Alphabets Euro-Anleiheemission: starke Nachfrage trotz KI-Schuldenbedenken

Alphabet Inc. fährt mit seiner bisher größten euro-denominierten Anleiheemission fort und zieht starke Anlegernachfrage an, während das Unternehmen die Finanzierung für Investitionen in künstliche Intelligenz (KI) hochfährt.

Das Unternehmen hat für eine geplante Schuldenplatzierung von mindestens €9 billion mehr als €25.2 billion an Orders erhalten.

Das Angebot soll in sechs Teile aufgeteilt werden und könnte zwischen €9 billion und €9.5 billion liegen, wie in Bloomberg-Bericht.

Die Transaktion stellt die bisher größte Emission von Alphabet in Euro dar.

Sie folgt nur wenige Monate, nachdem das Unternehmen fast $32 billion durch Anleiheemissionen in US-Dollar, Sterling und Schweizer Franken aufgenommen hatte.

KI-Ausgaben treiben Kapitalbedarf

Alphabets jüngste Mittelbeschaffung erfolgt, während das Unternehmen seine Ausgaben für Infrastruktur für künstliche Intelligenz deutlich erhöht.

Das Unternehmen erklärte letzte Woche, dass es in diesem Jahr Investitionsausgaben von bis zu $190 billion plant, die sich hauptsächlich auf Rechenzentren konzentrieren, die für seine KI-Strategie essenziell sind.

Die Erlöse aus der Euro-Anleiheemission sowie etwaiger gleichzeitiger Platzierungen werden für allgemeine Unternehmenszwecke verwendet.

Zusätzlich zu den Euro-Anleihen bereitet Alphabet auch die Emission von in kanadischen Dollar denominierten Schuldtiteln vor.

S&P Global Ratings hat den vorgeschlagenen Euro- und kanadisch-Dollar-Anleihen ein AA+-Rating zugewiesen.

Hyperscaler erhöhen die Verschuldung

Alphabet ist Teil einer Gruppe großer Technologieunternehmen, die ihre Investitionen in KI ausweiten.

Zusammen mit Meta Platforms Inc., Microsoft Corp und Amazon.com Inc. wird erwartet, dass das Unternehmen in diesem Jahr bis zu $725 billion für KI-bezogene Infrastruktur und Investitionsausgaben ausgibt.

„Diese Unternehmen werden einen immer größeren Teil des Anleihemarkts ausmachen, genau wie sie es am Aktienmarkt getan haben“, sagte Ian Horn, Portfoliomanager bei Muzinich & Co Ltd, wie Bloomberg berichtete.

Frühere Deals zeigen starke Nachfrage

Anfang des Jahres schloss Alphabet seine bisher größte US-Dollar-Anleiheemission ab und nahm $20 billion ein.

Die Nachfrage nach diesem Deal übertraf die Erwartungen, mit Spitzenorders von über $100 billion.

Das Unternehmen nutzte auch andere Märkte, darunter Anleihen in Schweizer Franken und Sterling, und gab sogar 100-jährige Anleihen aus — ein seltener Schritt für ein Technologieunternehmen.

Anzeichen von Anlegerermüdung

Trotz anhaltender Nachfrage gibt es Hinweise darauf, dass Anleger selektiver werden, da die KI-bezogene Schuldenemission zunimmt.

Bereits rund $300 billion an KI-gebundenen Schuldtiteln wurden emittiert, was Bedenken hinsichtlich der Aufnahmefähigkeit des Marktes aufkommen lässt.

Meta hat kürzlich eine $25 billion-Anleihe bepreist, doch der Deal wurde mit höheren Risikoprämien im Vergleich zu früheren Emissionen gehandelt.

Die Orders lagen ebenfalls niedriger, was auf eine Verschiebung in der Anlegerstimmung hindeutet.

„Es gibt Bedenken, wie die Anleiheemissionen vom Markt absorbiert werden, und dafür wird man bezahlt, aber das spiegelt nicht notwendigerweise die Kreditgrundlagen wider“, sagte Horn, wie Bloomberg berichtete.

Preisfindung und Struktur des Deals

Alphabets neue Euro-Anleihen werden mit einem durchschnittlichen New-Issue-Premium von rund 40 Basispunkten pro Tranche gegenüber der bestehenden Verschuldung vermarktet.

Es wird erwartet, dass der Deal später am Dienstag bepreist wird.

Die Transaktion wird von Barclays Plc, BNP Paribas SA, Deutsche Bank AG und HSBC Holdings Plc arrangiert.