SK Hynix und Synopsys könnten von Kimi K3s möglicher Disruption der US-KI profitieren

Der Start des neuesten KI-Modells von Moonshot AI, Kimi K3, hat die globalen Technologiemärkte erschüttert und Erinnerungen an den DeepSeek-Schock Anfang dieses Jahres wachgerufen.

Während das Modell die Besorgnis über die Dominanz US-amerikanischer KI-Führer wie OpenAI und Anthropic verstärkt hat, sagen Analysten, die weiterreichenden Auswirkungen auf das KI-Ökosystem seien nuancierter, und mehrere Hardware- sowie Infrastrukturanbieter könnten sich als langfristige Gewinner herauskristallisieren.

Das chinesische Startup behauptet, Kimi K3 könne mit einigen der weltweit fortschrittlichsten KI-Modelle konkurrieren, obwohl es mit weniger modernsten KI-Chips auskommt, was neue Fragen zur künftigen Ökonomie von KI-Entwicklung und -Ausgaben aufwirft.

Die Ankündigung löste am Freitag erneute Verkäufe bei Halbleiteraktien aus, da Anleger die Möglichkeit abwägten, dass Fortschritte in der KI-Effizienz die künftige Nachfrage nach teurer Rechenhardware verringern könnten.

Der Philadelphia Semiconductor Index fiel während der Sitzung um 4 %.

„Welche Lücke auch immer zwischen amerikanischer und chinesischer Spitzen-KI bestand, sie ist gerade deutlich kleiner geworden – und das an genau dem Morgen, an dem sich die Wall Street damit beschäftigte, sich selbst davon zu überzeugen, dass die KI-Ökonomie nicht aufgeht“, schrieb Mark Malek, Chief Investment Officer bei Siebert Financial, nach der Marktreaktion am Freitag.

Speicherhersteller könnten von breiterer KI-Nutzung profitieren

Trotz Sorgen um die Nachfrage nach KI-Chips glauben mehrere Investoren, dass Speicherhersteller weiterhin zu den am besten positionierten Unternehmen zählen, da KI-Modelle immer größer und leistungsfähiger werden.

Laut Bloomberg verfügt Kimi K3 über 2,8 Billionen Parameter und unterstützt ein Kontextfenster von einer Million Tokens—Spezifikationen, die deutlich mehr Speicherkapazität erfordern als frühere Modellgenerationen.

Stanley Tang, Senior-Portfoliomanager bei Sumitomo Mitsui DS Asset Management, sagte gegenüber Bloomberg, dass Speicherlieferanten weiterhin zu den größten Nutznießern zählen sollten, weil der Markt nach wie vor von nur einer Handvoll Unternehmen dominiert wird, darunter SK Hynix und Samsung Electronics.

Tang fügte hinzu, dass eine zunehmende Verbreitung von Modellen wie Kimi K3 voraussichtlich nicht die Gesamtnachfrage nach Rechenleistung reduzieren wird.

Stattdessen könnte eine breitere Einführung agentischer KI-Systeme den Hardwareverbrauch im Zeitverlauf beschleunigen.

Diesen Standpunkt teilt Gary Tan, Portfoliomanager bei Allspring Global Investments.

Er sagte Bloomberg, „die größten Gewinner bleiben die KI-Infrastrukturebene“ und fügte hinzu, dass Chinas Vorstoß in Richtung Open-Source-KI größere Rechenressourcen erfordern und die Nachfrage nach Netzwerkausrüstung und Speicherchips weiter antreiben werde.

Ob Nvidia und AMD jedoch die Knappheitsprämie aufrechterhalten können, die ihre Bewertungen angetrieben hat, ist weniger sicher.

EDA-Softwarefirmen gelten als widerstandsfähig

Während Halbleiteraktien insgesamt unter Druck gerieten, ist Mizuho der Ansicht, dass die Sorgen um Unternehmen im Bereich Electronic Design Automation (EDA)-Software übertrieben sind.

Die Brokerfirma erklärte, Kimi K3 stärke eher als schwäche ihre langfristige Investmentthese für Synopsys und Cadence Design Systems.

Beide Unternehmen sanken letzte Woche um 8 bis 10 %, da Anleger befürchteten, dass immer leistungsfähigere Open-Source-KI-Modelle aus China schließlich Teile des Halbleiter-Designprozesses ersetzen könnten.

Jordan Klein, Spezialist für den TMT-Sektor bei Mizuho, sagte, diese Ängste seien fehl am Platz.

Die Firma erklärte, sie halte dieses Risiko für stark übertrieben und habe ihre positive Einschätzung beider Unternehmen beibehalten, berichtete Investing.com.

Laut Klein fungiert Kimi K3 als allgemeiner KI-Agent, der bestehende Open-Source-EDA-Tools wie OpenRoad nutzt, anstatt die zugrunde liegenden Softwareplattformen zu ersetzen.

Er argumentierte, dass Basis-KI-Modelle die deterministischen und physikalisch genauen Engineering-Tools, die für das Halbleiterdesign erforderlich sind, nicht substituieren können.

Stattdessen wird erwartet, dass autonome KI-Agenten die Nutzung bestehender EDA-Software erhöhen, indem sie Ingenieure bei effizienterem Arbeiten unterstützen.

Mizuho ist der Ansicht, dass dieser Trend seine weiter gefasste These des „agentischen KI-Ingenieurs“ stützt, wonach KI dazu beiträgt, den Mangel an Ingenieurpersonal in der Halbleiterindustrie anzugehen und gleichzeitig die Monetarisierungsmöglichkeiten für EDA-Unternehmen über reine Software-Lizenzen hinaus in Richtung Ingenieursproduktivität erweitert, wodurch sich das adressierbare Marktvolumen der Branche im Laufe der Zeit potenziell verdreifachen könnte.