FedEx-Aktie fällt 7%: Margendruck überlagert Gewinnüberraschung nach Abspaltung von FedEx Freight

FedEx shares fell more than 7% in premarket trading on Wednesday as investors looked past better-than-expected quarterly earnings and focused on shrinking margins at the company's core delivery business and the uncertainties created by its recent freight spinoff.

Der Zustellriese hat kürzlich seine hochprofitable Lkw-Sparte FedEx Freight ausgegliedert, als Teil einer Strategie, sich stärker auf das Paketliefergeschäft zu konzentrieren.

Der Schritt hat das verschlankte Unternehmen stärker in den Fokus gerückt; Anleger suchen nach Anzeichen dafür, dass es seine Profitabilität steigern und Kosten eigenständig in den Griff bekommen kann.

Margen im Zustellgeschäft geraten unter Druck

The operating margin in FedEx's Federal Express segment declined to 7.7% in the latest quarter from 8.4% a year earlier.

Die Verschlechterung wurde durch höhere Mitarbeitervergütungen sowie gestiegene Ausgaben für ausgelagerte Transportleistungen und Treibstoff verursacht.

Der Margendruck trifft die Logistikunternehmen zu einem schwierigen Zeitpunkt.

Sowohl FedEx als auch Konkurrent UPS kämpfen mit geringeren Versandvolumina vor dem Hintergrund sich ändernder US-Handelspolitik und steigender Treibstoffpreise im Zusammenhang mit dem Konflikt um Iran.

Außerdem belastet die Abschaffung der zollfreien "de minimis"-Behandlung für geringwertige E-Commerce-Importe von chinesisch verbundenen Online-Händlern wie Shein und Temu die Versandnachfrage.

Gewinnüberraschung wird von Übergangsbedenken überschattet

FDX reported fourth-quarter revenue of $25 billion and adjusted earnings of $6.31 per share.

Die Gewinnzahl enthielt Anpassungen im Zusammenhang mit der Abspaltung der Frachtsparten und Änderungen in der Rechnungslegung für Pensionspläne.

Analysten, die von FactSet befragt wurden, hatten einen Umsatz von $24 billion und bereinigte Gewinne von $5.96 je Aktie erwartet.

Für das vollständige Geschäftsjahr bis Mai beliefen sich die bereinigten Gewinne auf $20.24 je Aktie und lagen damit über den Analystenschätzungen von $19.86 sowie über der früheren Unternehmensprognose von $19.30 bis $20.10 je Aktie.

Die Anleger blieben jedoch auf den Ausblick des Unternehmens fokussiert.

FedEx prognostizierte Jahresgewinne von $16.90 bis $18.10 je Aktie, während das Unternehmen von einem Geschäftsjahresende im Mai auf einen Berichtszeitraum nach Kalenderjahr umstellt.

Da die Prognose nur die Zustellaktivitäten des Unternehmens nach der Abspaltung der Fracht betrifft, haben Analysten noch keine vergleichbaren Modelle entwickelt, was es Investoren erschwert, den Ausblick zu bewerten.

"It will be difficult to judge numbers for a few quarters given the noise, but focus will be on fundamental debates," Morgan Stanley analysts said.

Analysten von JP Morgan warnten ebenfalls, dass das Unternehmen eine Phase der Unsicherheit erleben könnte.

"We recognize FedEx could experience an overhang during the time it will take for the market to sort through the different moving pieces of the Freight spin-off and shift to a calendar year reporting period," they said.

Analysten von Citi stellten fest, dass die Erwartungen vor den Zahlen erhöht waren, da FedEx-Aktien im vergangenen Jahr um rund 75% zugelegt hatten.

Sie ergänzten, dass die Verwirrung rund um die Abspaltung der Frachtsparten, die am 1. Juni wirksam wurde, zur negativen Marktreaktion beigetragen haben könnte.

Analysten bleiben hinsichtlich der langfristigen Aussichten konstruktiv

Trotz kurzfristiger Unsicherheiten bleiben einige Analysten hinsichtlich der langfristigen Aussichten von FedEx optimistisch.

FedEx currently trades at 14.68 times projected forward earnings over the next 12 months, slightly above UPS's multiple of 14.05.

Die Jefferies-Analystin Stephanie Moore sagte, die Margen im Zustellgeschäft von FedEx dürften sich nahe ihrem Tiefpunkt befinden und sich im Laufe der Zeit durch Technologieinvestitionen und operative Effizienzverbesserungen erholen.

Laut Moore liegen die Margen von FedEx weiterhin unter der Hälfte der von Wettbewerber Old Dominion.

Sie erwartet, dass Initiativen, darunter eine neue Vertriebsstrategie und technologische Verbesserungen zur Erhöhung der Packdichte in den Fahrzeugen, die Margen bis 2029 um 350 Basispunkte erweitern werden.

Sie erwartet außerdem, dass das Unternehmen von einer breiteren Erholung der Frachtmärkte profitiert, und hat die Coverage auf FedEx mit einer Kaufempfehlung begonnen.