SK Hynixs $26.5 billion Nasdaq-Debüt: Was Anleger wissen sollten

SK Hynix sammelte rund $26.5 billion ein, nachdem 177,9 Millionen American Depositary Shares zu je $149 begeben wurden.

Die frische Kapitalaufnahme bereitet ein genau beobachtetes Nasdaq-Debüt vor, das die Bereitschaft der Wall Street für den KI-Speicherboom auf die Probe stellen wird.

Die Nachfrage überstieg das verfügbare Angebot um mehr als das Siebenfache, trotz eines jüngsten Rückgangs globaler Chiphersteller.

Die Transaktion ist kein konventionelles Initial Public Offering, da SK Hynix bereits in Seoul börsennotiert ist; dort verbleibt auch die Primärnotierung.

Die US-Aktien beginnen den Handel als When‑Issued am Freitag unter dem Symbol SKHYV und wechseln dann zu SKHY, wenn der reguläre Handel am Monday, July 13 startet.

SK Hynix: Rekordnachfrage rückt den KI-Speicherboom wieder in den Fokus

Der endgültige Preis lag 2,7 % über dem Durchschnitt der koreanischen Aktie in den vorangegangenen drei Handelssitzungen.

SK Hynix gibt 17,79 Millionen neue Stammaktien aus, dargestellt durch 177,9 Millionen US-Depositary Shares, wobei 10 Depositary Shares einer in Seoul gelisteten Aktie entsprechen.

Diese Prämie, zusammen mit einem Orderbuch, das mehr als siebenfach gedeckt war, zeigt, dass Institutionen bereit waren, über die jüngste Volatilität hinwegzusehen.

Die koreanischen Aktien von SK Hynix hatten sich in den zwei Wochen vor dem Debüt um etwa ein Viertel verbilligt, lagen jedoch über die vorangegangenen 12 Monate gesehen immer noch ungefähr 680 % im Plus.

Die Begeisterung beruht weitgehend auf SK Hynixs Führungsrolle im High‑Bandwidth Memory (HBM).

Diese Chips sitzen neben fortschrittlichen Prozessoren in KI-Servern und ermöglichen sehr hohe Datenvolumen bei geringer Latenz.

Ihre begrenzte Versorgung macht Speicher zu einer der wichtigsten Engpässe beim Ausbau von KI‑Rechenzentren.

„SK Hynix führt in Marktanteil und in der Nähe zu Nvidia“, sagte Daniel Newman, CEO der Technologie‑Forschungsfirma Futurum Group, gegenüber Reuters.

Newman nannte als Stärken von Micron unter anderem Energieeffizienz, seine US‑Position und den Fortschritt von Platz drei aus.

Zugang zur Nasdaq könnte eine höhere Bewertung ermöglichen

Die Notierung bietet US‑Investoren einen direkteren Weg, SK Hynix zu halten.

Bisher mussten viele außerhalb der normalen US‑Handelszeiten die Seoul‑Aktien handeln oder dünn gehandelte, nicht gesponserte OTC‑Receipts verwenden.

„Die Nasdaq‑Notierung von SK Hynix bietet direkte, reibungsfreie Exponierung zu einer der überzeugendsten Pure‑Plays im KI‑Speicherzyklus“, sagte Di Zhou, Portfoliomanager bei Thornburg Investment Management, gegenüber Fortune.

Dieser Zugang kann helfen, das Bewertungsdiscount gegenüber Micron zu verringern.

Vor dem Debüt wurde SK Hynix mit etwa dem 5,5‑fachen der erwarteten Gewinne für die nächsten 12 Monate gehandelt, verglichen mit rund dem 6,7‑fachen für den US‑Konkurrenten.

Ein liquides, in Dollar denominiertes Nasdaq‑Papier könnte Gelder anziehen, die zuvor nicht in der Lage oder nicht gewillt waren, Aktien in Korea zu kaufen.

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Verwässerung und der Speicherzyklus bleiben die Haupt Risiken

Die Transaktion ist nicht ohne Nachteile: SK Hynix gibt neue Aktien aus, wodurch die bestehenden Aktionäre einen geringeren Anteilsbesitz haben.

Lee Nam‑woo, Vorsitzender des Korea Corporate Governance Forum, sagte gegenüber BusinessKorea, er unterstütze die ADR‑Notierung, habe jedoch Einwände gegen die Ausgabe neuer Aktien „wenn freier Cashflow im Überfluss vorhanden ist“ und argumentierte, Governance‑Reformen sollten Vorrang vor Maßnahmen zur Erlangung einer höheren Bewertung haben.

Die größere Sorge bleibt die historisch zyklische Natur der Speicherindustrie von Boom und Bust. Heutige Engpässe und starke Preise könnten schließlich zu zu viel neuer Kapazität anregen.

Wenn große Technologieunternehmen ihre KI‑Ausgaben drosseln, könnte das Angebot schnell aufholen und Druck auf Speicherpreise, Margen und Gewinne ausüben.