Kospi-Index und EWY-ETF steigen nach Micron-Zahlen – große Risiken bleiben

Südkoreas Kospi-Index stieg am Donnerstag um mehr als 5% und nähert sich langsam seinem Allzeithoch von 9.387. In den letzten 12 Monaten ist er um 184% gestiegen und ist damit der weltweit stärkste Index. Ähnlich verzeichnet der iShares MSCI South Korea ETF (EWY) im gleichen Zeitraum einen Zuwachs von 171% und nähert sich seinem Allzeithoch, wobei sein Vermögen auf $23 billion angewachsen ist.

Kospi-Index und EWY-ETF steigen nach Micron-Zahlen

Südkoreanische Aktien haben in den vergangenen Tagen eine deutliche Erholung gezeigt und damit die Verluste vom Montag wettgemacht, als sie um 10% gefallen waren. 

Kospi und EWY, das die größten Unternehmen Südkoreas abbildet, legten nach einigen wichtigen Nachrichten stark zu. Die erste kam von SK Hynix, dem zweitgrößten Unternehmen Südkoreas. 

In einer Erklärung am Mittwoch teilte SK Hynix mit, dass das Unternehmen in den Vereinigten Staaten rund $30 billion aufbringen werde. Diese Mittel sollen zum Bau einer neuen Chipfertigungsanlage und zur Erweiterung bestehender Anlagen verwendet werden. Es wird an der Nasdaq gelistet. 

Die Ankündigung signalisiert, dass das Management davon ausgeht, dass der KI-Boom kurzfristig noch Spielraum hat. Das ist wichtig, da SK Hynix mehr als 50% der High-Bandwidth-Memory-(HBM)-Produkte kontrolliert. 

Der Kospi-Index stieg am Donnerstag zudem, da Anleger auf die jüngsten Quartalszahlen von Micron reagierten, die Schlüsselunternehmen wie Samsung, SK Hynix und SK Square einen Schub gaben; diese legten um 5,43%, 10,8% bzw. 3,95% zu.

In einer Stellungnahme erklärte das Unternehmen, dass der Umsatz im dritten Quartal auf $41.5 billion gestiegen sei, ein Anstieg von 346% gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Die Bruttomarge stieg von 74,4% im zweiten Quartal auf 84,6% in Q3. 

Microns operative Erlöse stiegen auf $33.3 billion, wobei die operative Marge auf 80,4% kletterte. Infolgedessen sprang der Nettogewinn auf $28.3 billion, was einer Gewinnmarge von über 60% entspricht.

Micron hob die Prognose an — Rückenwind für Samsung und SK Hynix

Am auffälligsten war, dass das Unternehmen seine Forward-Guidance anhob; das Management erwartet, dass der Umsatz in diesem Quartal $50 billion erreichen wird. Das sind spektakuläre Zahlen und machen Micron zu einem der am schnellsten wachsenden Unternehmen weltweit. Das Management geht davon aus, dass die engen Nachfragebedingungen noch zwei weitere Jahre andauern werden. 

Diese Zahlen sind positiv für Samsung Electronics und SK Hynix, da sie bedeuten, dass deren Umsätze weiter wachsen sollten. In seinem jüngsten Ergebnisbericht erklärte SK Hynix, dass der Umsatz im Jahresvergleich um 198% auf 52.58 trillion gestiegen ist — ein Trend, der sich fortsetzen werde. 

Der Umsatz von Samsung stieg um 70% auf 133.9 trillion won, während das operative Ergebnis um 756% auf über 57.2 trillion won in die Höhe schoss. Das Management erwartet zudem, dass sich dieses Wachstum kurzfristig noch beschleunigen wird.

Kospi Composite Index sieht sich erheblichen Risiken gegenüber

In einer jüngsten Notiz erhöhten Analysten bei Goldman Sachs ihre Kospi-Prognose auf 12.000, deutlich über dem aktuellen Stand. 

Dennoch stehen dem Index zwei wesentliche Risiken bevor. Erstens besteht ein Konzentrationsrisiko, da Samsung und SK Hynix über 53% ausmachen. Daher kann ein kleines Problem bei einem dieser Unternehmen den breiteren Index stark belasten. Dieses Risiko zeigte sich am Montag, als der Index angesichts von Bedenken über die Speicherbranche um 10% einbrach.

Zweitens besteht das Risiko, dass sich der Index in der Aufwärtsphase der Wyckoff-Theorie befindet. In den meisten Fällen folgt auf diese Phase in der Regel eine Distribution und anschließend eine erneute Aufwärtsbewegung.

Drittens liegt der Index deutlich über seinen 50-Tage- und 200-Tage-Durchschnitten, was das Risiko einer Mittelwerteregression erhöht. Dabei verkaufen Anleger Vermögenswerte, um sie wieder an historische Durchschnitte anzunähern.