Kospi stürzt 11% ab, Nikkei 225 fällt 3%: Warum brechen die asiatischen Märkte ein?

Asiatische Aktien setzten am Mittwoch ihren heftigen Abverkauf fort, nachdem Rekordgewinne bei Halbleiterfirmen die Zweifel am Preis, den Anleger für den KI-Boom zahlen, nicht zerstreuen konnten.

Südkorea blieb im Zentrum der Rückwärtsbewegung, während ein Anstieg beim Ölpreis und eine ungewöhnlich unsichere Entscheidung der Federal Reserve zusätzlichen Druck erzeugten.

Der Markt stellt nicht mehr die Stärke der KI-Nachfrage in Frage. Er fragt, ob die Gewinne weiterhin die Erwartungen übertreffen können, die noch schneller gestiegen sind.

Die Ergebnisse von Microsoft und Meta später am Tag werden die nächste Antwort liefern, da Anleger Belege suchen, dass umfangreiche Ausgaben für Rechenzentren und Chips nachhaltige Renditen erzeugen.

Rekordgewinne genügen dem KI-Trend nicht mehr

Der Kospi fiel bis zum Mittag um 11%, nachdem er am Dienstag mehr als 10% verloren hatte, während SK Hynix um 12.6% abstürzte und Samsung Electronics um 8% nachgab. Japans Nikkei verlor fast 3% und Taiwans Taiex rutschte um 3.6%.

SK Hynix meldete einen Rekordumsatz im zweiten Quartal von 79.32 trillion won und einen operativen Gewinn von 60.54 trillion won, angetrieben von Premium-Speicherprodukten und starker KI-Nachfrage.

Dennoch verfehlten die Zahlen die hohen Prognosen, womit ein normalerweise herausragendes Quartal zu einem weiteren Grund wurde, das Engagement zu reduzieren.

Gary Tan, Portfoliomanager bei Allspring Global Investments, sagte, Anleger schienen das Risiko zu reduzieren, bevor eine kombinierte Bewährungsprobe für KI-Ausgaben und Marktliquidität ansteht.

Die Reaktion deutet darauf hin, dass starke Nachfrage Bewertungen ohne wiederholte Gewinnüberraschungen möglicherweise nicht mehr stützt.

Big Tech steht vor einem Test der Kapitalrendite

Microsoft und Meta sollen am Mittwoch nach Handelsschluss in den USA berichten.

Ihre Ergebnisse werden weniger an der Umsatz-Headline als am Cloud-Wachstum, an den Investitionsausgaben (Capex) und am Nachweis gemessen, dass generative-KI-Produkte steigende Infrastrukturkosten ausgleichen können.

Cashflow-Bedenken rund um Alphabet und Tesla hatten Anleger bereits in der vergangenen Woche verunsichert.

Der MSCI Asia-Pacific-Index ohne Japan fiel in den frühen Handelsphasen um etwa 1% und steuerte auf einen monatlichen Rückgang von rund 8% zu, während der Nikkei im Juli mehr als 10% zu verlieren drohte.

Der Abverkauf wirkt weniger wie eine Ablehnung von KI als vielmehr wie eine Neubewertung, wie schnell sie liefern muss.

Unternehmen, die stark investieren, ohne eine klare Verbesserung der Margen zu zeigen, könnten zunehmend auf Anleger stoßen, die nicht mehr bereit sind zu warten.

Öl und die Fed erhöhen die Einsätze

Brent-Öl stieg in frühen Handelszeiten um etwa 3% auf $87.80 je Barrel und bewegte sich später nahe $88, nachdem Iran ballistische Raketen auf US-Truppen abschoss und gemeinsame US-saudische Luftangriffe von Iran unterstützte Gruppen im Irak trafen.

Die Eskalation belebte die Sorgen um die Straße von Hormus und die inflationsfördernden Auswirkungen engerer Energieversorgung.

Die Fed schließt ihre Sitzung am Mittwoch ab, wobei die Märkte die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung auf rund ein Drittel einschätzen.

Frank Flight, Makrostratege bei Citadel Securities, sagte, Anleger könnten die restriktivere Wende der Zentralbank unterschätzen, und argumentierte, dass festere Energiepreise eine fein austarierte Entscheidung zugunsten einer Erhöhung kippen könnten.

Das setzt die asiatischen Märkte auf zwei Ebenen unter Druck: KI-Gewinne müssen die aufgeblähten Erwartungen rechtfertigen, während die Fed vermeiden muss, dem ohnehin fragilen Risikoumfeld einen Politikschock zu verpassen.