Warum fielen Barclays-Aktien, obwohl der Halbjahresgewinn dank Trading um 17 % stieg?

Barclays-Aktien fielen am Dienstag in London deutlich, obwohl die Bank einen stärkeren Halbjahresgewinn meldete, da Anleger bezweifelten, ob die Gewinnüberraschung breit angelegt und wiederholbar sei.

Die Aktie fiel in den frühen Handelszeiten am 28. Juli um etwa 4,9 %.

Das Ergebnis vor Steuern stieg um 17 % auf £6,1 Mrd. gegenüber £5,2 Mrd. im Vorjahr und übertraf damit die Analystenerwartungen von £5,94 Mrd.

Die Konzernerlöse stiegen um 11 % auf £16,5 Mrd., während die Rendite auf das greifbare Eigenkapital auf 14,8 % verbesserte.

Barclays kündigte außerdem Ausschüttungen in Höhe von £2,3 Mrd. für das erste Halbjahr an, darunter ein neues Aktienrückkaufprogramm über £1 Mrd. und eine Zwischen-Dividende von 5,9 Pence. Die Aktie war bereits auf ein außergewöhnliches Quartal eingepreist.

Ein Boom im Handelsgeschäft lieferte das Übertreffen, doch Anleger hatten es erwartet

Die Investmentbank erzielte im zweiten Quartal Einnahmen von £4 Mrd., damit übertraf sie die von Analysten erwarteten £3,7 Mrd.

Die Erträge stiegen um 20 %, gestützt durch stärkere Aktivitäten im Bereich Global Markets und höhere Gebühren aus dem Investmentbanking.

Die Aktienerträge stiegen um 45 %, da volatile Märkte und stärkere Deal-Aktivität das Kundenvolumen ankurbelt haben.

Die Gebühren aus dem Investmentbanking stiegen um 32 % und bescherten Barclays eine der stärksten Quartalsleistungen seit Jahren.

Problematisch war, dass die Wall-Street-Banken einen anspruchsvollen Maßstab gesetzt hatten.

Die Aktienerträge der größten US-Konkurrenten stiegen im Schnitt um 69 %, während Barclays' Erträge aus dem Fixed-Income-Handel nur um 1 % zunahmen, gegenüber einem durchschnittlichen Anstieg von 13 % bei den fünf größten US-Banken.

Richard Hunter von Interactive Investor bezeichnete die Veröffentlichung in einem auf Investing.com veröffentlichten Kommentar als „makellos“.

Er wies darauf hin, dass Barclays-Aktien in den vorangegangenen drei Monaten um 24 % gestiegen seien, was die kühle Reaktion erklärt.

Der Markt hatte ein exzellentes Ergebnis eingepreist. Ein moderater Schlagzeilenüberhang bot daher wenig Raum für eine Neubewertung und veranlasste Anleger, Gewinne mitzunehmen.

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Schwächere UK-Trends erschwerten den Erfolg der Investmentbank

Anleger blickten über das Trading hinaus, da Barclays versucht, ein ausgewogenerer Kreditgeber zu werden und stärker auf britische Privat-, Firmen- und Vermögensverwaltungsgeschäfte zu setzen.

Die Barclays-UK-Erträge stiegen im zweiten Quartal um 7 %, begünstigt durch Erträge aus strukturellen Absicherungen. Dieser Vorteil wurde teilweise durch Dynamiken bei Einlagen und Druck auf die Hypothekenmargen ausgeglichen.

Die Erträge der Private Bank und des Wealth Management stiegen nur um 5 %, da sich veränderte Einlagenpräferenzen das Wachstum durch höhere Kundenguthaben abschwächten.

Citigroup-Analyst Andrew Coombs sagte der Financial Times, die Ergebnisse dürften „enttäuschen“, da Barclays’ drei UK-fokussierte Geschäftsbereiche schwächer als erwartet abgeschnitten hätten.

Das ist strategisch bedeutsam. Wenn die inländischen Aktivitäten kein stärkeres Wachstum liefern, bleibt Barclays stärker von Investmentbanking-Erlösen abhängig, die stark mit den Marktbedingungen schwanken können.

Kreditkosten erhöhten die Sorgen. Die Wertberichtigungen für das erste Halbjahr stiegen auf £1,4 Mrd. gegenüber £1,1 Mrd., während die Belastungen im zweiten Quartal auf £571 Mio. von £469 Mio. zunahmen.

Der Anstieg deutet nicht auf eine Kreditkrise hin, macht die Ergebnisstruktur jedoch weniger sauber.