ALLW: Ist Ray Dalios All-Weather-Fonds heute ein guter ETF zum Kauf?

Ray Dalio, der milliardenschwere Gründer von Bridgewater Associates, ist in der Finanzbranche für vieles bekannt, unter anderem für die Gründung eines der größten Hedgefonds der Welt. Bekannt ist er auch für den All-Weather-Fonds, der in allen Marktphasen bestehen soll. Dieser Artikel untersucht, ob der State Street Bridgewater All Weather ETF ALLW heute eine gute Anlage ist.

Was ist der ALLW-ETF?

ALLW ist ein mittelgroßer ETF mit über $2 billion an Assets under Management (AUM) und einer Expense Ratio von 0.85%. Im März letzten Jahres aufgelegt, soll der Fonds Privatanlegern den Zugang zu einem Fonds bieten, der auf Ray Dalios All-Weather-Strategie basiert. 

Ein All-Weather-Fonds zielt darauf ab, in allen Marktbedingungen gut abzuschneiden. Daher ist er im Unterschied zu vielen passiven Produkten aktiv verwaltet und wird monatlich neu gewichtet. Ziel dieser Rebalancings ist es, die unterschiedlichen Sensitivitäten gegenüber wirtschaftlichen Rahmenbedingungen anzupassen.

Dieser Fonds versucht auch, die Schwächen des klassischen 60/40-Portfolios auszugleichen. Dabei handelt es sich um ein Portfolio, das 60% in Aktien und 40% in Anleihen investiert. Da Anleihen in der Regel weniger volatil sind als Aktien, entfällt in einem 60/40-Portfolio üblicherweise 90% des Risikos auf Aktien. 

ALLW begegnet dem, indem es ein breiter diversifiziertes Portfolio aus Aktien, Anleihen, inflationsindexierten Anleihen, Rohstoffen und Gold aufbaut. Ziel ist es, Anleger von einem konzentrierten Portfolio hin zu einer ausgewogeneren und diversifizierteren Allokation zu führen. 

Ein Blick ins Portfolio zeigt, dass die größte Position aktuell die SSI US GOV MONEY MARKET CLASS ist, die darauf abzielt, laufende Erträge zu maximieren und Kapital zu erhalten, indem sie in kurzlaufende Staatsanleihen investiert. Dieser Posten macht etwa 32% des Gesamtportfolios aus. 

Es folgt der State Street SPDR Portfolio S&P 500 ETF (SPYM), der etwa 13% des Fonds ausmacht. Dieser ETF bildet die größten 500 Unternehmen der USA ab, darunter Namen wie Apple, Nvidia und Micron. 

Der Fonds hält zudem einen ETF, der die größten Unternehmen der Schwellenmärkte wie TSMC und Alibaba abbildet. Außerdem sind Gold und ein Index vertreten, der führende Rohstoffe nachbildet.

Diese Anlagen machen ihn zu einem Dividenden-ETF, dessen Rendite bei etwa 2.85% liegt. Nicht hoch, aber besser als bei anderen führenden Fonds wie SPY und QQQ.

Ist ALLW ein guter ETF?

Der ALLW-ETF wurde im März letzten Jahres aufgelegt, weshalb seine Langzeitperformance noch nicht feststeht. Seit Auflegung ist ALLW um etwa 26% gestiegen und notiert nun nahe seinem Allzeithoch. Er liegt hinter der Performance des S&P 500-Index zurück, der im gleichen Zeitraum um 40% zugelegt hat. Er hat auch hinter dem populären SCHD-ETF zurückgelegen, der um 33% gestiegen ist.

Ähnlich verhält es sich in diesem Jahr: Der ALLW-ETF ist um 9.19% gestiegen, damit weniger als SCHD (27%) und VOO (13.3%). Zwar ist die vergangene Performance keine verlässliche Prognose für die Zukunft, doch Analysten empfehlen oft, in Gewinner zu investieren. Anleger, die beispielsweise in den Nasdaq 100 Index investiert waren, haben besser abgeschnitten als diejenigen, die im S&P 500 investiert haben.