Deutsche Bank hebt Micron-Kursziel auf $1.500 – 47% Aufwärtspotenzial vor Quartalszahlen

Die Aktien von Micron Technology MU stiegen am Mittwoch im Handel, nachdem die Deutsche Bank als jüngste Wall-Street-Firma das Kursziel für den Speicherchip-Hersteller angehoben hatte und auf anhaltende Angebotsengpässe sowie eine starke Nachfrage durch KI-Anwendungen verwies.

Die Aktie gewann am Mittwoch 2,4%, nachdem sie in der vorherigen Sitzung während eines breiteren Tech-Ausverkaufs um mehr als 6% gefallen war.

Die Micron-Aktien hatten am Montag auf einem Rekordhoch geschlossen und liegen in diesem Jahr bisher mehr als 223% im Plus.

Analysten sind zunehmend der Ansicht, dass der Speicherchip-Hersteller zu den größten Profiteuren des KI-Infrastrukturbooms zählt, wobei die knappen Angebotsbedingungen voraussichtlich bis weit ins nächste Jahr erhöhte Preise stützen werden.

Deutsche Bank sieht erhebliches Aufwärtspotenzial

Die Deutsche Bank hob ihr Kursziel für Micron von $1.000 auf $1.500 an und bekräftigte ihre Kaufempfehlung; das entspricht etwa 47% Aufwärtspotenzial gegenüber dem Schlusskurs vom Dienstag.

Analystin Melissa Weathers sagte, die jüngsten Äußerungen des Managements und Branchentrends deuteten auf anhaltende Stärke in der Ergebnisprognose des Unternehmens hin.

"Wir sehen einen ausgeprägten Aufwärtsbias unserer Schätzungen angesichts der intraquartalsmäßigen Aussagen des Managements zur stärkeren Finanzprognose, der anhaltenden Stärke der Speicherpreise und der historischen Neigung des Unternehmens, die Umsatzschätzungen der Wall Street zu übertreffen", schrieb Weathers in einer Mitteilung an Kunden.

Die Bank ist der Ansicht, dass die anhaltende Speicherknappheit, verstärkt durch die wachsende KI-Nutzung, die Performance von Micron über mehrere Jahre stützen könnte.

Brokerhäuser werden optimistischer, da KI-Nachfrage das Angebot weiter verknappt

Auch andere Brokerhäuser sind zunehmend optimistisch geworden.

TD Cowen und Cantor Fitzgerald hoben kürzlich ihre Kursziele auf $1.500, während RBC Capital Markets sein Ziel von $525 auf $1.200 anhob.

Ein Großteil des Optimismus beruht auf der Erwartung, dass die speicherbezogenen Anforderungen durch KI weiter steigen werden, wenn Unternehmen größere und komplexere Rechensysteme einsetzen.

Krish Sankar von TD Cowen sagte, die Nachfrage nach Speicher werde voraussichtlich weiter wachsen, selbst wenn Nvidia die Spezifikationen für einige seiner KI-Systeme anpasse.

Laut Sankar erfordere der zunehmende Einsatz agentenbasierter KI zusätzliche Zentralprozessoren und unterstützende Infrastruktur, was den Speicherbedarf in Rechenzentren erhöhen werde.

Die daraus resultierende Nachfrage hat die Erwartungen bestärkt, dass günstige Preisbedingungen bis in die zweite Hälfte des nächsten Jahres anhalten könnten.

RBC-Analyst Srini Pajjuri bestätigte diese Sichtweise und sagte, stärkere Preis- und Volumenannahmen hätten ihn veranlasst, seine Prognosen anzuheben.

Pajjuri stellte fest, dass der aktuelle Aufschwung bei Dynamic Random-Access Memory (DRAM) bereits 12 Quartale andauere und damit frühere Branchenzyklen übersteige, die typischerweise acht bis neun Quartale dauerten.

Er glaubt, dass die aktuelle Dynamik aufgrund starker Investitionsausgaben und einer zunehmenden KI-Nutzung noch weitere fünf bis sechs Quartale anhalten könnte.

Ben Reitzes von Melius Research ist etwas zurückhaltender als einige Kollegen, sieht aber dennoch erhebliches Aufwärtspotenzial.

"Die Bruttomargen von 80%, die wir derzeit sehen, sollten länger bestehen bleiben, als viele denken. Und dann wird es 2027 große Aktienrückkäufe geben, die die Aktie auf neue Höhen treiben könnten", sagte Reitzes in einer Präsentation diese Woche.

High-Bandwidth Memory (HBM) bietet zusätzliche Unterstützung

Analysten konzentrieren sich zunehmend auch auf High-Bandwidth Memory (HBM), das zu einer zentralen Komponente in Systemen der nächsten KI-Generation wird.

Pajjuri sagte, HBM verdiene ein höheres Bewertungs-Multiple, weil es sich von traditionellen Commodity-Speicherprodukten unterscheide und voraussichtlich einen größeren Anteil an Microns Umsatz ausmachen werde, wenn die Produktion anlaufe.

Er fügte hinzu, dass HBM weitgehend gegen zyklische Preisdrucke immun bleiben sollte, die die Speicherbranche historisch belastet haben.

Trotz der Bemühungen der Speicherhersteller, die Kapazitäten zu erweitern, bleibt das Angebotswachstum durch Begrenzungen in den Halbleiterfertigungsanlagen eingeschränkt.

Laut Pajjuri bleibt verfügbare Reinraumfläche ein Engpass, der ein nennenswertes Angebotswachstum bis später im nächsten Jahr begrenzt.

Investoren warten auf Quartalszahlen und Vertragsdetails

Micron hat geplant, die Quartalszahlen am 24. Juni zu veröffentlichen; Anleger werden voraussichtlich genau prüfen, ob die von KI getriebene Nachfrage weiterhin erhöhte Margen stützt.

Langfristige Kundenvereinbarungen dürften ein weiterer Schwerpunkt sein.

Sankar sagte, Anleger suchten nach mehr Klarheit über strategische Kundenverträge, die mehrjährige Verpflichtungen und eine bessere Sichtbarkeit der künftigen Nachfrage bieten.

Micron gab im März bekannt, den ersten fünfjährigen strategischen Kundenvertrag abgeschlossen zu haben, wobei Analysten anmerkten, dass das Management nur begrenzte Details zu Preisgestaltungen und Rentabilitätsgarantien lieferte.

Sankar merkte an, dass Anleger genau beobachten werden, ob Hyperscale-Kunden bereit bleiben, Preise mehrere Jahre im Voraus zu vereinbaren.

Jegliche Vereinbarungen, die Bruttomargen über 70% aufrechterhalten können, würden vom Markt wahrscheinlich positiv aufgenommen werden, sagte er.