Warum die SpaceX-Aktie heute erneut 2 % fällt

Die SpaceX-Aktien setzten ihren jüngsten Rückgang am Donnerstag fort und fielen um etwa 2 % auf rund $132.

Der heutige Rückgang erfolgte, während Investoren die hohe Bewertung des Unternehmens, einen starken Anstieg der Leerverkäufe und die Aussicht auf eine deutliche Zunahme handelbarer Aktien nach dem ersten Quartalsbericht abwogen.

Die Aktie startete in den Donnerstag mit Verlusten und verzeichnete damit drei Handelstage in Folge und sieben der vorangegangenen neun Tage mit Rückgängen.

Die Aktien waren im vorbörslichen Handel bereits unter ihren $135 IPO-Preis gesunken und fielen auf $134.94, nachdem sie in der vorherigen Sitzung kurz ein Intraday-Tief von $132.15 erreicht hatten.

Der jüngste Rückgang lässt die Aktie unter dem bei der Notierung letzten Monat festgelegten IPO-Preis liegen und tilgt damit einen Großteil der Euphorie nach dem Börsendebüt.

Bewertung und Sperrfristen belasten die Stimmung

Die Anlegerstimmung hat sich angesichts von Bedenken bezüglich der Bewertung von SpaceX und des bevorstehenden Ablaufs von Sperrfristen verschlechtert.

Nach dem jüngsten Ausverkauf notiert die Aktie weiterhin bei rund dem 48‑fachen des erwarteten Umsatzes und gehört damit zu den teuersten Werten auf der Wall Street nach dieser Kennzahl.

Zum Vergleich: Tesla wurde zuletzt mit einem Umsatzmultiplikator von etwa 15 gehandelt.

Der erste größere Ablauf der Sperrfristen wird kurz nach der Bekanntgabe der Ergebnisse des zweiten Quartals erwartet, die Analysten für Anfang August erwarten.

Ungefähr 20 % der ausstehenden Aktien des Unternehmens sollen nach der Veröffentlichung der Ergebnisse handelbar werden.

Leerverkäufer bauen ihre Short-Positionen rasch aus

Gleichzeitig haben Investoren, die gegen die Aktie wetten, ihre Positionen deutlich ausgeweitet.

Nach Angaben von S3 Partners sind etwa 185 Millionen SpaceX-Aktien nun leerverkauft, was etwa 29 % des öffentlich handelbaren Streubesitzes des Unternehmens entspricht und rund $25 Milliarden an Short-Positionen darstellt.

Damit stehen geschätzte 40 Millionen Aktien bzw. rund 5 % bis 7 % des öffentlichen Streubesitzes nur drei Wochen zuvor gegenüber.

Der Anstieg der Leerverkaufspositionen folgt darauf, dass SpaceX-Aktien im Juli um etwa 20 % fielen und am Mittwoch erstmals unter ihrem IPO-Preis gehandelt wurden.

KeyBanc wies darauf hin, dass der anfängliche öffentlich handelbare Streubesitz von SpaceX nur etwa 5 % der rund 13 Milliarden ausstehenden Aktien ausmachte, sodass die meisten Aktien Sperrfristen unterliegen.

Nach dem ersten Ablauf der Sperrfristen dürfen einfache Mitarbeiter und bestimmte Frühinvestoren etwa 911,5 Millionen Aktien am zweiten Handelstag nach dem Quartalsbericht verkaufen.

Diese Aktien werden derzeit auf etwa $123 Milliarden geschätzt und übersteigen damit die rund $86 Milliarden an Aktien, die derzeit öffentlich am Nasdaq handelbar sind.

KeyBanc fügte hinzu, dass weitere 455.8 Millionen Aktien zum Verkauf freigegeben werden könnten, wenn die SpaceX-Aktie an mindestens fünf der zehn aufeinanderfolgenden Handelstage bis zum Datum des bevorstehenden Quartalsberichts über $175.50 handelt.

Demnach würden die bis zum 8. Dezember geplanten Abläufe der Sperrfristen den potenziell handelbaren Streubesitz von SpaceX auf etwa 40 % des Unternehmens erhöhen, während die verbleibenden 60 %, einschließlich Musks Beteiligungen, bis Mitte 2027 gesperrt bleiben.

Analysten bleiben positiv, da der Start näher rückt

Trotz der jüngsten Schwäche bleibt die Wall Street insgesamt konstruktiv in Bezug auf die langfristigen Aussichten des Unternehmens.

Laut LSEG-Daten empfehlen 27 der 32 Analysten, die SpaceX abdecken, den Kauf der Aktie, vier halten neutrale Einstufungen und einer empfiehlt zu verkaufen.

Befürwortende Analysten argumentieren, dass das Unternehmen wegen seines Starlink-Satelliten-Internetgeschäfts, seiner staatlichen Startaktivitäten, seiner KI-Fähigkeiten und Musks Erfolgsbilanz bei der Gewinnung von Investoren eine Prämienbewertung verdient, obwohl SpaceX im vergangenen Jahr einen Nettoverlust von fast $5 Milliarden meldete.

Investoren beobachten zudem den 13. Starship-Testflug des Unternehmens, der für Donnerstag geplant ist und als kurzfristiger Katalysator für die Aktie dienen könnte, während der Markt SpaceX’ Fortschritte im Startgeschäft parallel zu den bevorstehenden Ergebnissen und dem expandierenden öffentlich handelbaren Streubesitz bewertet.