CBIZ-Aktie steigt 17 % nach 5 Milliarden US-Dollar-Übernahme durch Grant Thornton

Die Aktien von CBIZ CBZ schossen am Mittwoch um rund 17 % nach oben, nachdem Grant Thornton Advisors zugestimmt hatte, das Buchprüfungs- und Beratungsunternehmen in einem Bardeal über 5 Milliarden US-Dollar zu übernehmen. Daraus entsteht eines der größten Dienstleistungsunternehmen im Bereich Professional Services in den Vereinigten Staaten und die Übernahme setzt eine Welle der Konsolidierung in der Wirtschaftsprüfungsbranche fort.

Unter der Vereinbarung erhalten CBIZ-Aktionäre 55 US-Dollar pro Aktie in bar, was einen Aufschlag von etwa 17,8 % gegenüber dem vorherigen Schlusskurs der Aktie und rund 54 % über dem durchschnittlichen Handelspreis der letzten 30 Tage darstellt.

Obwohl das Angebot einen erheblichen Aufschlag gegenüber den jüngsten Handelsniveaus darstellt, liegt es weiterhin deutlich unter dem Rekordhoch von 88,65 US-Dollar, das die Aktie Anfang des letzten Jahres erreichte.

Der Abschluss der Transaktion wird für das vierte Quartal 2026 erwartet und steht unter dem Vorbehalt der Zustimmung durch Aktionäre und Aufsichtsbehörden.

Fusion schafft die fünftgrößte Wirtschaftsprüfungsgesellschaft in den USA

Die Übernahme verbindet zwei der größten Mid‑Market-Wirtschaftsprüfungsgesellschaften des Landes und hebt die fusionierte Organisation zur fünftgrößten Anbieterin von Prüfungs-, Steuer- und Beratungsleistungen in den Vereinigten Staaten.

Das kombinierte Unternehmen wird voraussichtlich fast 7,5 Milliarden US-Dollar Jahresumsatz erzielen und in mehr als 20 Ländern und Gebieten tätig sein.

Basierend auf den von Accounting Today zusammengestellten Branchenerlösen würde das fusionierte Unternehmen RSM überholen, das im vergangenen Jahr etwa 4,9 Milliarden US-Dollar Umsatz meldete, sodass nur die Big Four — Deloitte, EY, KPMG und PwC — in den USA noch größer wären.

„Indem wir unsere multinationale Plattform mit CBIZs starker Marktpräsenz kombinieren, erweitern wir unsere Fähigkeit, Unternehmen in jeder Wachstumsphase zu unterstützen — von der frühen Entwicklung bis zur globalen Skalierung“, sagte Jim Peko, CEO von Grant Thornton Advisors.

Trotz der Einstufung als fünftgrößte Wirtschaftsprüfungsgesellschaft des Landes machte Peko deutlich, dass die Expansion in den traditionellen Big‑Four‑Markt nicht das unmittelbare Ziel des Unternehmens sei.

„Wir haben heute nicht das Ziel, zu versuchen, eine der Big Five zu werden“, sagte Peko dem Financial Times.

„Wir sind überzeugt, dass wir in dem Zielmarkt, den wir bedienen, sehr gut aufgestellt sind. Wir sehen enorme Wachstumsmöglichkeiten in diesem Markt. Und wir wollen in diesem Markt breiter und tiefer werden.

„Es ist großartig, auf Platz fünf zu sein, aber wir konzentrieren uns nicht auf Tabellenplätze.“

Konsolidierung verändert die Wirtschaftsprüfungsbranche

Die Transaktion markiert das jüngste Kapitel in einem sich beschleunigenden Konsolidierungstrend unter mittelgroßen Wirtschaftsprüfungsgesellschaften, die größere Skalierung anstreben, um mit den größten Akteuren der Branche konkurrieren zu können.

Im vergangenen Jahr schlossen Baker Tilly und Moss Adams eine Fusion ab, die mit einem Wert von etwa 7 Milliarden US-Dollar angegeben wurde, während CBIZ selbst sich durch die 2024 erfolgte 2,3‑Milliarden‑US‑Dollar‑Übernahme von Marcum erheblich vergrößerte.

Diese Akquisition verwandelte CBIZ in eines der größten Wirtschaftsprüfungsunternehmen des Landes und stärkte seine Stellung als einzig börsennotiertes Prüfungsunternehmen in den Vereinigten Staaten.

Die Integration von Marcum belastete jedoch auch die Ergebnisse; wiederholte finanzielle Enttäuschungen verringerten die Bewertung des Unternehmens gegenüber Private‑Equity‑unterstützten Wettbewerbern und machten es schließlich zu einem attraktiven Übernahmeziel.

Den Unternehmen zufolge stellt die Grant‑Thornton‑Transaktion die größte Fusion von Wirtschaftsprüfungsgesellschaften seit mehr als 25 Jahren dar und ist der größte Branchen-Deal seit der Konsolidierungswelle, die 1998 in der Fusion zwischen Price Waterhouse und Coopers & Lybrand mündete.

Private Equity unterstützt weiter die Expansion

Grant Thornton verfolgt seit dem Investitionseintritt eines Konsortiums unter Führung der Private‑Equity‑Gesellschaft New Mountain Capital im Jahr 2024 eine aggressive Expansionsstrategie.

New Mountain stellt zusätzliche Mittel zur Unterstützung der CBIZ‑Übernahme bereit.

Nach Abschluss der Transaktion plant Grant Thornton, die Benefits‑ und Versicherungsservices von CBIZ in ein eigenständiges, von New Mountain unterstütztes Unternehmen auszugliedern.

Die Unternehmen kündigten außerdem an, dass die Vereinbarung eine Go‑shop‑Klausel enthält, die CBIZ erlaubt, bis zum 27. August konkurrierende Übernahmeangebote einzuholen.

CBIZ beschäftigt in den Vereinigten Staaten mehr als 9.500 Mitarbeiter und betreut vorwiegend Unternehmen des Mittelmarkts sowie Privatkunden.

Grant Thornton erklärte, die Fusion werde diesen Kunden durch das globale Netzwerk breitere internationale Fähigkeiten bieten und die Beratungs-, Steuer‑ und Prüfungsangebote der Firma auf einer deutlich größeren Plattform ausweiten.