Warum steigen die Silberpreise zum sechsten Handelstag in Folge?

Silber setzte seine Rallye am Mittwoch zum sechsten Handelstag in Folge fort, wobei XAG/USD während der asiatischen Handelsstunden um 86,80 $ pro Feinunze gehandelt wurde, da die starke industrielle Nachfrage weiterhin den üblichen Druck durch höhere US-Inflation und ein härteres Zinsumfeld überwog.

Die Bewegung war bemerkenswert, weil sie auftrat, nachdem heißere als erwartete US-Verbraucherpreisdaten die Auffassung bestärkten, dass die Federal Reserve die Geldpolitik möglicherweise länger restriktiv halten muss.

Das würde normalerweise auf renditelose Anlagen wie Silber drücken.

Stattdessen blieb das Metall stabil, gestützt durch Nachfrage von Herstellern, die Silber in Solarmodulen, der Elektronik und Automobilkomponenten verwenden.

Industrielle Nachfrage untermauert die Bewegung

Die Stärke des Silbers spiegelt weiterhin seine Doppelrolle als Edelmetall und als industrieller Rohstoff wider.

Im Gegensatz zu Gold, das stärker direkt von Zinssätzen, Währungen und Zuflüssen in sichere Häfen getrieben wird, profitiert Silber zudem, wenn die Erwartungen an die Fabriknachfrage robust bleiben.

Diese industrielle Komponente hat an Bedeutung gewonnen.

Die Nachfrage im Zusammenhang mit Solaranlagen, Stromsystemen, elektronischen Bauteilen und Fahrzeugproduktion hilft, ein Unterstützungsniveau für die Preise zu schaffen, selbst wenn das makroökonomische Umfeld weniger unterstützend ist.

Solange diese Sektoren weiter wachsen, kann Silber in einem Hochzinsumfeld widerstandsfähiger bleiben, als viele Anleger erwarten würden.

Die jüngste Bewegung deutet darauf hin, dass Händler weiterhin bereit sind, sich auf dieses strukturelle Nachfragebild zu konzentrieren.

Anstatt Silber ausschließlich als zinssensitives Asset zu betrachten, preist der Markt weiterhin die Möglichkeit ein, dass die industrielle Nachfrage stark genug bleibt, um einen Teil des makroökonomischen Drucks zu absorbieren.

Zinsen und Inflation stellen Gegenwind dar

Trotzdem sind die Gegenwinde real.

Die April-CPI-Daten des Bureau of Labor Statistics fielen heißer als erwartet aus: Die Verbraucherpreise stiegen im Monatsvergleich um 0,6 % und im Jahresvergleich um 3,8 %, während die Kernrate des CPI jährlich um 2,8 % zunahm.

Diese Werte dürften eine länger restriktive Haltung der Fed bestärken.

Für Silber schafft das normalerweise ein schwierigeres Umfeld.

Höhere Zinsen tendieren dazu, den Dollar und die Anleiherenditen zu stützen, was die Attraktivität von Edelmetallen, die keine Erträge erzeugen, mindern kann.

Je stärker das Argument für eine anhaltend straffe Geldpolitik ist, desto wahrscheinlicher ist es, dass einige Anleger zu Assets mit klarerem Ertrag wechseln.

Deshalb wirkt die Rally des Silbers auf den ersten Blick etwas ungewöhnlich.

Die Tatsache, dass die Preise trotz heißer Inflationsdaten weiter steigen, deutet darauf hin, dass der Markt physische Nachfrage und kurzfristige Angebots-Nachfrage-Verknappung ungewöhnlich stark gewichtet, anstatt sich allein an der Geldpolitik zu orientieren.

Öl und Hormus fügen eine weitere Ebene hinzu

Auch die Geopolitik prägt die Perspektive.

Bedenken rund um die Straße von Hormus bleiben ein wichtiges Risiko für die Rohstoffmärkte, da jede länger andauernde Störung dort die Ölpreise nach oben treiben und den globalen Inflationsdruck erhöhen könnte.

Für Silber ergibt sich daraus ein gemischter Effekt.

Steigende geopolitische Spannungen können Edelmetalle durch Safe-haven-Nachfrage stützen, höhere Ölpreise können jedoch auch das Argument für eine straffere Geldpolitik stärken, wenn die Inflationserwartungen wieder anziehen.

In diesem Sinne kann dasselbe Ereignis gleichzeitig Unterstützung bieten und Gegenwind erzeugen.

Eine längere Phase erhöhter Ölpreise wäre für Silber wahrscheinlich komplizierter als hilfreich.

Auch wenn sie initial das Interesse an harten Vermögenswerten steigern könnte, würde sie zugleich den Dollar und die Realrenditen anheben und damit begrenzen, wie weit die Rally laufen kann.

Dollar-Bewegungen werden entscheidend sein

Der US-Dollar bleibt eine weitere Schlüsselvariable.

Da Silber in Dollar gehandelt wird, macht ein stärkerer Greenback das Metall für Käufer mit anderen Währungen teurer und kann die weltweite Nachfrage am Rande dämpfen.

Ein schwächerer Dollar hingegen tendiert dazu, Unterstützung zu bieten.

Abgesehen von Währungen werden Händler weiterhin das Minenangebot, Recyclingströme und die Anlage-Nachfrage beobachten, um Anzeichen dafür zu finden, ob sich der Markt weiter verknappt.

Die Bedingungen in den USA und in China werden ebenfalls wichtig sein, da die breitere industrielle Aktivität in diesen Volkswirtschaften einen überproportionalen Einfluss auf den Silberverbrauch haben kann.

Vorläufig deutet der Anstieg des Silbers auf rund 86,80 $ darauf hin, dass die industrielle Nachfrage weiterhin die dominierende Kraft ist.

Die nächste Phase der Rally wird wahrscheinlich davon abhängen, ob die Inflation heiß bleibt, ob Öl aufgrund von Risiken im Nahen Osten weiter steigt und ob der Dollar stark genug zunimmt, um dem Markt Schwung zu nehmen.