Eli Lilly-Aktie steigt nach Retatrutide-Daten, die Vorsprung im Adipositasmarkt stärken

Die Aktie von Eli Lilly LLY stieg am Montag um rund 4%, nachdem der Pharmakonzern ermutigende neue Studiendaten zu seiner Therapie der nächsten Generation gegen Adipositas, retatrutide, veröffentlicht hatte.

Das stärkte das Vertrauen der Investoren in die langfristige Position des Unternehmens im schnell wachsenden Markt für Gewichtsreduktion.

Die neuesten Ergebnisse wurden auf den jährlichen Scientific Sessions der American Diabetes Association in New Orleans präsentiert, wo Lilly vollständige Daten aus zwei Spätphasen‑Studien zu retatrutide vorlegte, an denen behandlungsnaive Typ‑2‑Diabetes‑Patienten sowie Menschen mit Adipositas teilnahmen.

Die Aktie übertraf Konkurrent Novo Nordisk, dessen in den USA notierte Papiere während der Sitzung fielen, obwohl das Unternehmen mitteilte, dass die Verschreibungen seiner oralen Gewichtsreduktionsbehandlung Wegovy seit der Markteinführung im Januar 3 Millionen überstiegen hätten.

Die Wall Street schien Lillys wachsende klinische Pipeline dem kommerziellen Momentum von Novo vorzuziehen und damit den zunehmenden Wettbewerb zwischen den beiden Pharmariesen zu unterstreichen, die den GLP‑1‑Adipositasmarkt dominieren.

Retatrutide-Daten stärken Lillys Adipositas-Portfolio

Investoren konzentrierten sich besonders auf die Performance der 4‑mg‑Dosis von retatrutide, die in klinischen Tests einen Gewichtsverlust von etwa 19% erzielte.

Analysten zufolge ist das Ergebnis weitgehend vergleichbar mit der höchsten Dosis von Lillys Blockbuster‑Adipositastherapie Zepbound.

Die niedrigere Dosis zeigte zudem eine günstige Verträglichkeit: Abbruchraten und Vorkommen von Erbrechen blieben relativ gering, wenngleich Nebenwirkungen bei höheren Dosen zunahmen.

„Die Wirksamkeitsdaten der 4‑mg‑Dosis für retatrutide sind überzeugend genug, dass eine Einstufung als Erstlinientherapie nicht ausgeschlossen werden kann“, schrieben Citi‑Analysten in einer Mitteilung. Sie fügten hinzu, die Behandlung könne „der nächste Schritt für Patienten sein, bei denen die Wirksamkeit von Lillys tirzepatide erschöpft ist.“

Lilly hob außerdem zusätzliche Befunde hervor, wonach retatrutide neben erheblichen Gewichtsverlusten auch spürbare Verbesserungen bei Schmerzen durch Kniearthrose und bei Schlafapnoe bewirkte.

Das Unternehmen präsentierte zudem Daten zu seiner oralen Adipositasbehandlung Foundayo, zuvor bekannt als orforglipron.

Lilly erklärte, die Tablette sei in Analysen der Phase‑3‑Studien ATTAIN‑1 und ATTAIN‑2 mit signifikantem Gewichtsverlust bei Frauen in allen Menopause‑Phasen verbunden gewesen.

Novo Nordisk betont kommerziellen Erfolg

Während Lilly die Breite seiner Entwicklungspipeline zeigte, hob Novo Nordisk den kommerziellen Fortschritt seiner oralen Wegovy‑Therapie hervor.

Das Unternehmen erklärte, dass die US‑Verschreibungen für die Behandlung seit der Einführung Anfang Januar 3 Millionen überschritten hätten, und bezeichnete den Start als eine der größten Pharmalancierungen in der US‑Geschichte.

Goldman‑Sachs‑Analyst Asad Haider räumte Novos frühen Vorteil ein, nachdem das Unternehmen das orale Wegovy drei Monate vor Lillys Foundayo auf den Markt gebracht hatte.

„Die Wegovy‑Pille erreichte sofortige Popularität und ist damit ‚eine der besten Markteinführungen, die wir in der Pharmabranche gesehen haben — und das ging nicht auf Kosten der Injektionspräparate‘“, sagte Haider.

Dennoch ist der Analyst der Ansicht, dass Lilly langfristig wichtige Vorteile besitzt.

„Unsere Auffassung bleibt, dass Lilly den GLP‑1‑Markt sowohl bei bestehenden Therapien — oral und injizierbar — als auch bei der Next‑Generation weiterhin dominieren wird“, sagte Haider.

Er fügte hinzu: „Wir glauben, dass es für [Novo] schwer sein wird, über die Jahre in dem Umfang zu skalieren, um diese internationale Nachfrage zu decken, während Lilly dazu in der Lage ist.“

Analysten sehen Lillys Marktführerschaft wachsen

Mehrere Analysten argumentierten, dass Lillys breiteres Adipositas‑Portfolio dem Unternehmen einen wachsenden Wettbewerbsvorteil verschafft.

J.P. Morgan‑Analyst Chris Schott sagte: „LLY hat die Bausteine, um den Versorgungsstandard im Bereich Adipositas weiter anzuheben, und wir sehen das Unternehmen, wenn überhaupt, seine Führungsposition im $200 billion+ Incretin/Adipositas‑Markt langfristig weiter ausbauen.“

Citi Research‑Analyst Geoff Meacham behielt nach der ADA‑Konferenz ebenfalls einen positiven Ausblick bei.

„Das Incretin‑Portfolio des Unternehmens ist nicht um einzelne Blockbuster herum aufgebaut“, schrieb Meacham.

Seiner Ansicht nach verfügen orforglipron und retatrutide „über Entwicklungsprogramme mit ausreichend Indikationsbreite, um sie zu kategorieprägenden Franchises zu machen.“

Meacham hob außerdem Lillys experimentelle Adipositas‑Therapie eloralintide hervor und sagte, das Medikament „füge dem Portfolio eine wirklich differenzierte Ebene hinzu“, wobei Phase‑2‑Daten auf potenziell best‑in‑class Wirksamkeit und Verträglichkeit hindeuteten.

RBC Capital Markets‑Analyst Trung Huynh bestätigte diese Sichtweise und sagte, die Tiefe von Lillys Adipositas‑Portfolio „unterstreiche ein wachsendes Führungsprofil statt einer sich verengenden Lücke zu den Wettbewerbern“.