Intel-Aktie setzt Rallye fort – wird die Bewertung zu teuer?

Die Aktien von Intel setzten am Donnerstag ihren starken Aufwärtstrend fort und bauten die Gewinne nach einer zweiwöchigen Rallye aus, die die Aktie nahe mehrjährigen Höchstständen brachte. Die Aktie des Chipherstellers stieg 4.5% auf $67.93, nach einer kurzen Pause nach einer neuntägigen Gewinnserie, die die beste Monatsperformance seit 1987 ermöglichte.

Die Rallye wurde durch Optimismus hinsichtlich Intels Positionierung in der Infrastruktur für künstliche Intelligenz befeuert, obwohl Fragen zur Bewertung und zur Umsetzung weiterhin bestehen.

KI-getriebene Servernachfrage verbessert den Ausblick

Der Kern von Intels jüngster Stärke liegt im Server-CPU-Geschäft, das von wachsender Nachfrage durch KI-Workloads profitiert. Analysten sehen den Aufstieg der „agentischen KI“ als wichtigen Treiber, der höhere Volumina und Preissetzungsmacht im Rechenzentrumssegment unterstützt.

Laut Mizuho könnte die Nachfrage nach Server-CPUs die durchschnittlichen Verkaufspreise (ASPs) in diesem Jahr um 10% bis 15% anheben; der Trend wird voraussichtlich bis 2026 und möglicherweise bis 2030 anhalten.

Diese Stärke hilft, die anhaltende Schwäche im Personal-Computer-(PC-)Markt zu kompensieren. Intel könnte zudem von diesem Ungleichgewicht profitieren, indem Kapazitäten von PC-Chips in margenstärkere Serverprodukte umgeschichtet werden, was kurzfristig zusätzlichen Aufwärtsspielraum bietet.

Unterdessen hat die Bernstein SocGen Group ihre Annahmen für Intels Xeon-Servergeschäft nach oben revidiert und erwartet nun für 2026 ein Umsatzwachstum von 36% gegenüber dem Vorjahr sowie verbesserte Bruttomargen.

Analysten heben Kursziele an, bleiben aber vorsichtig

Trotz der Rallye haben Analysten weitgehend neutrale Einschätzungen beibehalten. Mizuho bekräftigte ein Neutral-Rating und hob sein Kursziel auf $59 (zuvor $48) an. Bernstein folgte mit einem Market-Perform-Rating und erhöhte sein Ziel auf $60 (zuvor $36).

Die Anpassungen spiegeln verbesserte Ergebnisprognosen wider, nicht jedoch eine grundlegende Änderung der übergeordneten Überzeugung. Beide Institute haben ihre Prognosen für 2026 und 2027 nach oben korrigiert und verweisen auf stärkere Servernachfrage und Margenausweitung.

Bernstein erwartet nun für 2026 einen Umsatz von $53.3 Milliarden und einen Gewinn je Aktie von $0.82; die Projektionen für 2027 steigen auf $57.5 Milliarden Umsatz und $1.33 EPS. Während die Umsatzerwartungen wegen schwächerer PC-Nachfrage leicht unter dem Konsens bleiben, liegen die Gewinnerwartungen aufgrund verbesserter Profitabilität höher.

Zugleich rücken Bewertungsfragen stärker in den Fokus. Intel handelt derzeit bei etwa dem 95-fachen des erwarteten Gewinns (95x forward), ein Niveau, das einige Analysten angesichts der Ausführungsrisiken und der Wettbewerbsposition als gedehnt ansehen.

Weniger als ein Viertel der Wall-Street-Analysten stuft die Aktie derzeit als Buy ein, was trotz der jüngsten Dynamik einen vorsichtigen Konsens widerspiegelt.

Umsetzungsrisiken und Wettbewerb bleiben zentral

Der langfristige Ausblick für Intel hängt weiter davon ab, ob das Unternehmen auf mehreren Ebenen liefern kann, einschließlich der Ausbaupläne für die Foundry und der Bemühungen, zum Beispiel gegenüber Advanced Micro Devices und Nvidia aufzuholen, die im Bereich KI-Chips starke Vorteile aufgebaut haben.

Obgleich sich die Nachfragedynamik verbessert, bleiben Herausforderungen beim Skalieren der Produktion und beim Agieren in einem hochkompetitiven Umfeld bestehen.

In den kommenden Tagen dürfte für Anleger mehr Klarheit entstehen, wenn Intel nächsten Donnerstag die Ergebnisse für das erste Quartal vorlegt und damit Hinweise liefert, ob das Unternehmen auf Kurs ist, die angehobenen Prognosen zu erfüllen.

„Dies wird wahrscheinlich ein schwieriges Quartal für Intel, aber insgesamt sind wir etwas positiver gestimmt, da der agentische Server-CPU-Boom zunehmend real zu sein scheint“, schrieb Bernstein-Analystin Stacy A. Rasgon. „Wir haben weiterhin Schwierigkeiten mit den Fundamentaldaten und der Bewertung, besonders nach dem jüngsten Anstieg.“