AstraZeneca-Aktien stürzen ab, nachdem Wainua in Herzstudie scheitert

AstraZeneca-Aktien fielen am Donnerstag um fast 10 %, nachdem der Pharmakonzern mitteilte, dass sein Nervenerkrankungsmedikament Wainua das primäre Ziel in einer Spätphasenstudie für eine schwere Herzerkrankung verfehlte – ein Rückschlag für einen seiner am engsten beobachteten Pipeline-Werte.

Die Aktie sank in London um etwa 9,5 % und war damit der größte Verlierer im FTSE-100-Index.

Das anglo-schwedische Pharmaunternehmen erklärte, Wainua, das in Zusammenarbeit mit dem US-Unternehmen Ionis Pharmaceuticals entwickelt wurde, habe kardiovaskuläre Todesfälle und wiederkehrende herzbezogene Ereignisse bei Patienten mit transthyretinvermittelter Amyloid-Kardiomyopathie (ATTR-CM) nicht signifikant reduziert.

Die Erkrankung wird durch die Ablagerung abnormaler Proteine im Herzen verursacht, was die Pumpleistung des Herzens beeinträchtigt und möglicherweise zu Herzversagen führt.

Das enttäuschende Ergebnis ist ein Rückschlag für AstraZenecas Bestrebungen, über das Kerngeschäft in der Onkologie hinauszuwachsen, während das Unternehmen auf sein Ziel hinarbeitet, bis 2030 durch die Markteinführung von bis zu 20 neuen Medikamenten einen Jahresumsatz von $80 billion zu erzielen.

Analysten hatten die Studie als entscheidende Gelegenheit gesehen, Wainua im unterpenetraten ATTR-Behandlungsmarkt zu etablieren.

Man ging davon aus, dass Wainua dem Unternehmen Spitzenumsätze in Milliardenhöhe bringen könnte.

Bestehende Zulassungen bleiben bestehen

In der Phase-3-Studie CARDIO-TTRansform wurde Wainua über einen Zeitraum von 140 Wochen bei 1.432 Patienten gegen Placebo geprüft.

Das Unternehmen teilte mit, dass die Zugabe von Wainua zur Standardbehandlung in der Gesamtpatientenpopulation keinen statistisch signifikanten Vorteil brachte.

Die Subgruppenanalyse zeigte jedoch gemischte Ergebnisse.

Unter den Patienten, die zu Beginn der Studie bereits eine Stabilisatortherapie erhielten und 57 % der Teilnehmer ausmachten, zeigte Wainua keinen messbaren Nutzen.

Eine andere Subgruppe, die Wainua als Monotherapie ohne Stabilisatoren erhielt, zeigte einen „nominal signifikanten“ Vorteil.

„Obwohl die Studie ihr primäres Ziel nicht erreicht hat, sind wir der Auffassung, dass die Ergebnisse zu einem besseren wissenschaftlichen Verständnis von Behandlungsansätzen für die weltweit Hunderttausenden von Patienten beitragen, die an dieser fortschreitenden und oft tödlichen Erkrankung leiden“, sagte Sharon Barr, Executive Vice President von AstraZenecas Biopharma-Forschung und -Entwicklung (R&D).

Wainua ist weiterhin in mehr als 20 Ländern zur Behandlung der Polyneuropathie zugelassen, einer seltenen neurologischen Erkrankung, die progressive Nervenschäden verursacht.

Das Medikament erzielte 2025 einen Umsatz von $212 million für AstraZeneca.

Investoren werden bei der verbleibenden Pipeline vorsichtiger

Die gescheiterte Studie hat Anleger veranlasst, die kurzfristigen Perspektiven der Pipeline des Unternehmens neu zu bewerten.

Citi, die eine Kaufempfehlung für AstraZeneca aufrechterhält, hatte zuvor Spitzenumsätze für Wainua in ATTR-CM von etwa $6.2 billion prognostiziert und dem Programm eine Erfolgschance von 59 % zugeschrieben.

Die Bank hatte im Mai geschätzt, dass das Scheitern der CARDIO-TTRansform-Studie ihren Discounted-Cashflow-Wert um rund 2,8 % reduzieren würde, also ungefähr £5.20 pro Aktie von ihrem Fair-Value-Schätzwert von £181.

Zu diesem Zeitpunkt argumentierte Citi, dass der rund 10%ige Rückgang der AstraZeneca-Aktie von ihren früheren Höchstständen bereits das kombinierte Abwärtsrisiko im Zusammenhang mit drei wichtigen klinischen Studienergebnissen mehr als widerspiegelte.

Die Brokerfirma schätzte im Bärenfall einen Wert von £168 pro Aktie, selbst wenn alle drei großen Studien scheitern würden – damit läge der Kurs noch deutlich über dem damaligen Handelsniveau.

Das optimistische Szenario, das von Erfolgen in allen drei Programmen ausgeht, implizierte eine Bewertung von etwa £204 pro Aktie.

Der starke Ausverkauf am Donnerstag deutet darauf hin, dass Anleger den verbleibenden Spätphasenprogrammen von AstraZeneca ein höheres Risiko beimessen. Der Fokus richtet sich nun auf die erwarteten Studienergebnisse von SERENA-4 und AVANZAR später in diesem Jahr, die maßgeblich die Stimmung gegenüber der langfristigen Wachstumsstrategie des Pharmakonzerns beeinflussen dürften.