandlungen am Wochenende sehen Anleger weiterhin Spielraum für erneute Gespräche zwischen Washington und Teheran.

Ein Team von UBS Global Wealth Management unter der Leitung von Mark Haefele schrieb in einer Kundenmitteilung, „beide Seiten haben einen Anreiz, eine diplomatische Lösung zu finden.“

Die Einschätzung stützte sich teilweise auf Äußerungen des iranischen Chefverhandlers, der sagte, die USA seien „in dieser Verhandlungsrunde nicht in der Lage gewesen, das Vertrauen der iranischen Delegation zu gewinnen“, was signalisierte, dass die Gespräche wahrscheinlich fortgesetzt werden.

Jim Reid, Stratege bei der Deutschen Bank, schlug ebenfalls einen vorsichtig optimistischen Ton an und schrieb, „es könnte in den kommenden Tagen noch etwas ausgehandelt werden.“

Er verwies auf Aussagen des iranischen Außenamtssprechers, dass „Diplomatie niemals endet“, sowie auf Trumps eigene Aussage, die Gespräche am Wochenende seien „gut verlaufen“ und die meisten Fragen seien geklärt, abgesehen vom iranischen Nuklearprogramm.

Fragiler Waffenstillstand dämpft Worst-Case-Ängste

Vorerst gilt ein fragiler Waffenstillstand, der dazu beiträgt, die Marktstimmung zu stabilisieren, auch wenn die Spannungen anhalten.

Charu Chanana, Marktstratege bei Saxo Bank, sagte, das Scheitern der Gespräche „signalisiert noch nicht automatisch eine Rückkehr zum Worst‑Case‑Szenario.“

Sie bemerkte, dass Verhandlungen weiterhin möglich sind und der derzeitige Waffenstillstand weiterhin hält, obwohl die US-Regierung Berichten zufolge weitere begrenzte militärische Maßnahmen erwägt.

Dieses Gleichgewicht — zwischen Eskalationsrisiken und diplomatischen Möglichkeiten — prägt das Marktverhalten und hält die Volatilität trotz steigender Ölpreise begrenzt.

Politische Risiken könnten die nächsten Schritte bestimmen

Ein kurzfristiges Risiko liegt im innenpolitischen Zeitplan der Vereinigten Staaten, der den Verlauf des Konflikts beeinflussen könnte.

Leung hob die Auswirkungen der Resolution zu den Kriegsbefugnissen hervor, die die Fähigkeit der Regierung einschränkt, militärische Maßnahmen ohne Zustimmung des Kongresses aufrechtzuerhalten.

Er warnte, „in den nächsten Wochen werden wir eine zunehmende Verzweiflung der Regierung Trump sehen“, und fügte hinzu, dass die Märkte diese Beschränkung möglicherweise noch nicht vollständig widerspiegeln.

US-Gesetzgeber prüfen Berichten zufolge Maßnahmen zur Beschränkung weiterer militärischer Engagements, was der Lage eine zusätzliche Unsicherheitskomponente hinzufügen könnte.

Chanana warnte, dass eine Verschiebung des aktuellen Gleichgewichts die Märkte schnell verunsichern könnte.

Falls die Feindseligkeiten wiederaufgenommen werden oder die Blockade zu einer breiteren Seekonfrontation eskaliert, „würde der Markt beginnen, ein deutlich gefährlicheres Szenario einzupreisen“, sagte sie.