Arm-Aktie fällt 6%: HSBC nennt Foundry-Engpässe und stuft auf 'Hold' herab

Die Aktien von Arm Holdings fielen am Dienstag um mehr als 6 %, nachdem HSBC den Chiplizenzgeber auf 'Hold' herabgestuft hatte. Die Bank erklärte, dass Einschränkungen bei den Foundry-Kapazitäten voraussichtlich das Gewinnpotenzial einschränken werden, trotz der starken langfristigen Wachstumsaussichten des Unternehmens.

Die Bank erhöhte dennoch ihr Kursziel von $255 auf $315.

Bei einem Kurs von rund $286 sieht HSBC mittel- bis langfristig Aufwärtspotenzial, ist jedoch der Ansicht, dass ein Großteil der Wachstumsstory des Unternehmens bereits im aktuellen Aktienkurs eingepreist ist.

Foundry-Kapazitätsengpässe begrenzen kurzfristiges Aufwärtspotenzial

„Wir haben bereits darauf hingewiesen, dass Arms Einstieg in Merchant-Server-CPUs und höhere Server-CPU-Lizenzgebühren transformativ sein könnten,“ schrieb HSBC-Analyst Frank Lee in einer Notiz an Kunden.

Laut HSBC hat die Anlegerbegeisterung für Arms Ambitionen im Bereich Server-CPUs seit der Arm-Everywhere-Veranstaltung des Unternehmens im März die Erwartungen übertroffen.

„Die Marktreaktion auf die Merchant-Server-CPU-Erzählung hat unsere Erwartungen übertroffen, wobei die Aktie seit dem Arm Everywhere-Event am 24. März um +122 % zulegte (vs. SOX +57 % im gleichen Zeitraum),“ sagte Lee.

„With management targeting $25B of revenue and $9 non-GAAP EPS by FY31E, we think the shares already price-in strong long-term growth, trading at an expensive 139x/95x 2026e/2027e PE. We therefore roll our valuation forward to FY29e, which drives our target price revision. However, foundry capacity bottlenecks limit near-term earnings upside, so we downgrade to Hold.“

Lee fügte hinzu, dass zusätzliche Foundry-Kapazitäten weiterhin der primäre Katalysator für weiteres Aufwärtspotenzial seien, in der nahen Zukunft jedoch unwahrscheinlich erscheinen.

„Given incremental foundry capacity allocation being the primary upside catalyst, which we believe is unlikely, we downgrade to Hold due to limited earnings upside potential.“

Die Herabstufung markiert eine Kehrtwende gegenüber HSBCs Haltung im März, als die Bank die Aktie doppelt hochstufte — von Reduce auf Buy — und ihr Kursziel von $90 auf $205 anhob.

Damals argumentierte das Analysehaus, dass Arm sich von einem auf Smartphones fokussierten Lizenzgeber zu einem wichtigen Anbieter von CPU-Architektur für AI-Server entwickle und weiterhin unterbewertet sei.

Andere Analysten bleiben optimistisch

Nicht alle Analysten teilen HSBCs vorsichtige Einschätzung.

Letzten Monat erhöhte Bernstein-Analyst David Dai das Kursziel der Firma für Arm von $300 auf $500 und bestätigte die Einstufung Outperform.

Dai beschrieb Arm als strukturellen Nutznießer der „Renaissance der CPUs für agentische KI“ und verwies auf die Energieeffizienz der Architektur sowie auf die Entwicklung des Unternehmens vom IP-Lizenzgeber zum CPU-Entwickler.

Auch TD Cowen hob sein Kursziel von $265 auf $475 an und bestätigte die Einstufung Buy, was das Vertrauen widerspiegelt, dass die von KI getriebene Rechen-Nachfrage die Aktie weiterhin stützen wird.

Arteris erweitert Partnerschaft mit Arm

Getrennt davon kündigte Arm eine erweiterte Partnerschaft mit dem Halbleiter-Technologieanbieter Arteris an, um die Prozessor-Sicherheit zu stärken.

Arteris erklärte, Arm werde weiterhin seine Cycuity Radix-Technologie in die Entwicklung von Prozessorkernen integrieren, um die Sicherheitsabsicherung von Halbleitern zu verbessern.

Arteris-CEO K. Charles Janac sagte, dass Arm durch die Nutzung der Technologie des Unternehmens rigidere Sicherheitsfunktionen aufbaue, in einer Zeit, in der die Cybersicherheit von Halbleitern für elektronische Systeme, einschließlich Rechenzentren, an Bedeutung gewinnt.

Die Arteris-Aktie stieg nach der Ankündigung um mehr als 3 %.