Warum Analysten Broadcom-Kursziele trotz 14%-Aktiensturz anheben

Broadcom lieferte ein Ergebnis, das viele Unternehmen als Statement-Quartal bezeichnen würden, doch der Markt wollte mehr.

Der Chiphersteller meldete Rekordumsatz, Rekord-Free-Cashflow und einen weiteren deutlichen Sprung bei den KI-Halbleiterverkäufen.

Dennoch stürzte die Broadcom-Aktie NASDAQ:AVGO nachbörslich um mehr als 13% ab, da sich Investoren weniger auf das bereits Gelieferte und mehr auf das Fehlende konzentrierten.

Für Analysten an der Wall Street ist genau diese Lücke der Knackpunkt.

Der Ausverkauf wirkt weniger wie eine Absage an Broadcoms Geschäftsmodell als vielmehr wie eine Neubewertung einer Aktie, die auf stetige positive Überraschungen eingepreist war.

Broadcom-Aktie: Überragendes Quartal, das der Markt trotzdem bestrafte

Die Zahlen von Broadcom für das zweite Fiskalquartal waren nach fast jedem üblichen Maßstab stark.

Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 48% auf 22,2 Milliarden USD (ca. 19,4 Milliarden €), während das bereinigte Ergebnis bei $2.44 je Aktie lag.

Die Umsätze mit KI-Halbleitern stiegen um 143% auf 10,8 Milliarden USD (ca. 9,4 Milliarden €), angetrieben durch die Nachfrage nach maßgeschneiderten KI-Beschleunigern und Netzwerkchips.

Der Free-Cashflow überschritt für das Quartal 10 Milliarden USD (ca. 8,7 Milliarden €), und das Management prognostizierte einen Umsatz für das dritte Quartal von etwa 29,4 Milliarden USD (ca. 25,6 Milliarden €).

Das hätte ausgereicht, um die Bull-These zu stützen. Stattdessen verkaufte sich die Aktie stark.

Das Problem war nicht das Quartal selbst, sondern das Fehlen eines neuen Katalysators.

Chief Executive Hock Tan bekräftigte Broadcoms langfristiges KI-Umsatzziel von mehr als 100 Milliarden USD (ca. 87,2 Milliarden €) für 2027, hob es jedoch nicht an.

Das Unternehmen kündigte auch keinen neuen namhaften Kunden an, obwohl Investoren daran gewöhnt sind, dass Broadcoms KI-Geschichte durch Hyperscaler-Deals vorangetrieben wird.

Für eine Aktie, die vor den Zahlen stark gestiegen war, war „gut“ nicht gut genug.

Ben Bajarin, CEO von Creative Strategies, sagte, nichts in der früheren Schätzung habe sich verlangsamt, aber Broadcom habe es schlichtweg „nicht angehoben“.

Dieser Satz fasste die Enttäuschung des Marktes prägnant zusammen, da Investoren kein schwaches Geschäft bestraften, sondern das Fehlen neuer Beschleunigung.

Warum Analysten ihre Kursziele trotz des Ausverkaufs anheben

Die interessantere Reaktion kam von der Sell-Side.

Der Jefferies-Analyst Blayne Curtis hob sein Kursziel für Broadcom nach den Zahlen von $500 auf $550 an und behielt die Kaufempfehlung für die Aktie bei.

Sein Schritt deutete darauf hin, dass der Kursrückgang nach den Zahlen die größere These nicht änderte: Broadcom bleibt einer der deutlichsten nicht-Nvidia-Wege, um in den Ausbau maßgeschneiderter KI-Chips zu investieren.

Wells Fargo hatte sein Kursziel bereits im Mai von $430 auf $545 angehoben und verwies auf stärkere Nachfrageannahmen für Broadcoms KI-Chipgeschäft.

Auch Christopher Rolland von Susquehanna erhöhte sein Kursziel vor den Zahlen von $450 auf $490 und behielt eine positive Einstufung.

Die Botschaft dieser Einschätzungen ist nicht, dass die Bewertung keine Rolle mehr spielt, sondern dass Analysten zwei Dinge trennen: eine hoch bewertete Aktie, die möglicherweise zu schnell zu weit gelaufen ist, und ein Geschäft, dessen Fundamentaldaten sich weiterhin verbessern.

Auch die Konsensdaten bleiben stark unterstützend: Die meisten Analysten, die Broadcom abdecken, bewerten die Aktie weiterhin mit Kauf oder höher, ohne Verkaufsempfehlungen.

Das beseitigt nicht das Abwärtsrisiko, zeigt aber, dass die Wall Street die Reaktion auf die Zahlen eher als eine Bewertungsanpassung denn als ein gescheitertes KI-Szenario sieht.