NIO-Aktie hat 22% Potenzial – warum bleiben Anleger dennoch fern?

NIO-Aktie gab nach, obwohl der chinesische Elektrofahrzeughersteller ein Quartal meldete, das stark genug schien, Skeptiker zu überzeugen.

Das Unternehmen verzeichnete das zweite Quartal in Folge mit bereinigter Profitabilität, der Umsatz mehr als verdoppelte sich im Jahresvergleich und die Auslieferungen verdoppelten sich nahezu.

Dennoch hatte die Aktie weiterhin zu kämpfen, da Anleger über die Schlagzeilenverbesserung hinausblickten und sich auf eine härtere Frage konzentrierten: Kann NIO das fortsetzen?

Diese Spannung erklärt, warum Analysten weiterhin Aufwärtspotenzial in der Aktie sehen, während der Markt sich weigert, der Turnaround-Geschichte voll zu vertrauen.

NIO-Aktie: Zahlen, die eigentlich bewegen sollten

Der Quartalsbericht von NIO lieferte den Optimisten viel Handfestes.

Die Fahrzeugauslieferungen stiegen im Jahresvergleich um 98.3% auf 83,465 Einheiten, während der Gesamtumsatz um 112.2% auf RMB25.5 billion kletterte, bzw. etwa 3,7 Milliarden USD (ca. 3,2 Milliarden €).

Die Fahrzeugmarge verbesserte sich auf 18.8%, deutlich höher als 10.2% ein Jahr zuvor und leicht über den 18.1% des vierten Quartals.

Das ist wichtig, da Margen lange Zeit die Schwachstelle in der NIO-Geschichte waren.

Das Unternehmen verfügt über eine loyale Marke, elegante Produkte und ein Batterie-Tauschnetz, das es abhebt, hat aber über Jahre hinweg auch Kapital verbrannt.

Im Q1 sah das Bild sauberer aus. NIO meldete ein bereinigtes operatives Ergebnis von RMB66.8 million und einen bereinigten Nettogewinn von RMB43.5 million, obwohl nach den Standardrechnungslegungsregeln weiterhin ein Verlust ausgewiesen wurde.

Chief Executive William Li sagte, dass der komplett neue ES8 im Segment der großen SUVs Chinas und im Segment der Pkw über RMB400,000 fünf Monate in Folge bis April auf Platz eins lag.

Er sagte auch, dass die ES9-Probefahrten die Nachfrage nach dem ES8 nicht geschadet hätten; stattdessen stiegen die ES8-Bestellungen nach Beginn der ES9-Probefahrten wöchentlich um 30% gegenüber der Vorwoche.

Deshalb bleiben mehrere Analysten konstruktiv.

Jeff Chung von Citi hob sein Kursziel für die in den USA gehandelte NIO auf $8.20 von $7.60 an und behielt eine Kaufempfehlung nach den Ergebnissen bei. BofA Securities erhöhte sein Ziel auf $6.80 von $6.70, beließ die Einstufung jedoch auf Neutral.

Ausgehend vom Kursniveau der Aktie nach den Zahlen nahe $5.60 implizierte selbst BofAs vorsichtiges Ziel ein Aufwärtspotenzial von rund 20% bis 22%.

Was verunsichert also den Markt?

Die Sorge ist nicht, dass das erste Quartal schwach war, sondern dass es schwer wiederholbar sein könnte.

Stanley Qu, NIOs Finanzvorstand, warnte, dass steigende Kosten für Speicherchips, Lithiumcarbonat, Batteriematerialien, Kupfer und Aluminium die durchschnittlichen Kosten pro Fahrzeug ab dem zweiten Quartal um mehr als RMB10,000 erhöhen könnten.

Für ein Unternehmen, das seine Profitabilität noch beweisen muss, ist das eine echte Belastung.

Es gibt außerdem Schwankungen bei den Auslieferungen. NIO lieferte im April 29,356 Fahrzeuge aus, ein Anstieg von 22.8% gegenüber dem Vorjahr, jedoch ein Rückgang gegenüber den 35,486 Fahrzeugen im März.

Diese Monat-zu-Monat-Abkühlung warf die Frage auf, zu der Anleger immer wieder zurückkehren: War das erste Quartal eine nachhaltige Basis, oder profitierte es von einem vorübergehenden Produktzyklus-Schub?

Dann ist da noch ONVO, NIOs auf Familien fokussierte Untermarke.

Das Management hat offen eingeräumt, dass ONVO noch stärkere Markenbekanntheit benötigt, obwohl die Modellpalette erweitert wird.

Für Investoren bedeutet das, dass NIO nicht nur versucht, mehr Autos zu verkaufen, sondern in einem der härtesten EV-Märkte der Welt gleichzeitig drei Marken aufzubauen: NIO, ONVO und Firefly.

Die Haltung von BofA spiegelt diese Vorsicht wider.

Die Bank hob ihre Zahlen nach dem Quartal an, wies jedoch darauf hin, dass NIOs stärkere Modellpipeline und Kostenkontrollen teilweise durch Branchen-Gegenwinde aufgewogen werden, darunter geringere E-Auto-Subventionen und Kosteninflation bei Batterien, Speicherchips und Metallen.