Werden die Quartalszahlen zur Wende für Microsoft-Aktien?

Die Microsoft-Aktie ist in den vergangenen Monaten deutlich zurückgegangen, von einem Rekordhoch von $556 im Oktober des Vorjahres auf $390. Dieser Rückgang hat die Marktkapitalisierung von über $3.89 trillion auf heute $2.9 trillion gedrückt. Dieser Artikel skizziert, was im Vorfeld der anstehenden Zahlen zum vierten Quartal zu erwarten ist.

Microsoft-Aktie fällt aufgrund von Capex-Sorgen

Die MSFT-Aktie ist in den vergangenen Monaten stark gefallen, da Anleger wegen der umfangreichen Investitionspläne besorgt sind. 

In den letzten Finanzzahlen gab das Unternehmen an, dass seine Investitionsausgaben $190 billion betragen werden. Das wäre ein Anstieg von 61% gegenüber den Ausgaben des Vorjahres und ist teilweise auf steigende Kosten für Speicher, Halbleiter und Server zurückzuführen. 

Wie wir letztes Jahr bei Alphabet gesehen haben, wird die Entscheidung, die Investitionen zu erhöhen, die Aktie wahrscheinlich nach unten ziehen. Die Google-Aktie ist nahezu 20% unter ihrem höchsten Stand in diesem Jahr gefallen.

Anleger sorgen sich um die Rendite (RoI) dieser Investitionen über die Zeit. Insbesondere gilt ihre Sorge Copilot, dem Flaggschiff-KI-Produkt. Trotz hoher Investitionen hat es einen Marktanteil von etwa 10% und liegt damit deutlich hinter anderen Plattformen wie Claude und ChatGPT zurück.

Auffällig ist, dass viele Unternehmen die Plattform nicht so breit nutzen wie erwartet. So hat die Plattform zwar über 218 million Nutzer, davon zahlen jedoch nur 15 million Nutzer für die Plattform, und das Wachstum könnte sich verlangsamen. 

Es gibt zudem Sorgen über Störungen durch andere Unternehmen, insbesondere chinesische. Daten zeigen, dass Kimi zu einem der fortschrittlichsten Modelle in der LLM-Branche geworden ist. Weitere chinesische Modelle wie Qwen und GLM gewinnen ebenfalls Marktanteile. 

Analysten erwarten ein verlangsamtes Wachstum bei Microsoft

Analysten gehen davon aus, dass Microsofts Wachstum langsamer ausfällt als in der Vergangenheit. Der durchschnittliche Konsens unter Analysten ist, dass der Umsatz im Quartal um 14.70% auf $87.67 billion gestiegen ist. Das Gewinnwachstum wird voraussichtlich bei 16% auf $4.24 liegen. 

Neben der Topline werden Händler besonders das Wachstum der AWS beobachten. Die jüngsten Ergebnisse zeigten, dass das Wachstum der Intelligent Cloud im dritten Quartal um 28% auf $34.7 billion stieg. Produktivität und Geschäftsprozesse stiegen um 13% auf $35 billion, während das Segment More Personal Computing um 3% auf $13.2 billion zurückging.

Die Microsoft-Aktie ist damit günstiger geworden: Das erwartete Kurs-Gewinn-Verhältnis (Forward P/E) ist auf 22.76 gefallen. Dieses Multiple liegt leicht unter dem Sektor-Median von 24 und dem Fünf-Jahres-Durchschnitt von 32. Ähnlich weist das Unternehmen eine Rule-of-40-Kennzahl von 64% auf. Diese Kennzahlen bedeuten, dass das Unternehmen beschließen könnte, Dividenden und Aktienrückkäufe zu erhöhen.

Technische Analyse des MSFT-Kurses

Microsoft-Aktienchart | Quelle: TradingView

Der Tageschart zeigt, dass sich Microsoft-Aktien in den vergangenen Monaten in einem Abwärtstrend befanden. Infolgedessen sind sie unter alle gleitenden Durchschnitte gefallen, ein Zeichen dafür, dass die Bären die Kontrolle haben.

Die Aktie hat bei $355 ein Doppelbodenmuster ausgebildet und eine Nackenlinie bei $465, ihrem höchsten Punkt am 1. Juni. Dieses Muster führt oft zu einer Gegenbewegung. Die beiden Linien des MACD-Indikators stehen kurz davor, die Nulllinie zu kreuzen.

Daher wird die Aktie nach dem Ergebnisbericht am Mittwoch voraussichtlich zurückschnellen. Der Optionsmarkt preist eine 8%ige Bewegung nach den Zahlen ein, das Put-to-Call-Verhältnis liegt bei 0.42.