Indiens Inflation steigt im Mai auf 3,93% – Lebensmittel- und Kraftstoffrisiken kehren zurück

Die Einzelhandelsinflation Indiens beschleunigte sich im Mai, blieb aber knapp unter dem mittelfristigen Ziel der Reserve Bank of India, sodass den politischen Entscheidungsträgern wenig Spielraum bleibt, entspannt zu wirken, während Risiken durch Lebensmittel, Kraftstoff und Wetter zunehmen.

Die Verbraucherpreise stiegen gegenüber dem Vorjahr um 3,93%, wie Regierungsdaten am Freitag zeigten, nach 3,48% im April.

Der Wert lag leicht unter den erwarteten 4%, markiert aber trotzdem eine Annäherung an das Zentrum des Inflationsziels der RBI nach mehreren Monaten relativ ruhiger Preisentwicklungen.

Die Zahl fällt in einen empfindlichen Moment für Indiens Wirtschaft.

Das Wachstum bleibt robust, aber die Risiken importierter Inflation haben zugenommen, da Rohölpreise, Frachtraten und die externe Position der Rupie durch den Konflikt im Nahen Osten unter Druck geraten.

Lebensmittel- und Kraftstoffrisiken kehren zurück

Der jüngste Inflationswert deutet darauf hin, dass sich der Preisdruck nicht mehr so komfortabel abschwächt wie zu Jahresbeginn.

Lebensmittel bleiben der entscheidende Faktor für indische Haushalte, während Kraftstoff- und Transportkosten nach den jüngsten Energiepreissteigerungen an Bedeutung gewinnen.

Das Finanzministerium hatte bereits gewarnt, dass die Inflation aufgrund höherer Kraftstoffpreise und des Risikos schwächer als normaler Monsunregenfälle anziehen könnte.

Das ist relevant, weil Niederschlagsmuster direkte Auswirkungen auf die Ernteerträge, das Gemüseangebot und die Nachfrage in ländlichen Regionen haben.

Indien ist außerdem als einer der weltweit größten Ölimporteure den globalen Rohölmärkten ausgesetzt.

Jede länger anhaltende Störung rund um die Straße von Hormus würde die Importrechnung erhöhen, den externen Druck ausweiten und die Kosten für Unternehmen steigern, die auf Kraftstoff, Fracht und importierte Vorleistungen angewiesen sind.

Für Verbraucher besteht das Risiko, dass höhere Kosten allmählich in verpackten Waren, Fahrpreisen und täglichen Notwendigkeiten sichtbar werden.

Mehrere Unternehmen sehen sich bereits Margendruck durch teurere Logistik und Rohstoffe ausgesetzt.

Die RBI erhält ein gemischtes Signal

Für die RBI sind die Mai-Daten nicht alarmierend, aber auch nicht beruhigend.

Die Inflation bleibt innerhalb des Toleranzbandes von 2%–6% und knapp unter dem Ziel von 4%, doch die Richtung hat sich nach oben gewandt.

Die Zentralbank hielt den Repo-Satz bei 5,25% auf ihrer geldpolitischen Sitzung im Juni und behielt eine neutrale Haltung bei, was Vorsicht statt Panik signalisiert.

Die neuesten Daten stützen diese Vorgehensweise. Sie geben der RBI Anlass zum Abwarten, liefern jedoch nicht genügend Belege, um das Risiko einer stärkeren Inflationsdurchschlagswirkung später im Jahr auszuschließen.

Die Märkte werden sich nun auf drei Variablen konzentrieren: den Monsun, die Ölpreise und die Rupie. Ein guter Monsun und schwächere Rohölpreise könnten die Inflation nahe dem Ziel halten.

Eine schwächere Niederschlagssaison oder ein weiterer Energieschock würde die Aufgabe der RBI erschweren, insbesondere wenn Unternehmen höhere Kosten an die Verbraucher weitergeben.