Kolumne: Warum die Märkte vom US‑Iran‑Konflikt unbeeindruckt wirken

Wie wichtig ist der Krieg zwischen den USA und Iran für Anleger? Blickt man auf die Finanzmärkte, scheint er überhaupt keine Rolle zu spielen.

Abgesehen vielleicht davon, dass er gelegentlich als Erzählrahmen für das Marktverhalten herangezogen wird.

Zur Erinnerung: Er begann Ende Februar mit einem gemeinsamen US-/israelischen Angriff auf Iran.

Die Nachrichten überraschten Anleger in gewissem Maße, zumal der Vorfall am Wochenende stattfand. Die Ölpreise waren entscheidend.

Diese waren seit ihrem Höchststand von rund $130 (Front-Monats-WTI) kurz nach dem russischen Einmarsch in die Ukraine im Februar 2022 mehr oder weniger stetig gefallen, bevor sie im Dezember letzten Jahres knapp unter $55 pro Barrel ein Tief erreichten.

Die Ölpreise hatten sich Anfang des Jahres wieder erholt und notierten vor Ausbruch der Kampfhandlungen bei etwa $67.

Beim Wiedereröffnen der Märkte in der Nacht zum Sonntag nach dem ersten Angriff gab es ein Gap nach oben (etwa $7).

Doch es dauerte eine ganze Woche, bis Öl über $115 sprang, um dann wieder deutlich zurückzugehen.

Je nach Messgröße—Brent oder WTI, Front-Monat oder kontinuierlicher Kontrakt—markierte das ziemlich genau den Hochpunkt der Ölpreise.

Seitdem bewegten sie sich überwiegend innerhalb einer Spanne von $20.

Beim US-Dollar wird viel darüber diskutiert, wie der Greenback von einer 'flight to quality'-Bewegung profitiert habe, als Anleger nach der Sicherheit eines tiefen, liquiden Marktes zum Parken ihrer Mittel suchten.

Es dauerte rund zwei Wochen, bis der Cash Dollar Index vorübergehend wieder über 100.00 stieg, nachdem er vor Ausbruch der Kampfhandlungen bei rund 97.45 gelegen hatte. Aktuell liegt er bei etwa 99.00, also rund 1.6% über dem Niveau vor dem Krieg.

Das ist keine große Bewegung. Dennoch reichte sie offenbar aus, um den Rückgang von Gold (18%) und Silber (25%) gegenüber den Höchstständen Anfang März zu erklären.

Das ist eine schwache Performance der beiden Edelmetalle, zumal sie allgemein als ultimative Zufluchtswerte gelten, wenn es schlecht läuft.

Liegt das alles an der Dollarstärke? Unwahrscheinlich. Hinzu kommt der Vertrauensverlust nach dem Absturz beider Edelmetalle nach ihren parabolischen Rallyes Ende Januar.

Und die Aktien? Konzentrieren wir uns auf den US-S&P 500. Der S&P verlor im März 8% und markierte am letzten Handelstag des Monats ein Tief.

Seitdem ist er kräftig gestiegen. Es dauerte etwa eine Woche, um wieder über das Niveau vor dem Krieg zu klettern, und eine weitere, um das vorherige Allzeithoch aus Ende Januar—knapp über 7,000—zu übertreffen.

Seither legte er rund 8% zu. Das geschah, obwohl der Krieg nun in seinen vierten Monat geht.

Dabei sollte man nicht vergessen, dass das anfängliche Konsensurteil lautete, der Konflikt werde bis Mitte April vorbei sein.

Als ich dies schreibe, schnellen US-Aktienindizes erneut hoch aufgrund von Gerüchten, dass die USA und Iran eine Einigung erzielt hätten und nur noch eine Unterschrift von Präsident Trump fehle.

Das wäre in der Tat eine gute Nachricht, wenn sie zutrifft. Doch dies ist nicht das erste Mal, dass Frieden versprochen und Hoffnungen dann enttäuscht wurden.

Solche Enttäuschungen haben die positive Stimmung jedoch nicht beeinträchtigt.

Es könnte sein, dass die nuklearen Ambitionen des iranischen Regimes eingedämmt wurden, ebenso wie seine Fähigkeit, Terrorismus zu unterstützen und zu exportieren.

Doch die Straße von Hormus ist nun bereits seit drei Monaten faktisch blockiert.

Die Flüssigerdgasanlage Katars ist seit Kriegsbeginn geschlossen, und große Teile der Energieinfrastruktur wurden beschädigt oder abgeschaltet.

Die globalen Ölbestände wurden aufgebraucht, und selbst wenn der Schiffsverkehr durch die Straße von Hormus wieder ungehindert möglich ist, wird es Monate oder länger dauern, bis Bestände aufgefüllt und strategische Reserven wieder hergestellt sind.

Dennoch hält der Bullenlauf bei globalen Aktien, angeführt von der Technologiebranche, an.

Anleger sehen kein Ende in Sicht, und es gibt ein starkes FOMO-Gefühl. Spielt der Krieg eine Rolle? Es sieht nicht danach aus.

(Dies ist eine zweiwöchentliche Kolumne von David Morrison. Er ist Senior Market Analyst bei Trade Nation. Die geäußerten Ansichten sind seine eigenen.)