Micron +3%, SanDisk +2,5%: Was belebte den Speicherhandel?

Die Aktien von Micron und SanDisk erholten sich am frühen Montag im vorbörslichen Handel, nachdem ein heftiger Ausverkauf im Halbleitersektor Anleger gezwungen hatte, einen der am stärksten überfüllten Bereiche des KI-Handels neu zu bewerten.

Um 4:30 Uhr ET lag Micron (NASDAQ: MU) mehr als 3% im Plus, während SanDisk (NASDAQ: SNDK) laut Marktdaten etwa 2,5% gewonnen hatte, da Anleger nach dem heftigen Ausverkauf der vergangenen Woche versuchten, das Tief auszunutzen.

Die Gegenbewegung spiegelt die Debatte unter Speicherinvestoren wider: Schuf der Ausverkauf der vergangenen Woche einen attraktiven Einstiegspunkt, oder beginnt der Markt bereits, den nächsten Abschwung in einer berüchtigt zyklischen Branche vorwegzunehmen?

Micron- und SanDisk-Aktien: Ein heftiger Ausverkauf lockte Dip-Käufer an

Die Erholung folgte auf eine harte Woche für KI-Hardware, als der Philadelphia Semiconductor Index am Freitag um 1,6% fiel und in einen Bärenmarkt eintrat, nachdem er mehr als 20% von seinem Juni-Hoch eingebüßt hatte.

Micron schloss die Woche etwa 30% unter seinem Rekordniveau im Juni, während SanDisk mehr als 28% von seinem Hoch am 25. Juni zurückgefallen war.

Die SanDisk-Aktie stieg 2026 um mehr als 600% und verdeutlicht damit, wie weit Erwartungen und Bewertungen vor der Korrektur gelaufen waren.

Diese Bereinigung ermutigte Händler, Unternehmen erneut unter die Lupe zu nehmen, die weiterhin von knappen Lieferungen und steigenden Preisen profitierten.

JPMorgan-Cross-Asset-Stratege Fabio Bassi bezeichnete den Chip-Rückgang in von The Wall Street Journal zitierten Kommentaren eher als vorübergehendes „Wackeln“ denn als Ende der KI-Rallye.

Bassi sagte, Speicheraktien seien zu stark konzentrierten Positionen geworden, sodass kleine Stimmungsänderungen ungewöhnlich starke Ausschläge verursachen könnten.

Die Nachfrage nach der für KI erforderlichen Rechenkapazität blieb jedoch stark.

Das erklärt, warum die Käufer am Montag schnell auftraten, obwohl die breiteren Bewertungs- und Ausgabebedenken, die den Ausverkauf am Freitag ausgelöst hatten, nicht verschwunden waren.

Knappheiten halten das bullische Szenario am Leben

Das fundamentale Argument ist nicht verschwunden.

KeyBanc-Analyst John Vinh sagte nach Lieferkettenprüfungen in Asien, „Speicherknappheiten bleiben hartnäckig“. Vinh erwartet bis 2027 angespannte Bedingungen.

KeyBanc prognostiziert, dass die DRAM-Preise im dritten Quartal sequenziell um 15–20% steigen und im vierten Quartal um weitere 15%. Die NAND-Preise könnten in diesem Quartal um 30–40% steigen, gefolgt von einem weiteren Anstieg um 15%.

Micron ist stark in DRAM und High-Bandwidth-Memory engagiert, die zusammen mit KI-Beschleunigern eingesetzt werden.

SanDisk konzentriert sich auf NAND-Flash und Enterprise-SSDs, die die Datensätze speichern und abrufen, die in KI-Workloads verwendet werden.

Evercore-ISI-Analyst Amit Daryanani sagte Kunden, dass SanDisks langfristige Kundenverträge ein „neues Speicherparadigma“ schufen.

Diese Verträge verbessern die Transparenz bezüglich Umsatz, Ergebnis und Cashflow, während die Kapazität in Reinräumen knapp bleibt.

Der Boom schafft eigene Risiken

Die gleiche Knappheit, die die Preise stützt, fördert enorme Investitionen.

Samsung und SK Hynix haben Hunderte von Milliarden Dollar an neuen Fertigungsprojekten skizziert, während Micron kürzlich seine geplanten Investitionen in den Vereinigten Staaten auf mehr als $250 billionen bis 2035 erhöht hat.

Diese Ausgaben werden Jahre brauchen, um die Produktion zu beeinflussen, doch sie wecken Erinnerungen an frühere Zyklen, in denen Knappheiten zu Überkapazitäten und fallenden Preisen führten.

Chinas ChangXin Memory Technologies ist ein weiteres Risiko.

Morgan Stanley schätzt, dass China bis 2028 etwa 30% der Nettozuwächse an DRAM-Wafern liefern könnte.

Höhere Speicherpreise könnten sich zudem als kontraproduktiv erweisen.

Teurere DRAM-, HBM- und NAND-Komponenten verteuern die Kosten für KI-Infrastrukturen und erhöhen den Druck auf Hyperscaler, denen bereits Nachweise für Renditen auf enorme Kapitalbudgets abverlangt werden.